Risque
Table des matières
Développer
- Qu’est-ce que le risque?
- Les bases du risque
- Titres sans risque
- Horizons de risque et de temps
- Notations de risque Morningstar
- Types de risques financiers
- Risque vs récompense
- Risque et diversification
- La ligne de fond
Qu’est-ce que le risque?
Le risque est défini en termes financiers comme la probabilité que le résultat ou les gains réels d’un investissement diffèrent d’un résultat ou d’un rendement attendu. Le risque comprend la possibilité de perdre tout ou partie d’un investissement initial.
De manière quantitative, le risque est généralement évalué en tenant compte des comportements et des résultats historiques. En finance, l’écart type est une mesure courante associée au risque. L’écart type fournit une mesure de la volatilité des prix des actifs par rapport à leurs moyennes historiques sur une période donnée.
Dans l’ensemble, il est possible et prudent de gérer les risques d’investissement en comprenant les principes de base du risque et la façon dont il est mesuré. Apprendre les risques qui peuvent s’appliquer à différents scénarios et certaines des façons de les gérer de manière holistique aidera tous les types d’investisseurs et de chefs d’entreprise à éviter des pertes inutiles et coûteuses.
Les bases du risque
Tout le monde est exposé à un certain type de risque chaque jour – que ce soit en conduisant, en marchant dans la rue, en investissant, en planifiant les immobilisations ou autre. La personnalité, le style de vie et l’âge d’un investisseur font partie des principaux facteurs à prendre en compte pour la gestion des investissements individuels et à des fins de risque. Chaque investisseur a un profil de risque unique qui détermine sa volonté et sa capacité à résister au risque. En général, à mesure que les risques d’investissement augmentent, les investisseurs s’attendent à des rendements plus élevés pour compenser la prise de ces risques.
Une idée fondamentale en finance est la relation entre le risque et le rendement. Plus le risque qu’un investisseur est prêt à prendre est élevé, plus le rendement potentiel est élevé. Les risques peuvent se présenter de différentes manières et les investisseurs doivent être rémunérés pour prendre des risques supplémentaires. Par exemple, une obligation du Trésor américain est considérée comme l’un des investissements les plus sûrs et, comparée à une obligation d’entreprise, elle offre un taux de rendement inférieur. Une entreprise est beaucoup plus susceptible de faire faillite que le gouvernement américain.Étant donné que le risque de défaut d’investir dans une obligation d’entreprise est plus élevé, les investisseurs se voient offrir un taux de rendement plus élevé.
De manière quantitative, le risque est généralement évalué en tenant compte des comportements et des résultats historiques. En finance, l’écart type est une mesure courante associée au risque. L’écart type fournit une mesure de la volatilité d’une valeur par rapport à sa moyenne historique. Un écart-type élevé indique une forte volatilité de la valeur et donc un degré de risque élevé.
Les particuliers, les conseillers financiers et les entreprises peuvent tous élaborer des stratégies de gestion des risques pour aider à gérer les risques associés à leurs investissements et à leurs activités commerciales. Sur le plan académique, plusieurs théories, mesures et stratégies ont été identifiées pour mesurer, analyser et gérer les risques. Certains d’entre eux comprennent: l’écart type, le bêta, la valeur à risque (VaR) et le modèle de tarification des actifs financiers (CAPM). La mesure et la quantification du risque permettent souvent aux investisseurs, aux traders et aux chefs d’entreprise de couvrir certains risques en utilisant diverses stratégies, y compris la diversification et les positions dérivées.
Points clés à retenir
- Le risque prend de nombreuses formes, mais il est généralement catégorisé comme la probabilité qu’un résultat ou un gain réel d’investissement diffère du résultat ou du rendement attendu.
- Le risque comprend la possibilité de perdre tout ou partie d’un investissement.
- Il existe plusieurs types de risques et plusieurs façons de quantifier les risques pour les évaluations analytiques.
- Le risque peut être réduit grâce à des stratégies de diversification et de couverture.
Titres sans risque
S’il est vrai qu’aucun investissement n’est totalement exempt de tous les risques possibles, certains titres présentent si peu de risques pratiques qu’ils sont considérés comme sans risque ou sans risque.
Les titres sans risque constituent souvent une base pour l’analyse et la mesure du risque. Ces types de placements offrent un taux de rendement attendu avec très peu ou pas de risque. Souvent, tous les types d’investisseurs se tourneront vers ces titres pour préserver l’épargne d’urgence ou pour détenir des actifs qui doivent être immédiatement accessibles.
Des exemples d’investissements et de titres sans risque comprennent les certificats de dépôt (CD), les comptes du marché monétaire du gouvernement et les bons du Trésor américain. Le bon du Trésor américain à 30 jours est généralement considéré comme la garantie de référence sans risque pour la modélisation financière. Il est soutenu par la confiance et le crédit sans réserve du gouvernement américain et, compte tenu de sa date d’échéance relativement courte, son exposition aux taux d’intérêt est minime.4
Horizons de risque et de temps
L’horizon temporel et la liquidité des investissements sont souvent un facteur clé influençant l’évaluation et la gestion des risques. Si un investisseur a besoin que les fonds soient immédiatement accessibles, il est moins susceptible d’investir dans des investissements à haut risque ou des investissements qui ne peuvent pas être liquidés immédiatement et plus susceptibles de placer son argent dans des titres sans risque.
Les horizons temporels seront également un facteur important pour les portefeuilles d’investissement individuels. Les jeunes investisseurs dont l’horizon de la retraite est plus long peuvent être disposés à investir dans des placements à risque plus élevé avec des rendements potentiels plus élevés. Les investisseurs plus âgés auraient une tolérance au risque différente puisqu’ils auront besoin de fonds pour être plus facilement disponibles.
Notations de risque Morningstar
Morningstar est l’une des principales agences objectives qui attribue une cote de risque aux fonds communs de placement et aux fonds négociés en bourse (ETF). Un investisseur peut faire correspondre le profil de risque d’un portefeuille à son propre appétit pour le risque.
Types de risques financiers
Chaque action d’épargne et d’investissement comporte différents risques et rendements. En général, la théorie financière classe les risques d’investissement affectant la valeur des actifs en deux catégories: le risque systématique et le risque non systématique. D’une manière générale, les investisseurs sont exposés à des risques à la fois systématiques et non systématiques.
Les risques systématiques, également appelés risques de marché, sont des risques qui peuvent affecter l’ensemble d’un marché économique ou un pourcentage important du marché total. Le risque de marché est le risque de perdre des investissements en raison de facteurs, tels que le risque politique et le risque macroéconomique, qui affectent la performance de l’ensemble du marché. Le risque de marché ne peut être facilement atténué par la diversification du portefeuille. D’autres types courants de risque systématique peuvent inclure le risque de taux d’intérêt, le risque d’inflation, le risque de change, le risque de liquidité, le risque de pays et le risque sociopolitique.
Le risque non systématique, également appelé risque spécifique ou risque idiosyncratique, est une catégorie de risque qui n’affecte qu’un secteur ou une entreprise en particulier. Le risque non systématique est le risque de perdre un investissement en raison d’un danger propre à l’entreprise ou au secteur. Les exemples incluent un changement de direction, un rappel de produit, un changement de réglementation qui pourrait faire baisser les ventes de l’entreprise et un nouveau concurrent sur le marché avec le potentiel de prendre des parts de marché à une entreprise. Les investisseurs ont souvent recours à la diversification pour gérer le risque non systématique en investissant dans une variété d’actifs.
Outre les grands risques systématiques et non systématiques, il existe plusieurs types de risques spécifiques, notamment:
Risque commercial
Le risque commercial fait référence à la viabilité de base d’une entreprise – la question de savoir si une entreprise sera en mesure de réaliser des ventes suffisantes et de générer des revenus suffisants pour couvrir ses dépenses opérationnelles et réaliser des bénéfices. Alors que le risque financier concerne les coûts de financement, le risque commercial concerne toutes les autres dépenses qu’une entreprise doit couvrir pour rester opérationnelle et opérationnelle. Ces dépenses comprennent les salaires, les coûts de production, le loyer des installations, les frais de bureau et d’administration. Le niveau de risque commercial d’une entreprise est influencé par des facteurs tels que le coût des biens, les marges bénéficiaires, la concurrence et le niveau global de demande pour les produits ou services qu’elle vend.
Risque de crédit ou de défaut
Le risque de crédit est le risque qu’un emprunteur soit incapable de payer les intérêts contractuels ou le principal sur ses dettes. Ce type de risque concerne particulièrement les investisseurs qui détiennent des obligations dans leurs portefeuilles. Les obligations d’État, en particulier celles émises par le gouvernement fédéral, présentent le moins de risque de défaut et, par conséquent, les rendements les plus faibles. Les obligations de sociétés, en revanche, ont tendance à présenter le risque de défaut le plus élevé, mais aussi des taux d’intérêt plus élevés. Les obligations avec une moindre probabilité de défaut sont considérées comme des obligations de qualité investissement, tandis que les obligations avec des chances plus élevées sont considérées comme des obligations à haut rendement ou pourries. Les investisseurs peuvent faire appel à des agences de notation obligataire, telles que Standard and Poor’s, Fitch et Moody’s, pour déterminer quelles obligations sont de bonne qualité et lesquelles sont de mauvaise qualité.
Risque pays
Le risque pays fait référence au risque qu’un pays ne soit pas en mesure d’honorer ses engagements financiers. Lorsqu’un pays manque à ses obligations, il peut nuire à la performance de tous les autres instruments financiers de ce pays – ainsi que des autres pays avec lesquels il entretient des relations. Le risque pays s’applique aux actions, obligations, fonds communs de placement, options et contrats à terme émis dans un pays donné. Ce type de risque est le plus souvent observé dans les marchés émergents ou dans les pays en déficit sévère.
Risque de change
Lorsque vous investissez dans des pays étrangers, il est important de tenir compte du fait que les taux de change peuvent également modifier le prix de l’actif. Le risque de change (ou risque de change) s’applique à tous les instruments financiers libellés dans une devise autre que votre devise nationale. Par exemple, si vous vivez aux États-Unis et investissez dans une action canadienne en dollars canadiens, même si la valeur de l’action s’apprécie, vous risquez de perdre de l’argent si le dollar canadien se déprécie par rapport au dollar américain.
Risque de taux d’intérêt
Le risque de taux d’intérêt est le risque que la valeur d’un investissement change en raison d’un changement du niveau absolu des taux d’intérêt, de l’écart entre deux taux, de la forme de la courbe des taux ou de toute autre relation de taux d’intérêt. Ce type de risque affecte la valeur des obligations plus directement que les actions et représente un risque important pour tous les porteurs d’obligations. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations sur le marché secondaire baissent – et vice versa.
Risque politique
Le risque politique est le risque que les rendements d’un investissement pourraient subir en raison de l’instabilité politique ou des changements dans un pays. Ce type de risque peut résulter d’un changement de gouvernement, d’organes législatifs, d’autres décideurs politiques étrangers ou d’un contrôle militaire. Également connu sous le nom de risque géopolitique, le risque devient de plus en plus un facteur à mesure que l’horizon temporel d’un investissement s’allonge.
Risque de contrepartie
Le risque de contrepartie est la probabilité ou la probabilité que l’une des personnes impliquées dans une transaction puisse manquer à son obligation contractuelle. Le risque de contrepartie peut exister dans les transactions de crédit, d’investissement et de négociation, en particulier pour celles se produisant sur les marchés de gré à gré (OTC). Les produits d’investissement financier tels que les actions, les options, les obligations et les produits dérivés comportent un risque de contrepartie.
Risque de liquidité
Le risque de liquidité est associé à la capacité d’un investisseur à effectuer son investissement contre des espèces. En règle générale, les investisseurs exigeront une prime pour les actifs non liquides, ce qui les indemnisera pour la détention de titres au fil du temps qui ne peuvent pas être facilement liquidés.
Risque vs récompense
Le compromis risque-rendement est l’équilibre entre le désir du risque le plus bas possible et les rendements les plus élevés possibles. En général, de faibles niveaux de risque sont associés à de faibles rendements potentiels et des niveaux de risque élevés sont associés à des rendements potentiels élevés. Chaque investisseur doit décider du niveau de risque qu’il est prêt et capable d’accepter pour obtenir le rendement souhaité. Cela sera basé sur des facteurs tels que l’âge, le revenu, les objectifs de placement, les besoins de liquidité, l’horizon temporel et la personnalité.
Le graphique suivant montre une représentation visuelle du compromis risque / rendement pour l’investissement, où un écart-type plus élevé signifie un niveau ou un risque plus élevé, ainsi qu’un rendement potentiel plus élevé.
Il est important de garder à l’esprit qu’un risque plus élevé n’équivaut pas automatiquement à des rendements plus élevés. L’arbitrage risque-rendement indique seulement que les investissements à risque plus élevé ont la possibilité de rendements plus élevés, mais il n’y a aucune garantie. Du côté à faible risque du spectre se trouve le taux de rendement sans risque – le taux de rendement théorique d’un investissement sans risque. Il représente l’intérêt que vous attendez d’un investissement absolument sans risque sur une période de temps spécifique. En théorie, le taux de rendement sans risque est le rendement minimum auquel vous vous attendez pour tout investissement, car vous n’accepteriez pas de risque supplémentaire à moins que le taux de rendement potentiel soit supérieur au taux sans risque.
Risque et diversification
La stratégie la plus élémentaire – et la plus efficace – pour minimiser les risques est la diversification. La diversification repose fortement sur les concepts de corrélation et de risque. Un portefeuille bien diversifié sera composé de différents types de titres provenant de divers secteurs d’activité présentant divers degrés de risque et de corrélation avec les rendements des uns et des autres.
Bien que la plupart des professionnels de l’investissement conviennent que la diversification ne peut garantir une perte, c’est l’élément le plus important pour aider un investisseur à atteindre ses objectifs financiers à long terme, tout en minimisant les risques.
Il existe plusieurs façons de planifier et d’assurer une diversification adéquate, notamment:
- Répartissez votre portefeuille parmi de nombreux véhicules de placement différents – y compris les liquidités, les actions, les obligations, les fonds communs de placement, les FNB et d’autres fonds. Recherchez des actifs dont les rendements n’ont pas historiquement évolué dans la même direction et au même degré. De cette façon, si une partie de votre portefeuille est en déclin, le reste peut encore croître.
- Restez diversifié au sein de chaque type d’investissement. Incluez les titres qui varient selon le secteur, l’ industrie, la région et la capitalisation boursière. C’est également une bonne idée de mélanger les styles, tels que la croissance, le revenu et la valeur. Il en va de même pour les obligations: envisagez des échéances et des qualités de crédit variables.
- Incluez les titres dont le risque varie. Vous n’êtes pas limité à choisir uniquement des actions de premier ordre. En fait, le contraire est vrai. Choisir différents investissements avec des taux de rendement différents garantira que les gains importants compenseront les pertes dans d’autres domaines.
Gardez à l’esprit que la diversification du portefeuille n’est pas une tâche ponctuelle. Les investisseurs et les entreprises effectuent régulièrement des «contrôles» ou des rééquilibrages pour s’assurer que leurs portefeuilles présentent un niveau de risque conforme à leur stratégie et à leurs objectifs financiers.
La ligne de fond
Nous sommes tous confrontés à des risques tous les jours – que nous nous rendions au travail, surfions sur une vague de 60 pieds, investissions ou gérions une entreprise. Dans le monde financier, le risque fait référence à la possibilité que le rendement réel d’un investissement diffère de ce qui est attendu – la possibilité qu’un investissement ne se porte pas aussi bien que vous le souhaitez ou que vous finissiez par perdre de l’argent.
Le moyen le plus efficace de gérer le risque d’investissement consiste à procéder régulièrement à une évaluation et à une diversification des risques. Bien que la diversification ne garantisse pas de gains ou de garantie contre les pertes, elle offre la possibilité d’améliorer les rendements en fonction de vos objectifs et du niveau de risque cible. Trouver le juste équilibre entre le risque et le rendement aide les investisseurs et les chefs d’entreprise à atteindre leurs objectifs financiers grâce à des investissements avec lesquels ils peuvent être le plus à l’aise.