17 avril 2021 19:46

Obligation d’entreprise

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Qu’est-ce qu’une obligation d’entreprise?

Une obligation d’entreprise est un type de titre de créance émis par une entreprise et vendu à des investisseurs. L’entreprise obtient le capital dont elle a besoin et en retour, l’investisseur reçoit un nombre préétabli de paiements d’intérêts à un taux d’intérêt fixe ou variable. Lorsque l’obligation expire ou «atteint l’échéance», les paiements cessent et l’investissement initial est retourné.

Le soutien de l’obligation est généralement la capacité de remboursement de l’entreprise, qui dépend de ses perspectives de revenus et de rentabilité futurs. Dans certains cas, les actifs physiques de la société peuvent être utilisés comme garantie.

Points clés à retenir

  • Une obligation d’entreprise est une dette émise par une entreprise afin de lever des capitaux.
  • Un investisseur qui achète une obligation d’entreprise prête effectivement de l’argent à l’entreprise en échange d’une série de paiements d’intérêts, mais ces obligations peuvent également se négocier activement sur le marché secondaire.
  • Les obligations de sociétés sont généralement considérées comme un peu plus risquées que les obligations d’État américaines, de sorte qu’elles ont généralement des taux d’intérêt plus élevés pour compenser ce risque supplémentaire.
  • Les obligations de la plus haute qualité (et les plus sûres, à rendement inférieur) sont communément appelées obligations «Triple-A», tandis que les moins solvables sont appelées «junk».

Comprendre les obligations d’entreprise

Dans la hiérarchie des investissements, les obligations de sociétés de haute qualité sont considérées comme un investissement relativement sûr et prudent. Les investisseurs qui construisent des portefeuilles équilibrés ajoutent souvent des obligations afin de compenser les investissements plus risqués tels que les actions de croissance. Au cours d’une vie, ces investisseurs ont tendance à ajouter plus d’obligations et moins d’investissements risqués afin de protéger leur capital accumulé. Les retraités investissent souvent une plus grande partie de leurs actifs dans des obligations afin de constituer un complément de revenu fiable.

En général, les obligations d’entreprises sont considérées comme présentant un risque plus élevé que les obligations d’État américaines. En conséquence, les taux d’intérêt sont presque toujours plus élevés sur les obligations de sociétés, même pour les sociétés dont la qualité de crédit est de premier ordre. La différence entre les rendements des obligations d’entreprises très bien notées et des bons du Trésor américain s’appelle le spread de crédit.

Notation des obligations d’entreprise

Avant d’être émises aux investisseurs, la solvabilité de l’émetteur est examinée par une ou plusieurs des trois agences de notation américaines : Standard & Poor’s Global Ratings, Moody’s Investor Services et Fitch Ratings.12 Chacune a son propre système de classement, mais les obligations les mieux notées sont communément appelées obligations notées « Triple-A ». Les obligations de sociétés les moins bien notées sont appelées obligations à rendement élevé en raison de leur taux d’intérêt plus élevé appliqué pour compenser leur risque plus élevé. Celles-ci sont également appelées obligations «indésirables».

Les notations des obligations sont essentielles pour alerter les investisseurs sur la qualité et la stabilité de l’obligation en question. Ces notations influencent donc grandement les taux d’intérêt, l’appétit pour l’investissement et le prix des obligations.

Comment les obligations d’entreprise sont vendues

Les obligations de sociétés sont émises en blocs de 1 000 $ en valeur nominale ou nominale. Presque tous ont une structure de paiement de coupon standard. En règle générale, une société émettrice fera appel à une banque d’investissement pour souscrire et commercialiser l’offre d’obligations auprès des investisseurs.

L’investisseur reçoit des paiements d’intérêts réguliers de l’émetteur jusqu’à l’échéance de l’obligation. À ce stade, l’investisseur récupère la valeur nominale de l’obligation. Les obligations peuvent avoir un taux d’intérêt fixe ou un taux flottant en fonction des mouvements d’un indicateur économique particulier.

Les obligations de sociétés ont parfois des dispositions d’appel pour permettre un remboursement anticipé si les taux d’intérêt en vigueur changent si radicalement que la société estime qu’elle peut faire mieux en émettant une nouvelle obligation.

Les investisseurs peuvent également choisir de vendre des obligations avant leur échéance. Si une obligation est vendue, le propriétaire obtient moins que sa valeur nominale. Le montant qu’il vaut est déterminé principalement par le nombre de paiements qui sont encore dus avant l’échéance de l’obligation.

Les investisseurs peuvent également accéder aux obligations de sociétés en investissant dans un nombre illimité de fonds communs de placement ou de FNB axés sur les obligations.

Pourquoi les entreprises vendent des obligations

Les obligations d’entreprise sont une forme de financement par emprunt. Ils constituent une source majeure de capitaux pour de nombreuses entreprises, avec les capitaux propres, les prêts bancaires et les marges de crédit. Ils sont souvent émis pour fournir les liquidités nécessaires à un projet particulier que l’entreprise souhaite entreprendre. Le financement par emprunt est parfois préférable à l’émission d’actions (financement par actions) car il est généralement moins cher pour l’entreprise emprunteuse et n’implique pas l’abandon d’une participation ou d’un contrôle dans l’entreprise.

D’une manière générale, une entreprise doit avoir un potentiel de revenus constant pour pouvoir offrir des titres de créance au public à un taux de coupon favorable. Si la qualité de crédit perçue d’une entreprise est plus élevée, elle peut émettre davantage de dettes à des taux inférieurs.

Lorsqu’une société a besoin d’une augmentation de capital à très court terme, elle peut vendre du papier commercial, qui est similaire à une obligation mais qui arrive généralement à échéance en 270 jours ou moins.

La différence entre les obligations d’entreprise et les actions

Un investisseur qui achète une obligation d’entreprise prête de l’argent à l’entreprise. Un investisseur qui achète des actions achète une part de propriété de l’entreprise.

La valeur d’une action augmente et diminue, et la participation de l’investisseur augmente ou diminue avec elle. L’investisseur peut gagner de l’argent en vendant l’action lorsqu’elle atteint un prix plus élevé, ou en percevant les dividendes payés par l’entreprise, ou les deux.

En investissant dans des obligations, un investisseur est payé en intérêts plutôt qu’en bénéfices. L’investissement initial ne peut être à risque que si l’entreprise s’effondre. Une différence importante est que même une entreprise en faillite doit d’abord payer ses obligataires et ses autres créanciers. Les actionnaires ne peuvent être remboursés de leurs pertes qu’après le paiement intégral de toutes ces dettes.

Les entreprises peuvent également émettre des obligations convertibles, qui peuvent être transformées en actions de l’entreprise si certaines conditions sont remplies.



Un portefeuille équilibré peut contenir des obligations pour compenser les investissements plus risqués. Le pourcentage consacré aux obligations peut augmenter à mesure que l’investisseur approche de la retraite.

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