Comprendre et jouer la moyenne industrielle Dow Jones
Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est l’un des indices boursiers les plus suivis au monde. Bien que le Dow Jones, comme on l’appelle communément, soit regardé quotidiennement par des millions de personnes, nombre de ses téléspectateurs ne comprennent pas ce que le Dow mesure ou représente réellement, ni comment tirer parti des informations qui leur sont fournies. Examinons la structure du Dow Jones, un type important de véhicule d’investissement qui reproduit la performance du Dow, et trois stratégies d’investissement que vous pouvez utiliser pour renforcer vos connaissances et votre valeur nette.
Structure de la moyenne industrielle Dow Jones
Le DJIA a été créé en 1896 et est le deuxième plus ancien indice boursier des États-Unis; le Dow Jones Transportation Average est arrivé en premier. (Pour un historique plus détaillé, voir » grande capitalisation qui sont, pour la plupart, des noms connus.
Ironiquement, le DJIA n’est plus un véritable proxy pour le secteur industriel, car seule une fraction des entreprises qui composent le Dow est classée comme industrielle. Les entreprises restantes sont affectées à l’un des secteurs restants figurant dans le système mondial de classification des industries. Le seul secteur qui n’est pas représenté par une entreprise du DJIA est le secteur des services publics.
Le tableau ci-dessous répertorie par ordre alphabétique les entreprises incluses dans le DJIA en août 2020:
Outre la diversité sectorielle du Dow Jones, une diversification supplémentaire est fournie par les opérations multinationales de ses constituants. Cela signifie que les investisseurs peuvent obtenir une exposition indirecte aux marchés internationaux et utiliser la diversification mondiale des sociétés de l’indice pour se protéger contre l’impact négatif d’une économie américaine faible. De plus, les entreprises qui composent le Dow génèrent un chiffre d’affaires important chaque année. Cela contribue à réduire le risque commercial des sociétés qui composent l’indice.
Critique de la moyenne industrielle Dow Jones
Si le DJIA possède de nombreux excellents attributs, l’une de ses plus grandes critiques tient au fait qu’il s’agit d’un indice pondéré par les prix. Cela signifie que chaque entreprise se voit attribuer une pondération basée sur le cours de son action. En comparaison, la plupart des entreprises qui composent un indice sont pondérées en fonction de leur capitalisation boursière. Le S&P 500, un indice différent du DJIA à bien des égards, en est un bon exemple.
Comme vous pouvez le supposer, il y aurait une différence significative dans la pondération des sociétés dans le Dow Jones si le comité de l’indice utilisait la capitalisation boursière au lieu du cours des actions pour structurer le proxy de l’indice. Cela dit, il n’y a vraiment rien qui rend un indice pondéré par les prix inférieur à un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière, ni même un indice pondéré de manière égale ou un indice pondéré par les revenus. En effet, la nature idiosyncratique de chaque méthodologie de construction d’indice présente de nombreuses forces et faiblesses qui font qu’il est difficile de parvenir à un consensus sur la meilleure méthodologie à utiliser.
Une distinction importante entre risque et volatilité
Lors de l’analyse de la performance du Dow Jones, il est important de garder à l’esprit qu’il est considéré par certains comme un indice volatil. Par conséquent, de nombreux professionnels de l’investissement ne recommanderont généralement pas d’investir dans des produits qui suivent le DJIA. Cela dit, il existe une différence significative entre le risque commercial des sociétés qui composent le Dow Jones et la volatilité de l’indice. En effet, les entreprises qui composent le DJIA représentent 30 des entreprises les plus bien établies au monde. Par conséquent, leur risque commercial est relativement faible car il est très peu probable qu’ils fassent faillite.
Néanmoins, le cours des actions de ces sociétés peut fluctuer considérablement sur de courtes périodes. En conséquence, les produits d’investissement qui reproduisent la performance du Dow Jones peuvent connaître des gains et des pertes importants à court terme.
Anciennes stratégies de placement pour les nouveaux investisseurs
Les investisseurs doivent comprendre qu’il existe un potentiel de pertes extrêmes s’ils investissent dans des produits liés au Dow Jones. Par conséquent, les stratégies suivantes ne sont pas destinées aux investisseurs inexpérimentés qui souhaitent utiliser une approche «investir et oublier». Cela dit, il existe une foule de stratégies que vous pouvez utiliser qui sont supérieures aux stratégies vantées par la plupart des conseillers financiers. Cependant, ces stratégies nécessitent également un changement de philosophie, de la simple mentalité d’ achat et de conservation à des stratégies qui ont un horizon temporel beaucoup plus court. Ces stratégies comprennent:
Put de protection
Une stratégie de vente protectrice consiste en une position longue dans un fonds négocié en bourse (ETF) Dow et en l’achat d’ options de vente sur le même ETF sous-jacent. Cette stratégie sera payante si le DJIA augmente et protégera votre investissement si le DJIA tombe en panne.
Vente à découvert
En revanche, les investisseurs peuvent mettre en œuvre vente à découvert le Dow ETF et en achetant des options d’achat sur le même ETF sous-jacent. Cette stratégie sera payante si le DJIA tombe en panne et protégera votre investissement si le DJIA augmente.
Appel couvert
Enfin, les investisseurs peuvent générer une prime modeste en plus d’une position longue sur le Dow ETF en mettant en œuvre une stratégie d’ achat couverte. Cette stratégie consiste à acheter le DJIA ETF et à vendre des options d’achat sur le même ETF sous-jacent. Cette stratégie profitera si le Dow Jones reste relativement stable et ne dépasse pas le prix d’ exercice des options d’achat vendues. Cela dit, il n’y a pas de protection contre les baisses fournie par une stratégie d’appel couvert, les investisseurs doivent donc être convaincus que le Dow Jones restera stable avant de mettre en œuvre cette stratégie.
L’avantage de ces stratégies est que les investisseurs peuvent sélectionner le niveau de risque qu’ils souhaitent prendre, ou la prime supplémentaire qu’ils souhaitent recevoir, en établissant le prix d’exercice des options de vente ou d’achat qu’ils utilisent. Comme vous pouvez le voir dans ces exemples, les dérivés peuvent être utilisés pour atténuer ou éliminer le risque de perte sur un investissement, et ils peuvent être utilisés pour générer un taux de rendement modeste sans risque. Sur la base de ces seules stratégies, il devrait être clair que les instruments dérivés ne sont pas des «armes de destruction financière massive» – du moins pas s’ils sont utilisés de manière appropriée par des investisseurs compétents.
Top dix
Cette stratégie consiste à investir des montants égaux dans les 10 actions du DJIA avec le rendement de dividende le plus élevé en début d’année et à les conserver jusqu’à la fin de l’année, moment auquel l’investisseur vend les actions de cette année et déploie le produit dans les nouvelles actions. pour l’année à venir. Cette stratégie a généralement produit des résultats favorables au fil du temps.
Prévision du Dow Jones
Maintenant que vous vous concentrez sur l’indice Dow Jones et que vous connaissez le type de véhicule d’investissement que vous devriez utiliser et la stratégie d’investissement appropriée à utiliser dans chaque type d’environnement de marché, les deux prochaines questions que vous devriez vous poser sont les suivantes: « Comment puis-je déterminer si le niveau actuel du DJIA est sous – évalué, assez valorisé ou surévalué, et comment puis-je déterminer dans quelle direction le DJIA est susceptible de se déplacer? »
Malheureusement, il n’existe pas de moyen sûr de prévoir l’orientation future des marchés. Cependant, les investisseurs peuvent évaluer les primes associées aux options liées au Dow ETF pour évaluer la vision actuelle de la volatilité anticipée du marché. Cette détermination doit être basée sur le coût des options, où des primes d’option plus élevées indiquent une volatilité implicite plus élevée sur le marché.
En outre, les investisseurs peuvent utiliser le coût des options liées au Dow Jones pour déterminer le seuil de rentabilité du DJIA ETF. En utilisant ces approches, les investisseurs peuvent déterminer si le risque actuel du Dow Jones mérite une participation au marché. De plus, si vous êtes prêt à prendre le temps d’analyser la fourchette historique des cours boursiers associés aux composants qui composent le Dow, puis de passer en revue les multiples boursiers des sociétés qui composent le Dow, vous devriez être en mesure de déterminer avec précision évaluer le niveau de valorisation de l’indice, et par conséquent, sa volatilité potentielle.
Enfin, en utilisant cette approche, vous devriez également être en mesure d’évaluer la direction du Dow Jones, la stratégie appropriée à employer et le risque et le profit potentiel que vous avez à réaliser sur votre horizon de placement .
La ligne de fond
Il existe une stratégie disponible pour négocier le Dow Jones Industrial Average pour les investisseurs de toutes tendances, des débutants avec un capital limité à investir aux traders agressifs et aux particuliers fortunés disposant de vastes réserves de capitaux. Les investisseurs individuels qui souhaitent approfondir leurs connaissances en matière de placement, acquérir une expérience de placement plus pratique et prendre le contrôle de leurs responsabilités de placement personnelles devraient envisager d’investir dans un FNB lié au Dow Jones Industrial Average. (Pour une lecture connexe, voir » Que mesure la moyenne industrielle Dow Jones? « )