18 avril 2021 14:40

Sous-évalué

Qu’est-ce qui est sous-évalué?

Sous-évalué est un terme financier faisant référence à un titre ou à un autre type d’investissement qui se vend sur le marché à un prix présumé inférieur à la véritable valeur intrinsèque de l’investissement. La valeur intrinsèque d’une entreprise est la valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles attendus par l’entreprise. Une action sous-évaluée peut être évaluée en examinant les états financiers de la société sous-jacente et en analysant ses fondamentaux, tels que les flux de trésorerie, le rendement des actifs, la génération de bénéfices et la gestion du capital pour estimer la valeur intrinsèque de l’action.

En revanche, une action jugée surévaluée est réputée avoir un prix sur le marché supérieur à sa valeur perçue. L’achat d’actions lorsqu’elles sont sous-évaluées est un élément clé de la stratégie d’ investissement de valeur du célèbre investisseur Warren Buffett.

Points clés à retenir

  • Un actif sous-évalué est un actif dont le prix de marché est inférieur à sa valeur intrinsèque perçue.
  • L’achat d’actions sous-évaluées afin de profiter de l’écart entre la valeur intrinsèque et la valeur marchande est connu sous le nom d’investissement de valeur.
  • La sous-évaluation d’une action signifie que le prix du marché est en quelque sorte «erroné» et que l’investisseur dispose d’informations non disponibles pour le reste du marché ou procède à une évaluation purement subjective et à contre-courant.

Comprendre sous-évalué

L’investissement axé sur la valeur n’est cependant pas infaillible. Il n’y a aucune garantie quant à savoir quand ou si une action qui semble sous-évaluée s’appréciera. Il n’y a pas non plus de moyen exact de déterminer la valeur intrinsèque d’un titre – qui est essentiellement un jeu de devinettes éclairé. Quand quelqu’un dit qu’une action est sous-évaluée, tout ce qu’il dit, c’est essentiellement qu’il pense que l’action vaut plus que le prix actuel du marché, mais cela est intrinsèquement subjectif et peut ou non être basé sur un argument rationnel des fondamentaux de l’entreprise.

On pense qu’un titre sous-évalué a un prix trop bas sur la base des indicateurs actuels, tels que ceux utilisés dans un modèle de valorisation. Si les actions d’une entreprise en particulier sont évaluées bien en dessous de la moyenne de l’industrie, elles peuvent être considérées comme sous-évaluées. Dans ces circonstances, les investisseurs axés sur la valeur peuvent se concentrer sur l’acquisition de ces placements afin d’obtenir des rendements raisonnables à un coût initial inférieur.

La question de savoir si un stock est réellement sous-évalué ou non est sujette à interprétation. Si un modèle de valorisation est inexact ou mal appliqué, cela peut signifier que le stock est déjà correctement valorisé.

Investissement de valeur et actifs sous-évalués

L’investissement de valeur est une stratégie d’investissement qui recherche des actions ou des titres sous-évalués sur le marché dans le but de les acheter ou de les investir. Étant donné que les actifs peuvent être acquis à un coût relativement faible, l’investisseur espère améliorer la probabilité d’un rendement.

De plus, la méthodologie d’investissement de valeur évite d’acheter des articles qui pourraient être considérés comme surévalués sur le marché par crainte d’un rendement défavorable.

Sous-évaluation, subjectivité et marchés efficaces

L’idée qu’une action peut être constamment sous-évaluée (ou surévaluée) de telle manière qu’un investisseur puisse constamment obtenir des rendements supérieurs à ceux du marché en négociant sur ces actions mal évaluées, notamment, entre en conflit avec l’idée que le marché boursier fait un usage pleinement efficace de tous informations disponibles. Si une action avait vraiment une valeur intrinsèque supérieure à son prix de marché, et cela était facilement vérifiable à partir de ses états financiers, alors tous les opérateurs du marché auraient une incitation immédiate à acheter l’action et, ce faisant, à faire monter le prix à sa valeur intrinsèque.

En d’autres termes, si les marchés sont efficients, trouver un stock vraiment sous-évalué devrait être presque impossible (à moins que l’on ne dispose d’informations privilégiées non disponibles pour les autres acteurs du marché). Cela signifie qu’un investisseur qui pense qu’une action donnée est sous-évaluée fait intrinsèquement un jugement subjectif contraire au reste du marché (sauf information privilégiée). Cela signifie également que l’existence de traders de valeur réussis qui peuvent constamment surpasser le marché constituerait un défi à l’idée que les marchés sont efficaces.

Investissement de valeur vs investissement basé sur les valeurs

L’investissement basé sur les valeurs est le concept d’achat d’actions de sociétés en fonction des valeurs personnelles de l’investisseur. Cela diffère de l’investissement axé sur la valeur qui recherche des actions sous-évaluées. Dans cette stratégie d’investissement, l’investisseur choisit d’investir en fonction de ce en quoi il ou elle croit personnellement, même si les indicateurs de marché ne soutiennent pas la position comme rentable. Cela peut inclure d’éviter les investissements dans des entreprises avec des produits qu’il ou elle ne soutient pas et de diriger les fonds vers ceux qu’ils font.

Par exemple, si un investisseur était contre le tabagisme, mais soutenait des sources de carburant alternatives, il investirait son argent en conséquence. Ce type d’investissement implique que l’investisseur considère d’abord si le produit et le secteur correspondent à leurs valeurs.

 

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