17 avril 2021 21:31

Équité

Qu’est-ce que l’équité?

Les capitaux propres, généralement appelés capitaux propres (ou capitaux propres pour les sociétés privées), représentent le montant d’argent qui serait retourné aux actionnaires d’une société si tous les actifs étaient liquidés et que toute la dette de la société était remboursée en le cas de la liquidation. En cas d’acquisition, il s’agit de la valeur de la vente de la société diminuée des dettes éventuelles de la société non transférées avec la vente.

De plus, les capitaux propres peuvent représenter la valeur comptable d’une entreprise. L’équité peut parfois être offerte sous forme de paiement en nature. Il représente également la propriété au prorata des actions d’une société.

L’équité se trouve dans le bilan d’ une entreprise et est l’une des données les plus couramment utilisées par les analystes pour évaluer la santé financière d’une entreprise.

Points clés à retenir

  • Les capitaux propres représentent la valeur qui serait retournée aux actionnaires d’une société si tous les actifs étaient liquidés et toutes les dettes de la société remboursées.
  • Nous pouvons également considérer les capitaux propres comme un degré de propriété résiduelle dans une entreprise ou un actif après avoir soustrait toutes les dettes associées à cet actif.
  • Les capitaux propres représentent la participation des actionnaires dans l’entreprise, identifiée dans le bilan d’une entreprise.
  • Le calcul des capitaux propres est le total des actifs d’une entreprise moins son total des passifs et est utilisé dans plusieurs ratios financiers clés tels que le ROE.

Formule et calcul des capitaux propres

La formule et le calcul suivants peuvent être utilisés pour déterminer les capitaux propres d’une entreprise, qui sont dérivés de l’ équation comptable :

Ces informations se trouvent sur le bilan, où ces quatre étapes doivent être suivies:

  1. Localisez l’actif total de l’entreprise sur le bilan de la période.
  2. Repérez le total des passifs, qui doivent être énumérés séparément sur le bilan.
  3. Soustrayez le total du passif du total de l’actif pour arriver à l’avoir des actionnaires.
  4. Notez que le total de l’actif sera égal à la somme des passifs et du total des capitaux propres.

Les capitaux propres peuvent également être exprimés en capital social et en report à nouveau moins la valeur des actions propres. Cette méthode, cependant, est moins courante. Bien que les deux méthodes donnent le même chiffre, l’utilisation du total de l’actif et du total du passif est plus représentative de la santé financière d’une entreprise.

Comprendre l’avoir des actionnaires

En comparant des chiffres concrets reflétant tout ce que l’entreprise possède et tout ce qu’elle doit, l’équation des capitaux propres «actifs-moins-passifs» dresse une image claire des finances d’une entreprise, qui peut être facilement interprétée par les investisseurs et les analystes. Les capitaux propres sont utilisés comme capitaux levés par une entreprise, qui sont ensuite utilisés pour acheter des actifs, investir dans des projets et financer des opérations. Une entreprise peut généralement lever des capitaux en émettant des titres de créance (sous la forme d’un prêt ou via des obligations) ou des actions (en vendant des actions). Les investisseurs recherchent généralement des investissements en actions, car ils offrent une plus grande opportunité de partager les bénéfices et la croissance d’une entreprise.

L’équité est importante car elle représente la valeur de la participation d’un investisseur dans une entreprise, représentée par sa proportion d’actions de l’entreprise. Posséder des actions dans une entreprise donne aux actionnaires la possibilité de réaliser des gains en capital ainsi que des dividendes. La possession de capitaux propres donnera également aux actionnaires le droit de vote sur les opérations sur titres et lors de toute élection du conseil d’administration. Ces avantages en matière de participation au capital favorisent l’intérêt permanent des actionnaires pour l’entreprise.

Les capitaux propres peuvent être négatifs ou positifs. S’il est positif, l’entreprise a suffisamment d’actifs pour couvrir ses passifs. S’il est négatif, les passifs de l’entreprise dépassent ses actifs; si elle se prolonge, cela est considéré comme une insolvabilité du bilan. En règle générale, les investisseurs considèrent les entreprises dont les capitaux propres négatifs sont des investissements risqués ou dangereux. Les capitaux propres à eux seuls ne sont pas un indicateur définitif de la santé financière d’une entreprise; Utilisé en conjonction avec d’autres outils et mesures, l’investisseur peut analyser avec précision la santé d’une organisation.

Composantes des capitaux propres

Les bénéfices non répartis font partie des capitaux propres et correspondent au pourcentage du bénéfice net qui n’a pas été versé aux actionnaires sous forme de dividendes. Considérez les bénéfices non répartis comme des économies, car ils représentent un total cumulatif des bénéfices qui ont été épargnés et mis de côté ou conservés pour une utilisation future. Les bénéfices non répartis augmentent avec le temps alors que la société continue de réinvestir une partie de ses revenus.

À un moment donné, le montant des bénéfices non répartis accumulés peut dépasser le montant des capitaux propres apportés par les actionnaires. Les bénéfices non répartis sont généralement la composante la plus importante des capitaux propres pour les entreprises en activité depuis de nombreuses années.

Les actions propres ou les actions (à ne pas confondre avec les bons du Trésor américain) représentent des actions que la société a rachetées aux actionnaires existants. Les entreprises peuvent effectuer un rachat lorsque la direction ne peut pas déployer tous les fonds propres disponibles de manière à produire les meilleurs rendements. Les actions rachetées par les entreprises deviennent des actions propres, et leur valeur en dollars est inscrite dans un compte appelé actions propres, contre-compte des comptes du capital des investisseurs et des bénéfices non répartis. Les entreprises peuvent réémettre des actions propres aux actionnaires lorsqu’elles ont besoin de lever des fonds.

Beaucoup considèrent l’avoir des actionnaires comme représentant l’actif net d’une entreprise – sa valeur nette, pour ainsi dire, serait le montant que les actionnaires recevraient si l’entreprise liquidait tous ses actifs et remboursait toutes ses dettes.

Exemple de capitaux propres

À l’aide d’un exemple historique, vous trouverez ci-dessous une partie dubiland’Exxon Mobil Corporation(XOM) au 30 septembre 2018:

  • L’actif total était de 354 628 $ (surligné en vert).
  • Le passif total était de 157 797 $ (première zone rouge surlignée).
  • Le total des capitaux propres était de 196 831 $ (2e zone surlignée en rouge).

L’équation comptable selon laquelle actif = passif + capitaux propres est calculée comme suit:

Avoir des actionnaires = 354 628 $, (total de l’actif) – 157 797 $ (total du passif) = 196 831 $

Autres formes de capitaux propres

Le concept d’équité a des applications au-delà de la simple évaluation des entreprises. Nous pouvons plus généralement considérer l’équité comme un degré de propriété de tout actif après avoir soustrait toutes les dettes associées à cet actif.

Vous trouverez ci-dessous plusieurs variantes courantes de l’équité:

  • Une action ou tout autre titre représentant une participation dans une société.
  • Au bilan d’une entreprise, le montant des fonds apportés par les propriétaires ou les actionnaires plus les bénéfices non répartis (ou pertes). On peut également appeler cela les capitaux propres ou les capitaux propres.
  • Dans le trading sur marge, la valeur des titres dans un compte sur marge moins ce que le titulaire du compte a emprunté à la maison de courtage.
  • Dans l’immobilier, la différence entre la juste valeur marchande actuelle de la propriété et le montant que le propriétaire doit encore sur l’hypothèque. C’est le montant que le propriétaire recevrait après la vente d’une propriété et le paiement des privilèges. Également appelée « valeur immobilière ».
  • Lorsqu’une entreprise fait faillite et doit liquider, les capitaux propres correspondent au montant restant après que l’entreprise a remboursé ses créanciers. Ceci est le plus souvent appelé «capital-actions», également connu sous le nom de capital risque ou «capital responsable».

Private Equity

Lorsqu’un investissement est coté en bourse, la valeur marchande des capitaux propres est facilement accessible en examinant le cours de l’action de la société et sa capitalisation boursière. Pour les droits privés, le mécanisme de marché n’existe pas et il faut donc recourir à d’autres formes de valorisation pour estimer la valeur.

Le private equity se réfère généralement à une telle évaluation des entreprises qui ne sont pas cotées en bourse. L’équation comptable s’applique toujours lorsque les capitaux propres déclarés au bilan sont ce qui reste lors de la soustraction des passifs des actifs, pour arriver à une estimation de la valeur comptable. Les sociétés privées peuvent alors rechercher des investisseurs en vendant leurs actions directement dans le cadre de placements privés. Ces investisseurs en private equity peuvent inclure des institutions telles que des fonds de pension, des dotations universitaires et des compagnies d’assurance, ou des personnes accréditées.

Le private equity est souvent vendu à des fonds et à des investisseurs spécialisés dans les investissements directs dans des entreprises privées ou qui s’engagent dans des rachats par emprunt (LBO) d’entreprises publiques. Dans une transaction de LBO, une entreprise reçoit un prêt d’une société de capital-investissement pour financer l’acquisition d’une division ou d’une autre entreprise. Les flux de trésorerie ou les actifs de l’entreprise acquise garantissent généralement le prêt. La dette mezzanine est un prêt privé, généralement accordé par une banque commerciale ou une société de capital-risque mezzanine. Les transactions mezzanine impliquent souvent un mélange de dettes et de capitaux propres sous la forme d’un prêt subordonné ou de bons de souscription, d’actions ordinaires ou d’actions privilégiées.

Le capital-investissement entre en jeu à différents moments du cycle de vie d’une entreprise. En règle générale, une jeune entreprise sans revenus ni bénéfices n’a pas les moyens d’emprunter, elle doit donc obtenir des capitaux auprès d’amis et de membres de la famille ou des « investisseurs providentiels ». Les capital-risqueurs entrent en scène lorsque l’entreprise a enfin créé son produit ou service et est prête à le commercialiser. Certaines des sociétés les plus importantes et les plus prospères du secteur de la technologie, comme Google, Apple, Facebook et Amazon – ou ce que l’on appelle les BigTechs ou GAFAM – ont toutes commencé par un financement en capital-risque.

Les capital-risqueurs (VC) fournissent la plupart des financements en private equity en échange d’une participation minoritaire précoce. Parfois, un capital-risqueur siège au conseil d’administration des sociétés de son portefeuille, assurant ainsi un rôle actif dans l’orientation de l’entreprise. Les capital-risqueurs cherchent à frapper fort dès le début et à sortir des investissements d’ici cinq à sept ans. Un LBO est l’un des types les plus courants de financement par capital-investissement et peut survenir à mesure qu’une entreprise mûrit.

Un dernier type de capital-investissement est un investissement privé dans une société publique (PIPE). Un PIPE est un achat par une entreprise privée d’investissement, un fonds commun de placement ou un autre investisseur qualifié d’actions d’une entreprise à un prix réduit par rapport à la valeur marchande actuelle (CMV) par action, afin de lever des capitaux.

Contrairement au capital-actions des actionnaires, le capital-investissement n’est pas accessible à l’individu moyen. Seuls les investisseurs «accrédités», ceux dont la valeur nette est d’au moins 1 million de dollars, peuvent participer à des partenariats de capital-investissement ou de capital-risque. De tels efforts pourraient nécessiter l’utilisation du formulaire 4, en fonction de leur échelle. Pour les investisseurs qui n’ont pas atteint ce marqueur, il existe l’option des fonds négociés en bourse (ETF) qui se concentrent sur l’investissement dans des sociétés privées.

L’équité commence à la maison

La valeur nette du logement est à peu près comparable à la valeur de l’accession à la propriété. Le montant de la valeur nette d’une personne dans sa résidence représente la part de la maison dont il est propriétaire en soustrayant la dette hypothécaire due. La valeur nette d’une propriété ou d’une maison découle des paiements effectués sur une hypothèque, y compris un acompte, et de l’augmentation de la valeur de la propriété.

La valeur nette du logement est souvent la plus grande source de garantie d’un individu, et le propriétaire peut l’utiliser pour obtenir un prêt sur valeur domiciliaire, que certains appellent une deuxième hypothèque  ou une marge de crédit hypothécaire. Prendre de l’argent sur une propriété ou emprunter de l’argent contre elle est une prise de participation.

Par exemple, disons que Sam possède une maison avec une hypothèque. La maison a une valeur marchande actuelle de 175 000 $ et l’hypothèque due s’élève à 100 000 $. Sam a une valeur nette de 75 000 $ dans la maison ou 175 000 $ (total de l’actif) – 100 000 $ (total du passif).

Équité de la marque

Lors de la détermination des capitaux propres d’un actif, en particulier pour les grandes entreprises, il est important de noter que ces actifs peuvent inclure à la fois des actifs corporels, tels que des biens immobiliers, et des actifs incorporels, tels que la réputation et l’identité de marque de l’entreprise. Grâce à des années de publicité et de développement d’une clientèle, la marque d’une entreprise peut avoir une valeur intrinsèque. Certains appellent cette valeur « capital de marque », qui mesure la valeur d’une marque par rapport à une version générique ou de marque de magasin d’un produit.

Par exemple, de nombreux amateurs de boissons gazeuses chercheront un Coca avant d’acheter un cola de marque de magasin parce qu’ils préfèrent le goût ou sont plus familiers avec la saveur. Si une bouteille de 2 litres de cola de marque commerciale coûte 1 $ et une bouteille de 2 litres de Coca coûte 2 $, alors le Coca-Cola a une valeur de marque de 1 $.

Il existe également un capital de marque négatif, c’est-à-dire lorsque les gens paieront plus pour un produit générique ou de marque de magasin qu’ils ne le feront pour un nom de marque particulier. Une image de marque négative est rare et peut se produire en raison d’une mauvaise publicité, comme un rappel de produit ou une catastrophe.

Équité vs rendement des capitaux propres

Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la performance financière calculée en divisant le bénéfice net par les capitaux propres. Étant donné que l’avoir des actionnaires est égal à l’actif d’une entreprise moins sa dette, le ROE pourrait être considéré comme le rendement de l’actif net. Le ROE est considéré comme une mesure de l’efficacité avec laquelle la direction utilise les actifs d’une entreprise pour créer des bénéfices.

L’équité, comme nous l’avons vu, a différentes significations, mais représente généralement la propriété d’un actif ou d’une entreprise, comme les actionnaires détenant des capitaux propres dans une entreprise. Le ROE est une mesure financière qui mesure le profit généré par les capitaux propres d’une entreprise.

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce que l’équité exactement?

L’équité est un concept important en finance qui a différentes significations spécifiques selon le contexte. Le type de capitaux propres le plus courant est peut-être les «capitaux propres», qui sont calculés en prenant le total des actifs d’une entreprise et en soustrayant le total de ses passifs.

Les capitaux propres sont donc essentiellement la valeur nette d’une société. Si la société venait à se liquider, les capitaux propres sont le montant d’argent qui serait théoriquement reçu par ses actionnaires.

Quels sont les autres termes utilisés pour décrire l’équité?

D’autres termes qui sont parfois utilisés pour décrire ce concept comprennent les capitaux propres, la valeur comptable et la valeur liquidative. Selon le contexte, la signification précise de ces termes peut différer, mais en général, ils se réfèrent à la valeur d’un investissement qui resterait après le remboursement de tous les passifs associés à cet investissement. Ce terme est également utilisé dans l’investissement immobilier pour désigner la différence entre la juste valeur marchande d’une propriété et la valeur exceptionnelle de son prêt hypothécaire.

Comment les capitaux propres sont-ils utilisés par les investisseurs?

L’équité est un concept très important pour les investisseurs. Par exemple, en regardant une entreprise, un investisseur peut utiliser les capitaux propres comme référence pour déterminer si un prix d’achat particulier est cher. Si cette société s’est historiquement négociée à un cours / valeur comptable de 1,5, par exemple, un investisseur pourrait réfléchir à deux fois avant de payer plus que cette valorisation à moins qu’il ne pense que les perspectives de l’entreprise se sont fondamentalement améliorées. D’un autre côté, un investisseur peut se sentir à l’aise d’acheter des actions dans une entreprise relativement faible tant que le prix qu’il paie est suffisamment bas par rapport à ses capitaux propres.

 

Adblock
detector