17 avril 2021 20:50

Moyenne industrielle Dow Jones (DJIA)

Qu’est-ce que la moyenne industrielle Dow Jones (DJIA)?

Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également connu sous le nom de Dow 30, est un indice boursier qui suit 30 grandes sociétés publiques de premier ordre négociées à la Bourse de New York et au NASDAQ. Le Dow Jones porte le nom de Charles Dow, qui a créé l’indice en 1896 avec son partenaire commercial Edward Jones.

Le DJIA est le deuxième plus ancien indice boursier américain;le premier était le Dow Jones Transportation Average. Le DJIA a été conçu pour servir d’indicateur de la santé de l’économie américaine en général.

Points clés à retenir

  • Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est un indice de référence largement observé aux États-Unis pour les actions de premier ordre.
  • Le DJIA est un indice pondéré par les prix qui suit 30 grandes entreprises publiques cotées à la Bourse de New York et au NASDAQ.
  • L’indice a été créé par Charles Dow en 1896 pour servir de proxy pour l’économie américaine au sens large.

Comprendre la moyenne industrielle Dow Jones

Souvent appelé simplement «le Dow», le DJIA est l’un des indices boursiers les plus regardés au monde. Alors que le Dow Jones comprend une gamme de sociétés, toutes peuvent être décrites comme des sociétés de premier ordre avec des bénéfices constamment stables. Certaines de ces sociétés comprennent la Walt Disney Company, Exxon Mobil Corporation et Microsoft Corporation.

Lorsque l’indice a été lancé pour la première fois en 1896, il ne comprenait que 12 sociétés. Ces entreprises sont principalement dans le secteur industriel, y compris les chemins de fer, le coton, le gaz, le sucre, le tabac et l’ huile. Il s’agissait en fait d’un spin-off du  Dow Jones Transportation Average, faisant du DJIA le deuxième plus ancien indice boursier des États-Unis.

Au début du XXe siècle, la performance des entreprises industrielles était généralement liée au taux de croissance global de l’économie. Cela a cimenté la relation entre la performance du Dow Jones et celle de l’économie dans son ensemble. Même aujourd’hui, pour de nombreux investisseurs, un Dow performant équivaut à une économie forte (alors qu’un Dow performant faible indique un ralentissement de l’économie).

À mesure que l’économie évolue au fil du temps, la composition de l’indice change également. Une composante du Dow Jones peut être abandonnée lorsqu’une entreprise devient moins pertinente par rapport aux tendances actuelles de l’économie, pour être remplacée par un nouveau nom qui reflète mieux le changement.

Une entreprise qui perd un pourcentage important de sa capitalisation boursière en raison de difficultés financières pourrait être exclue du Dow Jones. La capitalisation boursière est une méthode de mesure de la valeur d’une entreprise en multipliant le nombre d’actions en circulation par son cours de bourse.

Les actions dont le cours des actions est plus élevé reçoivent un poids plus important dans l’indice. Ainsi, un mouvement de pourcentage plus élevé dans un composant plus cher aura un impact plus important sur la valeur calculée finale. Lors de la création du Dow, Charles Dow a calculé la moyenne en additionnant les prix des douze actions composant le Dow et en divisant par douze. Le résultat final était une simple moyenne. Au fil du temps, il y a eu des ajouts et des soustractions à l’indice, comme des fusions et des fractionnements d’actions qui ont dû être pris en compte. À ce stade, un simple calcul de moyenne n’a plus de sens.

Le diviseur Dow et le calcul de l’indice

Cela a conduit à l’avènement du Dow Divisor, une constante prédéterminée qui est utilisée pour déterminer l’effet d’un mouvement d’un point dans l’une des quelque 30 actions qui composent le Dow. Il y a eu des cas où le diviseur a dû être changé pour que la valeur de Dow reste constante. Le diviseur actuel peut être trouvé dans le Wall Street Journal;il s’agit de 0,14748071991788.

Le Dow Jones n’est pas calculé en utilisant une moyenne arithmétique pondérée et il ne représente pas la capitalisation boursière de ses sociétés composantes (contrairement au S&P 500). Il reflète plutôt la somme du prix d’une action d’actions pour tous les composants, divisée par le diviseur. Ainsi, un mouvement d’un point dans l’une des actions composantes déplacera l’indice d’un nombre identique de points.

DJIA Price = SUM (cours des actions des composants) / diviseur Dow

Composants de l’indice Dow

L’indice est souvent réévalué pour remplacer les entreprises qui ne répondent plus aux critères de cotation par celles qui y répondent. En 1928, l’indice avait atteint son niveau actuel de 30 composants. Sa composition a changé au total 60 fois depuis lors.

Le premier changement est intervenu trois mois seulement après le lancement de l’indice à 30 composants. Au cours de ses premières années jusqu’à environ la Grande Dépression, de nombreux changements ont été apportés à ses composants. Le premier changement à grande échelle a eu lieu en 1932, lorsque huit actions du Dow Jones ont été remplacées.

Modifications des composants Dow le 24 août 2020

Le 24 août 2020, Salesforce, Amgen et Honeywell ont été ajoutés au Dow, remplaçant ExxonMobil, Pfizer et Raytheon Technologies.

Le changement à grande échelle le plus récent de la composition du Dow avant 2020 a eu lieu en 1997. À ce moment, quatre des composants de l’indice ont été remplacés: Travelers ‘Group a remplacé Westinghouse Electric; Johnson & Johnson a remplacé Bethlehem Steel; Hewlett-Packard a repris la place de Texaco et Wal-Mart a remplacé Woolworths.

Deux ans plus tard, en 1999, quatre autres composants du Dow ont été modifiés, lorsque Chevron, Sears Roebuck, Union Carbide et Goodyear Tire ont été abandonnés tandis que Home Depot, Intel, Microsoft et SBC Communications ont été ajoutés.

Les modifications les plus récentes apportées à la gamme de sociétés incluses dans l’indice ont eu lieu le 26 juin 2018, lorsque Walgreens Boots Alliance, Inc. a remplacé General Electric Company. En outre, United Technologies a fusionné avec Raytheon Company et la nouvelle société est entrée dans l’indice sous le nom de Raytheon Technologies, tandis que DowDuPont a séparé DuPont et a été remplacé par Dow Chemical Company en 2020 et 2019, respectivement.

Le 24 août 2020, Salesforce, Amgen et Honeywell ont été ajoutés au Dow, remplaçant ExxonMobil, Pfizer et Raytheon Technologies.

Le tableau ci-dessous répertorie par ordre alphabétique les entreprises incluses dans le DJIA en août 2020:

Jalons historiques

Voici quelques jalons historiques importants atteints par le Dow:

  • 15 mars 1933: Le plus grand gain en pourcentage d’une journée de l’indice s’est produit pendant le marché baissier des années 1930, totalisant 15,34%. Le Dow Jones a gagné 8,26 points et a clôturé à 62,10.
  • 19 octobre 1987: La plus forte baisse en pourcentage sur une journée a eu lieu le lundi noir. L’indice a chuté de 22,61%. Il n’y avait aucune explication évidente à l’accident, bien que l’échange de programmes ait pu être un facteur contributif.
  • 17 septembre 2001: La quatrième plus grande baisse de points d’un jour – et la plus importante à l’époque – a eu lieu le premier jour de négociation après les attentats du 11 septembre à New York. Le Dow Jones a perdu 684,81 points soit environ 7,1%. Cependant, il est important de noter que l’indice avait chuté avant le 11 septembre, perdant plus de 1000 points entre le 2 janvier et le 10 septembre. Le DJIA a commencé à faire de la traction après les attaques et a retrouvé tout ce qu’il avait perdu, fermant au-dessus de 10 000 pour l’année.
  • 3 mai 2013: Le Dow Jones a franchi la barre des 15 000 pour la première fois de l’histoire.
  • 25 janvier 2017: Le Dow Jones a clôturé au-dessus de 20000 points pour la première fois.
  • 4 janvier 2018: L’indice a clôturé à 25075,13, ​​la première clôture au-dessus de 25000 points.
  • 17 janvier 2018: Le Dow Jones a clôturé à 26115,65, la première clôture au-dessus de 26000 points.
  • 5 février 2018: Le Dow Jones a perdu un record de 1175,21 points.
  • 21 septembre 2018: L’indice a atteint son record actuel de 26743,50.
  • 26 décembre 2018: Le Dow Jones a enregistré son plus grand gain de points en un jour de 1086,25.
  • 11 juillet 2019: le Dow Jones a dépassé les 27000 pour la première fois de son histoire.
  • 12 février 2020: Le Dow Jones atteint son sommet d’avant la crise de 29551.
  • Mars 2020: Le Dow Jones s’écrase avec des jours de baisse consécutifs au milieu de la pandémie mondiale de coronavirus, passant en dessous de 20000 et chutant de 3000 points en une seule journée au milieu de plusieurs mouvements ascendants et descendants de 2000 et 1500. Il est officiellement entré dans le territoire du marché baissier le 11 mars 2020, mettant fin au plus long marché haussier de l’histoire qui a débuté en mars 2009.
  • 16 novembre 2020: Le Dow Jones brise enfin son record d’avant COVID-19, atteignant 29950,44 points.
  • 24 novembre 2020: Le DowJones clôture pour la première foisle niveau de 30000, clôturant à 30045,84.


Les particuliers peuvent investir dans le Dow  Jones, ce qui signifierait obtenir une exposition à toutes les sociétés qui y figurent, par le biais de  fonds négociés en bourse (ETF), principalement le SPDR Dow Jones Industrial Average ETF ( DIA ).

Limitations du DJIA

De nombreux détracteurs du Dow font valoir qu’il ne représente pas de manière significative l’état de l’économie américaine car il ne se compose que de 30 sociétés américaines à grande capitalisation. Ils estiment que le nombre d’entreprises est trop petit et qu’il néglige les entreprises de différentes tailles. De nombreux critiques pensent que le S&P 500 est une meilleure représentation de l’économie car il comprend beaucoup plus d’entreprises, 500 contre 30, qui par nature sont plus diversifiées.

En outre, les critiques estiment que le fait de ne prendre en compte que le prix d’une action dans le calcul ne reflète pas fidèlement une entreprise, autant que de considérer la capitalisation boursière d’une entreprise. De cette manière, une société avec un cours de bourse plus élevé mais une capitalisation boursière plus petite aurait plus de poids qu’une société avec un cours de bourse plus petit mais une capitalisation boursière plus élevée, ce qui refléterait mal la taille réelle d’une entreprise.

 

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