L’importance des autres éléments du résultat global
L’état des profits et des pertes d’une entreprise, également connu sous le nom de compte de résultat, a ses inconvénients. Pour l’essentiel, la déclaration reflète fidèlement la rentabilité passée et la croissance des bénéfices d’une entreprise – l’un des principaux déterminants de la performance boursière d’une entreprise – mais elle reste une mesure subjective, sujette à manipulation. En particulier, les sociétés disposent d’une assez grande latitude quant au moment et à l’incidence des charges trimestrielles et annuelles et des autres charges présentées dans l’état.
La manière dont une entreprise génère des revenus et les transforme en bénéfices est un facteur important, mais il y a d’autres considérations importantes. Le Financial Accounting Standards Board (FASB) a continué de mettre l’accent sur une mesure financière appelée autres éléments du résultat global (OCI) en tantqu’outil d’ analyse financière précieux. L’objectif déclaré du FASB, en général, est de publier des directives «pour améliorer la comparabilité, la cohérence et la transparence de l’information financière». Pour ce faire, il a cherché à « accroître l’importance des éléments dans lesautres éléments durésultat étendu. »
Les bases de l’OCI
Les autres éléments du résultat global peuvent être considérés comme une vision plus large du résultat net. Dans le passé, deschangements aux bénéfices de l’entreprise qui ont été considérés comme étant endehors de ses activités de base ou trop volatils ont été autorisés à circuler jusqu’à capitaux propres. OCI fournit des détails importants sur ces chiffres.
Gardez à l’esprit que les OCI ne sont pas les mêmes que le résultat global, même s’ils se ressemblent certainement. Le résultat global est simplement la combinaison du résultat net standard et des OCI. En tant que tel, il s’agit littéralement d’une vision plus complète et holistique des moteurs des opérations d’une entreprise et d’autres activités qui font partie intégrante de son économie.
En juin 1997, le FASB a publié le FAS130 sur la façon de déclarer le résultat global. La définition technique du résultat global du FASB est « la variation des capitaux propres [actif net] d’une entreprise au cours d’une période résultant de transactions et d’autres événements et circonstances provenant de sources non propriétaires. Elle comprend toutes les variations des capitaux propres au cours d’une période, à l’exception de celles résultant de investissements des propriétaires et distributions aux propriétaires. »
OCI peut être trouvé en tant qu’élément de ligne dans le bilan d’ une entreprise. Plus précisément, il se trouve dans lasection capitaux propres du bilan ainsi que dans un état connexe appelé état consolidé des capitaux propres.
Au cours des dernières années, en plus des conventions standard de déclaration de bilan, les entreprises ont reçu plusieurs autres façons de présenter les OCI dans leurs états financiers : elles peuvent soit lister les composants individuels des postes avec le compte de résultat (par exemple en bas du compte de résultat) ou présenter les OCI sur sa propre page distincte. Ces mesures font également partie d’un objectif àlong terme pour aider les Etats -Unis principes comptables généralement reconnus (PCGR) aligner plus étroitement avec les Normes internationales d’information financière (IFRS) administré par l’ International Accounting Standards Board (IASB).
Exemple concret d’OCI
Pour mieux illustrer les composants spécifiques d’OCI, regardons une déclaration de MetLife. En 2012, l’un de sesdépôts 10-K auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) a détaillé un bénéfice net standard de 6,7 milliards de dollars ainsi qu’un cumul des autres éléments du résultat global d’environ 5,9 milliards de dollars, dont 4,9 milliards de dollars provenaient de l’exercice en cours. C’est un moteur assez important de ses niveaux de bénéfices globaux pour l’année.
Pour l’ensemble de l’exercice, les éléments qui ont traversé le résultat global comprenaient des gains non réalisés sur instruments dérivés de 1 milliard de dollars, des gains sur placements non réalisés de 4,5 milliards de dollars, des écarts de conversion de devises de moins 100 millions de dollars et des ajustements au titre des régimes à prestations définies de moins de 500 millions de dollars.
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Catégories importantes d’OCI
Comprendre les moteurs des opérations quotidiennes d’une entreprise sera la considération la plus importante pour un analyste financier, mais examiner l’OCI peut découvrir d’autres éléments potentiellement importants qui ont un impact sur les résultats d’une entreprise.
Gains et pertes d’investissement
Les compagnies d’assurance comme MetLife, les banques et autres institutions financières ont de grands portefeuilles d’investissement. Les gains et les pertes réalisés passeront en grande partie par le bénéfice net déclaré, mais l’examen du côté non réalisé de l’équation peut démontrer comment une entreprise gère ses investissements et s’il existe un potentiel de pertes importantes par la suite. À cet égard, OCI peut aider un analyste à obtenir une mesure plus précise de la juste valeur des investissements d’une entreprise.
Échange de devises
L’examen des OCI peut également donner un aperçu des entreprises qui opèrent à l’étranger et qui font de la couverture de change ou qui ont des revenus importants à l’étranger. Dans notre exemple ci-dessus, l’ajustement de change de MetLife n’était pas trop important, mais le voir pourrait aider un analyste à déterminer l’impact des fluctuations de change sur les opérations d’une entreprise. Pour une entreprise basée aux États-Unis, un dollar intérieur plus fort réduira la valeur déclarée des ventes et des bénéfices à l’étranger. Examiner les résultats d’un point de vue neutre en termes de devises peut aider à comprendre la dynamique réelle de la croissance et de la rentabilité.
Les régimes de retraite
Une autre catégorie importante dans les OCI est l’impact sur les régimes de retraite d’entreprise. Des années de rendements des actions négligeables ont placé les actifs de retraite d’un certain nombre de grandes entreprises en deçà des obligations qu’ils doivent couvrir pour les retraités actuels et futurs. Des exemples de ces différences peuvent démontrer l’ampleur de l’impact sur une entreprise.
Exemple concret: En 2011, Goodyear a déclaré un revenu net standard de 343 millions de dollars, mais une perte de 378 millions de dollars en soustrayant les dépenses du régime de retraite. Dans un autre rapport decette année, legéant industriel General Electric connecté salaire régulier de près de14,2 milliards $,mais avait les plus réduit de moitié lorsqu’on tient compte des pertes sur ses régimes de retraite. L’ampleur des engagements de retraite futurs est certainement une considération importante dans l’estimation des perspectives de bénéfices futurs d’une entreprise.
Autres catégories
La mesure OCI a également été très utile pendant la Grande Récession, le géant bancaire Bank of America a déclaré un bénéfice de 1,4 milliard de dollars sur son compte de résultat standard, mais une perte de 3,9 milliards de dollars sur la base du résultat global. La différence concernait les OCI et les pertes non réalisées survenues dans son portefeuille de placements. Dans l’ ensemble, il remis en question la qualité des chiffres des bénéfices qu’elle détenait comme sa véritable mesure de la génération de capital pour l’année.
Professeur adjoint de commerce à la Columbia Business SchoolSehwa Kim, dans un rapport rédigé aux côtés du professeur agrégé Seil Kim et du professeur Stephen Ryan, a constaté que << En réponse à la crise financière de 2008, en vertu de la réglementation Bâle III, les gains et pertes non réalisés sur les – les titres à la vente (« disponibles à la vente ») enregistrés dans le cumul des autres éléments du résultat global ont été inclus dans les fonds propres réglementaires des banques pour les banques à approches avancées. «HTM») ou classé les titres nouvellement acquis comme HTM pour atténuer l’augmentation de la volatilité des fonds propres réglementaires. Ces études suggèrent que les OCI peuvent être un facteur important affectant la gestion du portefeuille d’actifs des institutions financières. »
La ligne de fond
La compréhension et l’analyse des OCI améliorent considérablement l’analyse financière, en particulier pour les sociétés financières. Dans un monde idéal, il n’y aurait que le résultat global car il comprend le résultat net standard et les OCI, mais la réalité est qu’un analyste avisé peut combiner les deux états dans leurs propres modèles financiers.
Les informations existantes pour détailler le résultat global et toutes ses composantes au bas du compte de résultat, ou sur la page suivante dans un tableau séparé, ont facilité l’analyse. Un certain nombre de comptables se sont demandé pourquoi l’OCI est inscrit comme faisant partie des capitaux propres dans le bilan, mais si vous regardez attentivement, il existe un certain nombre d’endroits pour le localiser et aider à déterminer la santé et l’économie totale de l’entreprise sous-jacente.