18 avril 2021 7:56

Une longue position

Qu’est-ce qu’une position longue?

La position longue à terme  décrit ce qu’un investisseur a acheté lorsqu’il achète un titre ou un dérivé dans l’espoir de voir sa valeur augmenter.

Points clés à retenir

  • Une position longue – ou longue – fait référence à l’achat d’un actif dans l’espoir qu’il augmentera en valeur – une attitude haussière.
  • Une position longue dans des contrats d’options indique que le détenteur est propriétaire de l’actif sous-jacent.
  • Une position longue est l’opposé d’une position courte.
  • Dans les options, être long peut désigner soit la propriété pure et simple d’un actif, soit le fait d’être le détenteur d’une option sur l’actif.
  • Être long sur un investissement en actions ou en obligations est une mesure du temps.

Comprendre la position longue

Les investisseurs peuvent établir des positions longues sur des titres tels que des actions, des fonds communs de placement ou des devises, ou même sur des produits dérivés tels que des options et des contrats à terme. Tenir une position longue est une vue haussière. Une position longue est l’opposé d’une position courte (également appelée simplement «courte»).

Le terme position longue est souvent utilisé dans le cadre de l’achat d’un contrat d’options. Le trader peut détenir une option d’achat longue ou une option de vente longue, selon les perspectives de l’actif sous-jacent du contrat d’option.

Par exemple, un investisseur qui espère bénéficier d’un mouvement à la hausse des prix d’un actif «ira long» sur une option d’achat. L’appel donne au détenteur la possibilité d’acheter l’actif sous-jacent à un certain prix. À l’inverse, un investisseur qui s’attend à une baisse du prix d’un actif sera long sur une option de vente et conservera le droit de vendre l’actif à un certain prix.

En réalité, long est un terme d’investissement qui peut avoir plusieurs significations selon le contexte dans lequel il est utilisé. Le sens le plus courant de long fait référence à la durée pendant laquelle un placement est détenu. Cependant, le terme long a une signification différente lorsqu’il est utilisé dans les options et les contrats à terme.

Types de positions longues

En réalité, long est un terme d’investissement qui peut avoir plusieurs significations selon le contexte dans lequel il est utilisé. Le sens le plus courant de long fait référence à la durée pendant laquelle un placement est détenu. Cependant, le terme long a une signification différente lorsqu’il est utilisé dans les options et les contrats à terme.

Position longue détenant un investissement

Opter pour une action ou une obligation est la pratique d’investissement la plus conventionnelle sur les marchés financiers, en particulier pour les investisseurs de détail. Avec un investissement de position longue, l’investisseur achète un actif et le possède dans l’espoir que le prix va augmenter. Cet investisseur n’a normalement pas l’intention de vendre le titre dans un proche avenir. En référence à la détention d’actions, qui ont un biais inhérent à la hausse, long peut faire référence à une mesure du temps ainsi qu’à une intention haussière.

L’espoir que les actifs s’apprécieront en valeur à long terme – la stratégie d’achat et de conservation – évite à l’investisseur de devoir constamment surveiller le marché ou le market timing, et laisse le temps de surmonter les inévitables hauts et bas. De plus, l’histoire est de son côté, car le marché boursier s’apprécie inévitablement avec le temps.

Bien sûr, cela ne signifie pas qu’il ne peut pas y avoir de fortes baisses décimant le portefeuille en cours de route (la chute inspirée par Covid-19 des marchés boursiers mondiaux qui a débuté en février 2020 en est un excellent exemple), ce qui peut être désastreux si l’on se produit juste avant qu’un investisseur prévoyait de prendre sa retraite – ou devait liquider des avoirs pour une raison quelconque. Un marché baissier prolongé peut aussi être gênant, car il favorise souvent les courts-vendeurs et les paris sur le déclin.

Enfin, être long au sens de la propriété pure et simple signifie qu’une bonne quantité de capital est immobilisée, ce qui pourrait se traduire par le fait de rater d’autres opportunités.

Contrats d’options de position longue

Dans le monde des contrats d’options, le terme long n’a rien à voir avec la mesure du temps. Au lieu de cela, il parle de la possession d’un actif sous-jacent. Le détenteur de la position longue est celui qui détient actuellement l’actif sous-jacent dans son portefeuille.

Lorsqu’un trader achète ou détient un contrat d’options d’achat auprès d’un émetteur d’ options, ils sont longs, en raison du pouvoir qu’ils détiennent de pouvoir acheter l’actif. Un investisseur qui est long une option d’achat est celui qui achète un appel avec l’espoir que le titre sous-jacent augmentera en valeur. Le détenteur de l’appel de position longue estime que la valeur de l’actif augmente et peut décider d’exercer son option pour l’acheter avant la date d’expiration.

Mais tous les traders qui détiennent une position longue ne pensent pas que la valeur de l’actif augmentera. Le trader qui possède l’actif sous-jacent dans son portefeuille et qui pense que la valeur diminuera peut acheter un contrat d’option de vente. Ils ont toujours une position longue car ils ont la capacité de vendre l’actif sous-jacent qu’ils détiennent dans leur portefeuille. Le détenteur d’une option de vente longue estime que le prix d’un actif baissera. Ils détiennent l’option dans l’espoir de pouvoir vendre l’actif sous-jacent à un prix avantageux d’ici l’expiration.

Ainsi, comme vous pouvez le voir, la position longue sur un contrat d’options peut exprimer un sentiment haussier ou baissier selon que le contrat long est un put ou un call.

En revanche, la position courte sur un contrat d’options ne possède pas l’action ou un autre actif sous-jacent, mais l’emprunte dans l’espoir de le vendre puis de le racheter à un prix inférieur.

Contrats à terme longs

Les investisseurs et les entreprises peuvent également conclure un contrat à long terme ou à terme pour se protéger contre les mouvements de prix défavorables. Une entreprise peut utiliser une longue couverture pour bloquer un prix d’achat pour une marchandise dont elle aura besoin à l’avenir. Les futures diffèrent des options en ce que le détenteur est obligé d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent. Ils ne peuvent pas choisir mais doivent mener à bien ces actions.

Supposons qu’un fabricant de bijoux pense que le prix de l’or est sur le point d’augmenter à court terme. L’entreprise peut conclure un contrat à terme long avec son fournisseur d’or pour acheter de l’or en trois mois auprès du fournisseur à 1 300 $. Dans trois mois, que le prix soit supérieur ou inférieur à 1 300 $, l’entreprise qui a une position longue sur les contrats à terme sur l’or est obligée d’acheter l’or auprès du fournisseur au prix convenu de 1 300 $. Le fournisseur, à son tour, est tenu de livrer la marchandise physique à l’expiration du contrat.

Les spéculateurs optent également pour les contrats à terme lorsqu’ils pensent que les prix vont augmenter. Ils ne veulent pas nécessairement de la marchandise physique, car ils ne sont intéressés qu’à capitaliser sur le mouvement des prix. Avant l’expiration, un spéculateur détenant un contrat à terme long peut vendre le contrat sur le marché.

Avantages et inconvénients d’une position longue

Avantages

  • Verrouille un prix
  • Limite les pertes
  • S’accorde avec les performances historiques du marché

Les inconvénients

  • Souffre de changements de prix brusques / mouvements à court terme
  • Peut expirer avant que l’avantage ne soit réalisé

Exemple de position longue

Par exemple, disons que Jim s’attend à ce que Microsoft Corporation ( MSFT ) augmente son prix et en achète 100 actions pour son portefeuille. On dit donc que Jim est «long» de 100 actions de MSFT.

Considérons maintenant une option d’achat du 17 novembre sur Microsoft (MSFT) avec un prix d’exercice de 75 $ et une prime de 1,30 $. Si Jim est toujours optimiste sur les actions, il peut décider d’acheter ou d’acheter une option d’achat MSFT – une option équivaut à 100 actions – au lieu d’acheter les actions purement et simplement comme il l’a fait dans l’exemple précédent.

À l’expiration, si MSFT se négocie au-dessus du prix d’exercice plus la prime payée (75 $ + 1,30 $), Jim exercera son droit d’acheter sur son option longue pour acheter 100 actions de MSFT à 75 $. L’auteur du contrat d’options – la position courte – que Jim a achetée doit lui vendre les 100 actions au prix de 75 $.

Prendre une position longue ne signifie pas toujours qu’un investisseur s’attend à tirer profit d’un mouvement à la hausse du prix de l’actif ou du titre. Dans le cas d’une option de vente, une trajectoire à la baisse du prix du titre est profitable pour l’investisseur.

Disons qu’un autre investisseur, Jane a actuellement une position longue sur MSFT pour 100 actions de son portefeuille, mais elle est désormais baissière. Elle prend une position longue sur une option de vente. L’option de vente se négocie à 2,15 $ et son prix d’exercice de 75 $ expirera le 17 novembre.

Au moment de l’expiration, si MSFT tombe en dessous du prix d’exercice moins la prime payée (75 $ – 2,15 $), Jane exercera l’option de vente longue pour vendre ses 100 actions MSFT au prix d’exercice de 75 $. Dans ce cas, le souscripteur d’options doit acheter les actions de Jane au prix convenu de 75 $, même si les actions se négocient à moins sur le marché libre.

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce qu’une position longue?

Les investisseurs peuvent établir des positions longues sur des titres tels que des actions, des fonds communs de placement ou des devises, ou même sur des produits dérivés tels que des options et des contrats à terme. En réalité, long est un terme d’investissement qui peut avoir plusieurs significations selon le contexte dans lequel il est utilisé. La tenue d’une position longue est une vue haussière dans la plupart des cas, à l’exception des options de vente.

Que signifie être long?

Prendre une valeur d’achat d’actions ou d’obligations est la pratique d’investissement la plus conventionnelle sur les marchés financiers. L’investisseur achète un actif et le possède dans l’espoir que le prix augmente. Dans ce contexte, la position longue fait référence à la fois à la vision haussière de l’investisseur et à la durée de détention de l’investissement. Les investisseurs et les entreprises peuvent également conclure un contrat à long terme ou à terme pour exprimer leur opinion haussière ou se protéger contre les mouvements de prix défavorables.

Qu’est-ce qu’une position longue sur options?

Dans le monde des contrats d’options, le terme long n’a rien à voir avec la mesure du temps. Au lieu de cela, l’investisseur qui détient une option d’achat depuis longtemps s’attend à ce que la valeur sous-jacente augmente au point où il pourrait profiter en l’exerçant. Cependant, un investisseur qui est acheteur sur une option de vente estime que le prix d’un actif chutera au point où il est à son avantage de l’exercer. Ainsi, comme vous pouvez le voir, la position longue sur un contrat d’options peut exprimer un sentiment haussier ou baissier selon que le contrat long est un put ou un call.

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