Créez votre propre portefeuille d’actions américaines

Table des matières
Développer

• Établir votre benchmark
• Pourquoi ne pas acheter un fonds indiciel?
• Pourquoi ne pas créer le votre?
• Théorie et processus
• Configuration du portefeuille
• Choisir les actions
• Compétitif intemporel

Les personnes qui investissent dans des actions ont tendance à appartenir à l’un des deux groupes suivants: un groupe achète des actions spécifiques, mais avec peu de conscience apparente de l’efficacité avec laquelle ils captent les caractéristiques de performance de l’ensemble de la classe d’actifs; le deuxième groupe opte pour des placements gérés qui comprennent des fonds communs de placement, des fonds indiciels, des fonds négociés en bourse  ou des comptes gérés en privé. Ce second groupe fait probablement un meilleur travail que le premier à capturer les caractéristiques globales de performance de la classe d’actifs, même si cela dépend du degré auquel leur totale exposition au marché est bien diversifié.

Existe-t-il un moyen pour un investisseur de créer un portefeuille concis qui capture efficacement les caractéristiques de performance de l’ensemble de la classe d’actifs des actions nationales américaines? Cet article vous montrera un moyen simple de créer un portefeuille qui non seulement capturera cette performance, mais vous mettra en mesure de rester indéfiniment compétitif avec les fonds indiciels et les fonds gérés activement.

Établir votre benchmark

Vous devez disposer d’un indice de référence établi que vous pouvez comparer pour déterminer si vous réussissez à capturer efficacement les caractéristiques de performance de la classe d’actifs. Cet indice de référence doit être exhaustif par nature et reconnu comme étant représentatif du marché boursier américain.

Vous pouvez structurer un portefeuille d’ actions de grande capitalisation qui imite l’indice S&P 500. Le S&P 500 est composé d’actions de grande capitalisation et représente environ 75% de la capitalisation boursière totale du marché boursier américain.

L’indice Standard & Poor’s 1000 est composé d’ actions de petite et moyenne capitalisation et représente 25% de la capitalisation boursière globale des actions américaines. Vous pouvez structurer un portefeuille d’actions à petite et moyenne capitalisation qui imite l’indice S&P 1000 et capturer le reste de la classe d’actifs globale.

Standard & Poor’s fournit de nombreuses informations gratuites sur leurs indices que vous pouvez utiliser comme guides pour structurer votre portefeuille et comparer les performances. Vous pouvez créer un portefeuille qui combine ces deux éléments dans une pondération d’environ 75% à 25% et capturer les caractéristiques de performance du marché boursier américain, à condition que vous soyez bien diversifié parmi les titres individuels et dans les principaux secteurs de l’économie.

(Pour en savoir plus, voir: Comment créer votre propre indice de référence.)

Pourquoi ne pas acheter un fonds indiciel?

Pourquoi pas en effet? En 1975, Charles Ellis a publié un article qu’il a ensuite développé dans un livre intitulé «Gagner le jeu du perdant». Le point principal du travail d’Ellis est que la plupart des gestionnaires de fonds professionnels ne parviennent pas à surperformer systématiquement le marché parce qu’ils sont le marché. Quelle que soit la classe d’actifs, les paysages du marché sont aujourd’hui dominés par des professionnels de l’ investissement institutionnel hautement qualifiés, hautement qualifiés et très intelligents.

John Bogle cite le travail d’Ellis comme l’une des principales influences dans sa décision de créer des fonds communs de placement indiciels lorsqu’il a lancé The Vanguard Group. Bogle a estimé que les fonds indiciels seraient toujours compétitifs à long terme – une idée que l’histoire s’est avérée correcte. Vous pouvez acheter le fonds commun de placement Total Market de Vanguard et vous assurer que vous capturerez efficacement les caractéristiques de rendement du marché boursier américain. En outre, vous pouvez être sûr de toujours être compétitif avec presque tous les autres fonds d’actions américaines à gestion active existants en raison de frais annuels extrêmement bas, parfois aussi bas qu’un dixième de 1% par an.

Pourquoi ne pas créer le votre?

L’avantage de créer votre propre fonds de type indiciel géré activement est que vous pouvez potentiellement le modifier pour offrir des rendements ajustés en fonction du risque légèrement supérieurs à ceux du marché. De plus, vous pouvez souvent le gérer d’une manière encore plus avantageuse sur le plan fiscal qu’un fonds indiciel en ce qui concerne votre propre situation fiscale. Enfin, si vous appréciez le processus d’investissement, vous trouverez que la gestion de votre propre portefeuille est plus gratifiante que la simple possession d’un fonds indiciel.

Théorie et processus

Des études ont démontré que vous pouvez éliminer la grande majorité du risque boursier individuel avec aussi peu que 30 titres si la sélection est correctement diversifiée. Vous ne pouvez pas capturer la grande majorité des caractéristiques de performance d’un indice aussi grand que le S&P 500 en ne possédant que 30 actions technologiques; cependant, vous pouvez capturer la grande majorité de la performance de cet indice si vous choisissez 30 actions représentatives de l’indice dans son ensemble.

Standard & Poor’s classe les actions selon 10 grandes classifications sectorielles et une multitude de sous-classifications. À partir de là, vous pouvez voir la pondération boursière, en pourcentage, de chaque secteur de l’indice. Vous pouvez l’utiliser comme guide pour une diversification appropriée. Par exemple, supposons que vous déteniez 30 actions, chaque action ayant une pondération initiale d’environ 3% de votre portefeuille global. Si le secteur financier comprend 15% de l’indice S&P, vous souhaitez détenir cinq actions de ce secteur (environ 15% de vos 30 actions). Si le secteur de l’énergie représente 12% de l’indice, vous souhaitez détenir quatre valeurs énergétiques, et ainsi de suite.

Configuration du portefeuille

Idéalement, dans ces sélections, vous ne souhaitez pas détenir plus d’une action d’un même sous-secteur. Ainsi, par exemple, parmi vos cinq participations du secteur financier, vous en voudrez peut-être une de chacune, des grandes banques, des banques régionales, des assurances, du courtage  et de la gestion des investissements. En fait, vous échantillonnez à partir de l’indice en fonction de sa composition et de sa construction générales.

Toutes les pondérations sectorielles ne seront pas divisibles de manière égale par votre pondération moyenne de 3%, vous devrez donc faire preuve d’une certaine discrétion quant au nombre que vous souhaitez inclure dans chaque classe sectorielle. Les pondérations des classes de secteur changeront au fil du temps, mais vous constaterez que vos pondérations changeront en conséquence. De temps en temps, vous devrez augmenter ou diminuer le nombre d’actions (ou d’actions) que vous détenez dans chaque secteur, mais cela n’arrivera pas souvent.

Un autre facteur à considérer est la capitalisation boursière moyenne pondérée. Vous pouvez multiplier le pourcentage de pondération de chaque action dans le portefeuille par sa capitalisation boursière, puis diviser par le nombre total d’actions de votre portefeuille pour calculer la capitalisation boursière moyenne pondérée. Vous pouvez comparer avec la capitalisation boursière moyenne pondérée de l’indice telle que publiée par S&P. Vous pouvez également calculer votre ratio cours / bénéfices moyen pondéré (P / E)  et le comparer à l’indice.

Plus vous faites pour voir que votre portefeuille imite l’indice, plus votre performance sera proche de cet indice. En fait, vous voudrez peut-être limiter vos avoirs aux noms qui figurent réellement dans l’index. Ces noms sont également disponibles auprès de S&P et se composent de sociétés que les investisseurs voient et entendent parler chaque jour de leur vie.

Choisir les actions

Si les études sont correctes, en suivant le processus ci-dessus, vous vous êtes mis en mesure de capturer plus de 90% de la performance de l’indice au fil du temps, quelles que soient les actions individuelles que vous sélectionnez. Le processus et la structure vous empêchent en grande partie de perdre trop d’argent en raison d’une mauvaise sélection de titres individuels. Néanmoins, il s’agit d’un domaine dans lequel vous alpha, au fil du temps. Cet article ne se plongera pas dans la sélection de titres individuels, mais il existe de nombreuses approches valables à votre disposition et de nombreux endroits intéressants pour commencer votre recherche. Il convient de noter qu’au fur et à mesure que davantage d’actions sont ajoutées à votre portefeuille, une diversification supplémentaire peut être obtenue, mais cela se fait au prix d’une volatilité plus faible (c.-à-d. La possibilité d’obtenir de meilleurs rendements).

Compétitif intemporel

Vous trouverez cette approche intemporellement compétitive, non seulement avec l’indice du marché mais avec pratiquement tous les fonds activement gérés des professionnels de Wall Street. Il est simple, facile à construire et rentable, car le chiffre d’ affaires peut être réduit au minimum. Cependant, en fonction de vos coûts de transaction individuels, il peut ne pas être judicieux de créer votre propre «fonds commun de placement» sur le marché boursier américain à moins que vous n’ayez environ 100 000 $ à investir, car les fonds indiciels et les FNB ont des frais internes qui ne font que 0,010 à 0,015%. Cependant, si vous disposez de suffisamment de fonds pour travailler, ce processus vous permettra de devenir facilement votre propre gestionnaire de portefeuille d’ actions.