Quel est le principal modèle commercial des compagnies d’assurance?

Les compagnies d’assurance basent leurs modèles commerciaux sur la prise en charge et la diversification des risques. Le modèle d’ assurance essentiel consiste à mettre en commun les risques des payeurs individuels et à les redistribuer dans un portefeuille plus large. La plupart des compagnies d’assurance génèrent des revenus de deux manières: facturer des primes en échange d’une couverture d’assurance, puis réinvestir ces primes dans d’autres actifs générateurs d’intérêts. Comme toutes les coûts administratifs.

Tarification et prise de risque

Les spécificités du modèle de revenus varient selon les compagnies d’ assurance maladie, les compagnies d’ assurance des biens et les garants financiers. Cependant, la première tâche de tout assureur consiste à évaluer le risque et à facturer une prime pour le prendre en charge.

Supposons que la compagnie d’assurance offre une police avec un paiement conditionnel de 100 000 $. Il doit évaluer la probabilité qu’un acheteur potentiel déclenche le paiement conditionnel et étendre ce risque en fonction de la durée de la police.

C’est là que la souscription d’ assurance est essentielle. Sans une bonne souscription, la compagnie d’assurance facturerait trop cher à certains clients et trop peu pour assumer le risque. Cela pourrait coûter cher aux clients les moins risqués, ce qui entraînerait à terme une augmentation encore plus importante des tarifs. Si une entreprise évalue efficacement son risque, elle devrait générer plus de revenus en primes qu’elle ne dépense en paiements conditionnels.

En un sens, le vrai produit d’un assureur est une réclamation d’assurance. Lorsqu’un client dépose une réclamation, l’entreprise doit la traiter, en vérifier l’exactitude et soumettre le paiement. Ce processus d’ajustement est nécessaire pour filtrer les réclamations frauduleuses et minimiser le risque de perte pour l’entreprise.

Intérêts créditeurs et revenus

Supposons que la compagnie d’assurance reçoive 1 million de dollars de primes pour ses polices. Il pourrait conserver l’argent en espèces ou le placer dans un compte d’épargne, mais ce n’est pas très efficace: à tout le moins, ces économies seront exposées aurisque d’ inflation. Au lieu de cela, l’entreprise peut trouver desactifssûrs à court terme pour investir ses fonds. Cela génère desrevenus d’ intérêts supplémentairespour l’entreprise en attendant d’éventuels paiements. Les instruments courants de ce type comprennent les bons du Trésor, les obligations de sociétés de haute qualitéet les équivalents de trésorerie portant intérêt.

Réassurance

Certaines entreprises s’engagent dans la réassurance pour réduire les risques. La réassurance est une assurance que les compagnies d’assurance achètent pour se protéger des pertes excessives dues à une exposition élevée. La réassurance fait partie intégrante des efforts des compagnies d’assurance pour rester solvables et pour éviter les défauts de paiement dus aux paiements, et les régulateurs l’exigent pour les entreprises d’une certaine taille et d’un certain type.

Par exemple, une compagnie d’assurance peut souscrire trop d’assurance ouragan, sur la base de modèles qui montrent de faibles chances qu’un ouragan inflige une zone géographique. Si l’inconcevable se produisait avec un ouragan frappant cette région, des pertes considérables pour la compagnie d’assurance pourraient s’ensuivre. Si la réassurance ne supprime pas certains des risques, les compagnies d’assurance pourraient faire faillite chaque fois qu’une catastrophe naturelle survient.

Les régulateurs prescrivent qu’une compagnie d’assurance ne doit émettre qu’une police avec un plafond de 10% de sa valeur à moins qu’elle ne soit réassurée. Ainsi, la réassurance permet aux compagnies d’assurance d’être plus agressives pour gagner des parts de marché, car elles peuvent transférer des risques. De plus, la réassurance atténue les fluctuations naturelles des compagnies d’assurance, qui peuvent constater des écarts importants dans les profits et les pertes.

Pour de nombreuses compagnies d’assurance, c’est comme un arbitrage. Ils facturent un taux d’assurance plus élevé aux consommateurs individuels, puis ils obtiennent des taux moins chers en réassurant ces polices à grande échelle.

Évaluation des assureurs

En lissant les fluctuations de l’activité, la réassurance rend l’ensemble du secteur de l’assurance plus approprié pour les investisseurs.

Les entreprises du secteur de l’assurance, comme tout autre service non financier, sont évaluées en fonction de leur rentabilité, de la croissance attendue, du paiement et du risque. Mais il y a aussi des problématiques spécifiques au secteur. Étant donné que les compagnies d’assurance n’investissent pas dans les immobilisations, peu de dépréciation et de très faibles dépenses en capital sont enregistrées. De plus, le calcul du fonds de roulement de l’assureur est un exercice difficile puisqu’il n’y a pas de comptes de fonds de roulement typiques. Les analystes n’utilisent pas de paramètres faisant intervenir les valeurs de l’entreprise et de l’ entreprise; au lieu de cela, ils se concentrent sur les mesures de l’ équité, telles que les ratios cours / bénéfices (P / E) et cours / valeur comptable (P / B). Les analystes effectuent une analyse des ratios en calculant des ratios spécifiques aux assurances pour évaluer les entreprises.

Le ratio P / E a tendance à être plus élevé pour les compagnies d’assurance qui affichent une croissance attendue élevée, des paiements élevés et un faible risque. De même, le P / B est plus élevé pour les compagnies d’assurance avec une croissance attendue élevée des bénéfices, un profil à faible risque, des paiements élevés et un rendement des capitaux propres élevé. En maintenant tout constant, le rendement des capitaux propres a le plus grand effet sur le ratio P / B.

Lorsqu’ils comparent les ratios P ​​/ E et P / B dans le secteur de l’assurance, les analystes doivent faire face à des facteurs de complication supplémentaires. Les compagnies d’assurance provisionnent leurs dépenses futures en matière de sinistres. Si l’assureur est trop prudent ou trop agressif dans l’estimation de ces provisions, les ratios P ​​/ E et P / B peuvent être trop élevés ou trop bas.

Le degré de diversification nuit également à la comparabilité dans le secteur de l’assurance. Il est courant pour les assureurs d’être impliqués dans une ou plusieurs activités d’assurance distinctes, telles que l’assurance- vie, les biens et les risquesdivers. Selon le degré de diversification, les compagnies d’assurance font face à des risques et des rendements différents, ce qui rend leurs ratios P ​​/ E et P / B différents dans le secteur.