17 avril 2021 18:25

Définition de l’option d’appel

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Qu’est-ce qu’une option d’achat?

Les options d’achat sont des contrats financiers qui donnent à l’acheteur d’options le droit, mais non l’obligation, d’acheter une action, une obligation, une marchandise ou un autre actif ou instrument à un prix spécifié dans une période de temps spécifique. L’action, l’obligation ou la marchandise est appelée l’ actif sous-jacent. Un acheteur d’appel profite lorsque le prix de l’actif sous-jacent augmente.

Une option d’achat peut être comparée à une option de vente, qui donne au détenteur le droit de vendre l’actif sous-jacent à un prix spécifié au plus tard à l’expiration.

Points clés à retenir

  • Un call est un contrat d’option donnant au propriétaire le droit, mais non l’obligation, d’acheter un montant spécifié d’un titre sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié.
  • Le prix spécifié est connu sous le nom de prix d’exercice et le temps spécifié pendant lequel une vente est effectuée est son expiration ou son échéance.
  • Les options d’achat peuvent être achetées à des fins de spéculation ou vendues à des fins de revenus. Ils peuvent également être combinés pour une utilisation dans des stratégies de répartition ou de combinaison.

Les bases des options d’appel

Pour les options sur actions, les options d’achat donnent à leur détenteur le droit d’acheter 100 actions d’une société à un prix spécifique, connu sous le nom de prix d’exercice, jusqu’à une date spécifiée, connue sous le nom de date d’expiration.

Par exemple, un contrat d’option d’achat unique peut donner à un détenteur le droit d’acheter 100 actions Apple à 100 $ jusqu’à la date d’expiration dans trois mois. Il existe de nombreuses dates d’expiration et des prix d’exercice parmi lesquels les traders peuvent choisir. À mesure que la valeur de l’action Apple augmente, le prix du contrat d’option augmente, et vice versa. L’acheteur d’options d’achat peut conserver le contrat jusqu’à la date d’expiration, moment auquel il peut prendre livraison des 100 actions ou vendre le contrat d’options à tout moment avant la date d’expiration au prix du marché du contrat à ce moment-là.

Le prix du marché de l’option d’achat s’appelle la prime. C’est le prix payé pour les droits que fournit l’option d’achat. Si, à l’expiration, l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice, l’acheteur au call perd la prime payée. C’est la perte maximale.

Si le prix du sous-jacent est supérieur au prix d’exercice à l’échéance, le profit correspond au cours actuel de l’action, moins le prix d’exercice et la prime. Ceci est ensuite multiplié par le nombre d’actions contrôlées par l’acheteur de l’option.

Par exemple, si Apple se négocie à 110 USD à l’expiration, le prix d’exercice est de 100 USD et les options coûtent 2 USD à l’acheteur, le bénéfice est de 110 USD – (100 USD + 2 USD) = 8 USD. Si l’acheteur a acheté un contrat qui équivaut à 800 $ (8 $ x 100 actions), ou 1 600 $ s’il a acheté deux contrats (8 $ x 200). Si, à l’expiration, Apple est inférieur à 100 $, l’acheteur de l’option perd 200 $ (2 $ x 100 actions) pour chaque contrat qu’il a acheté.

Important

Les options d’achat sont souvent utilisées à trois fins principales. Ce sont la génération de revenus, la spéculation et la gestion fiscale.

Il y a plusieurs facteurs à garder à l’esprit lorsqu’il s’agit de vendre des options d’achat. Assurez-vous de bien comprendre la valeur et la rentabilité d’un contrat d’option lorsque vous envisagez une transaction, sinon vous risquez une reprise trop élevée du titre.

Appels de revenus couverts

Certains investisseurs utilisent des options d’achat pour générer des revenus grâce à une stratégie d’ achat couverte. Cette stratégie consiste à posséder une action sous-jacente tout en souscrivant une option d’achat ou en donnant à quelqu’un d’autre le droit d’acheter votre action. L’investisseur perçoit la prime d’option et espère que l’option expire sans valeur (en dessous du prix d’exercice). Cette stratégie génère un revenu supplémentaire pour l’investisseur mais peut également limiter le potentiel de profit si le cours de l’action sous-jacente augmente fortement.

Les appels couverts fonctionnent car si l’action dépasse le prix d’exercice, l’acheteur de l’option exercera son droit d’acheter l’action au prix d’exercice inférieur. Cela signifie que le souscripteur d’options ne profite pas du mouvement de l’action au-dessus du prix d’exercice. Le profit maximum de l’émetteur d’options sur l’option est la prime reçue.

Utiliser les options pour la spéculation

Les contrats d’options donnent aux acheteurs la possibilité d’obtenir une exposition significative à une action pour un prix relativement faible. Utilisés isolément, ils peuvent apporter des gains significatifs si un stock monte. Mais ils peuvent également entraîner une perte de prime de 100%, si l’option d’achat expire sans valeur en raison du fait que le cours de l’action sous-jacent ne dépasse pas le prix d’exercice. L’avantage de l’achat d’options d’achat est que le risque est toujours plafonné à la prime payée pour l’option.

Les investisseurs peuvent également acheter et vendre différentes options d’achat simultanément, créant ainsi un spread d’achat. Celles-ci plafonneront à la fois le profit et la perte potentiels de la stratégie, mais sont plus rentables dans certains cas qu’une seule option d’achat puisque la prime perçue sur la vente d’une option compense la prime payée pour l’autre.

Utilisation des options de gestion fiscale

Les investisseurs utilisent parfois des options pour modifier les allocations de portefeuille sans réellement acheter ou vendre le titre sous-jacent.

Par exemple, un investisseur peut détenir 100 actions de XYZ et peut être responsable d’un grand non réalisé un gain en capital. Ne voulant pas déclencher un événement imposable, les actionnaires peuvent utiliser des options pour réduire l’exposition au titre sous-jacent sans le vendre réellement. Alors que les gains des options d’achat et de vente sont également imposables, actionnaire de s’engager dans cette stratégie est le coût du contrat d’options lui-même.

Exemple du monde réel d’une option d’achat

Supposons que les actions Microsoft se négocient à 108 dollars par action. Vous possédez 100 actions de l’action et souhaitez générer un revenu au-delà du dividende de l’action. Vous pensez également que les actions ne devraient pas dépasser 115,00 $ par action au cours du mois prochain.

Vous jetez un coup d’œil aux options d’achat pour le mois suivant et voyez qu’il y a un échange de 115,00 $ à 0,37 $ par contrat. Ainsi, vous vendez une option d’achat et percevez la prime de 37 $ (0,37 $ x 100 actions), ce qui représente un revenu annualisé d’environ 4%.

Si le stock dépasse 115,00 $, l’acheteur de l’option exercera l’option et vous devrez livrer les 100 actions au prix de 115,00 $ par action. Vous avez toujours généré un bénéfice de 7,00 $ par action, mais vous aurez manqué tout avantage supérieur à 115,00 $. Si l’action ne dépasse pas 115,00 $, vous conservez les actions et les 37 $ de revenu de primes.

Questions fréquemment posées

Comment fonctionnent les options d’appel?

Les options d’achat sont un type de contrat dérivé qui donne au détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter un nombre spécifié d’actions à un prix prédéterminé, appelé «prix d’exercice» de l’option. Si le prix du marché de l’action dépasse le prix d’exercice de l’option, le détenteur de l’option peut exercer son option, en achetant au prix d’exercice et en vendant au prix du marché plus élevé afin de bloquer un profit. En revanche, les options ne durent que pour une période de temps limitée. Si le prix du marché ne dépasse pas le prix d’exercice pendant cette période, les options expirent sans valeur.

Pourquoi achèteriez-vous une option d’achat?

Les investisseurs envisageront d’acheter des options d’achat s’ils sont optimistes – ou «haussiers» – quant aux perspectives de ses actions sous-jacentes. Pour ces investisseurs, les options d’achat pourraient constituer un moyen plus attrayant de spéculer sur les perspectives d’une entreprise en raison de l’effet de levier qu’elles procurent. Après tout, chaque contrat d’options offre la possibilité d’acheter 100 actions de la société en question. Pour un investisseur qui est convaincu que les actions d’une entreprise vont augmenter, acheter des actions indirectement au moyen d’options d’achat peut être un moyen attrayant d’augmenter son pouvoir d’achat.

L’achat d’un appel est-il haussier ou baissier?

L’achat d’appels est un comportement haussier, car l’acheteur ne profite que si le prix des actions augmente. À l’inverse, la vente d’options d’achat est un comportement baissier, car le vendeur profite si les actions n’augmentent pas. Alors que les bénéfices d’un acheteur d’appel sont théoriquement illimités, les bénéfices d’un vendeur d’appel sont limités à la prime qu’ils reçoivent lorsqu’ils vendent les appels.

 

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