18 avril 2021 7:06

Qualité d’investissement

Qu’est-ce que la catégorie investissement?

Une note d’investissement est une notation qui signifie qu’une obligation municipale ou d’entreprise présente un risque de défaut relativement faible. Standard & Poor’s et Moody’s utilisent des désignations différentes, constituées des lettres majuscules et minuscules «A» et «B», pour identifier la qualité de crédit d’une obligation.

«AAA» et «AA» (qualité de crédit élevée) et «A» et «BBB» (qualité de crédit moyenne) sont considérés comme de bonne qualité. Les cotes de crédit des obligations inférieures à ces désignations («BB», «B», «CCC», etc.) sont considérées comme ayant une faible qualité de crédit et sont communément appelées « junk bonds ».

Comprendre la qualité d’investissement

Les cotes de crédit sont extrêmement importantes car elles traduisent le risque associé à l’achat d’une certaine obligation. Une cote de crédit de bonne qualité indique un faible risque de défaut de crédit, ce qui en fait un véhicule d’investissement attrayant, en particulier pour les investisseurs prudents.

Les investisseurs doivent noter que les obligations d’État, également appelées bons du Trésor, ne sont pas soumises à des notations de qualité de crédit, mais ces titres sont néanmoins considérés comme étant de la plus haute qualité de crédit.

Points clés à retenir

  • Une notation de bonne qualité indique qu’une obligation d’entreprise ou municipale présente un risque de défaut relativement faible.
  • Différentes agences de notation obligataire ont des symboles de notation différents, pour désigner les obligations de bonne qualité.
  • Standard and Poor’s attribue une note «AAA» aux entreprises qu’elle juge les moins susceptibles de faire défaut.
  • Moody’s attribue une note «Aaa» aux entreprises qu’elle considère comme les moins susceptibles de faire défaut.

Détails de la notation de crédit de bonne qualité

Dans le cas des fonds d’obligations municipales et de sociétés, la documentation d’une société de fonds, comme son prospectus de fonds et ses rapports de recherche indépendants sur les investissements, fera état d’une «qualité de crédit moyenne» pour l’ensemble du portefeuille du fonds.

Les notations de crédit des émetteurs de bonne qualité sont celles notées au-dessus de BBB- ou Baa. Les notes exactes dépendent de l’agence de notation. Pour Standard & Poor’s, les notations de crédit de premier ordre comprennent:

  • AAA
  • AA +
  • AA
  • AA-

Les entreprises ayant une cote de crédit dans cette catégorie se vantent d’une grande capacité à rembourser leurs prêts; cependant, ceux qui ont reçu une note AAA se situent en haut du tas et sont réputés avoir la plus grande capacité de tous à rembourser les prêts.



De nombreux investisseurs institutionnels ont mis en place une politique rigide de limitation de leurs investissements obligataires aux seules émissions de qualité investment grade.

La catégorie suivante comprend les classements suivants:

  • A +
  • UNE
  • UNE-

Les entreprises bénéficiant de ces notations sont considérées comme des entités stables dotées de solides capacités de remboursement de leurs engagements financiers. Cependant, ces entreprises peuvent rencontrer des défis lors de la détérioration des conditions économiques.

Le niveau inférieur des notations de crédit de bonne qualité délivrées par Standard and Poor’s comprend:

  • BBB +
  • BBB
  • BB-

Les entreprises dotées de ces notations sont généralement considérées comme de «qualité spéculative» et sont encore plus vulnérables aux conditions économiques changeantes que le groupe précédent. Néanmoins, ces entreprises démontrent largement leur capacité à honorer leurs obligations de paiement de la dette.

Selon Moody’s, les obligations de qualité investissement comprennent les notations de crédit suivantes:

  • Aaa
  • Aa1
  • Aa2
  • Aa3
  • A1
  • A2
  • A3
  • Baa1
  • Baa2
  • Baa3

Les obligations Aaa les mieux notées présentent le moindre risque de crédit lié au non-remboursement potentiel d’une entreprise. En revanche, les entreprises notées Baa de niveau intermédiaire peuvent encore avoir des éléments spéculatifs, présentant un risque de crédit élevé, en particulier les entreprises qui ont payé une dette avec des flux de trésorerie futurs attendus, qui ne se sont pas matérialisés comme prévu.

Considérations spéciales: déclassements de crédit

Les investisseurs doivent être conscients que la rétrogradation par une agence des obligations d’une société de «BBB» à «BB» reclasse sa dette du statut «investment grade» au statut «indésirable». Bien qu’il ne s’agisse que d’une baisse en une étape de la cote de crédit, les répercussions peuvent être graves.

La chute au statut indésirable indique qu’une entreprise peut avoir du mal à payer ses dettes. Le statut dégradé peut rendre encore plus difficile pour les entreprises de trouver des options de financement, provoquant une spirale descendante, à mesure que les coûts du capital augmentent.

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