Compensez le risque avec des options, des contrats à terme et des fonds spéculatifs
Qu’est-ce que le risque de compensation?
Tous les portefeuilles contiennent des risques. Le risque peut grandement profiter à nos portefeuilles et, tout aussi rapidement, il peut être responsable de la majorité de nos pertes.
Mais, en utilisant des produits dérivés et certains véhicules d’investissement, tels que les hedge funds, nous pouvons compenser une partie de ce risque et éviter des pertes dans certaines situations, tout en conservant une exposition à la hausse.
Points clés à retenir
- Le risque peut grandement profiter aux portefeuilles et, tout aussi rapidement, il peut être responsable de la majorité de nos pertes, mais l’utilisation de produits dérivés et de certains véhicules d’investissement peut compenser certains risques.
- Plusieurs stratégies utilisant des options, des contrats à terme ou des couvertures peuvent aider à se protéger contre des risques particuliers.
Comprendre le risque de compensation
Nous prenons tous des risques en investissant sur le marché, mais les investisseurs avisés contrôlent leur risque et l’utilisent à leur avantage. Ces investisseurs peuvent le faire en utilisant des stratégies d’options, des contrats à terme et même en diversifiant leur allocation d’actifs pour inclure des hedge funds.
Une simple option négociée en bourse est l’ instrument financier le plus polyvalent disponible. Il existe cinq types de risques différents contre lesquels une option peut se protéger: les écarts de prix, le taux de variation de ces écarts de prix, les changements de taux d’intérêt, le temps et la volatilité. Ces risques sont à l’inverse exprimés quantitativement comme les options grecques.
Utilisation d’options pour compenser le risque
La plupart des stratégies d’ options qui protègent contre des risques particuliers seront complétées en utilisant plus d’une option, comme un spread d’options. Avant d’en arriver là, jetons un coup d’œil à quelques stratégies d’options qui n’utilisent qu’une seule option pour se protéger contre les risques.
Appels couverts
Bien qu’un appel couvert soit une stratégie relativement simple à utiliser, ne le rejetez pas comme inutile. Il peut être utilisé pour se vendeur le produit. Le risque vient du fait qu’en échange de ces produits, dans des circonstances particulières, vous renoncez au moins à certaines de vos récompenses à la hausse à l’acheteur.
Achat d’options
L’achat d’une option pure et simple peut ne pas sembler être une mesure pour compenser le risque en soi, mais cela peut l’être lorsqu’il est associé à une situation où une position contient un grand profit sur papier. Au lieu de conserver la totalité de la position investie, elle peut être désinvestie, en utilisant une petite partie du produit pour acheter des options de vente. Cette stratégie agira comme une capital initialement investi.
Cette stratégie peut également être considérée comme compensant le risque d’opportunité. Théoriquement, le coût de l’option devrait être égal à ce risque d’opportunité (comme un modèle de tarification d’option peut vous le faire croire), mais en termes plus pratiques, le coût de l’option peut souvent l’emporter sur ce risque d’opportunité et être bénéfique pour l’investisseur..
Des spreads d’options plus complexes peuvent être utilisés pour compenser des risques particuliers, tels que le risque de mouvement des prix. Celles-ci nécessitent un peu plus de calcul que les stratégies précédemment évoquées.
Compensation du risque de prix
Pour compenser le risque de prix d’ une position, on peut delta inversement équivalent à la position en cours. Par définition, les capitaux propres ont un delta de un par part, le delta de la position équivaut donc au nombre d’actions.
Un investisseur peut vendre un certain nombre d’appels (certains nus ) pour compenser le delta car le delta d’un call vendu est négatif. Cela comporte un certain risque, car la vente d’appels nus a une responsabilité potentiellement illimitée.
Utiliser les contrats à terme pour compenser le risque
Tout comme nous avons utilisé des options pour compenser les risques dans des scénarios particuliers, nous pouvons également utiliser des contrats à terme. Les actifs sous-jacents d’un contrat à terme sont généralement assez importants, plus importants que la plupart des investisseurs individuels. Pour cette raison, les investisseurs individuels peuvent choisir d’exécuter ces stratégies avec des options plutôt qu’avec des contrats à terme.
Compensation du risque systématique
En période de turbulence sur les marchés, certains investisseurs peuvent choisir de neutraliser l’effet du risque systématique sur leurs portefeuilles. Certains investisseurs choisissent de le faire au fil du temps afin de produire de l’ alpha pur et semi-pur. Cela montre le montant de capital directement corrélé aux rendements du marché. En utilisant des contrats à terme courts avec des actifs sous-jacents équivalents à ce montant, on peut couvrir l’effet du risque systématique sur le portefeuille.
Cette méthode d’utilisation des contrats à terme est dynamique, car l’investisseur devra maintenir cette position neutre sur le marché au fil du temps en raison des fluctuations du marché. Les options peuvent également obtenir cet effet en utilisant le delta des spreads de vente, bien que cette dernière méthode d’utilisation des options de vente entraînera un léger coût de la prime d’option.
Utiliser des fonds spéculatifs pour compenser le risque
Compte tenu de leur réputation notoire, vous vous demandez peut-être comment investir dans des hedge funds peut entraîner une réduction du risque total. Lorsqu’un investisseur ou une institution possède une grande quantité d’actifs corrélés au marché, cela devient un risque en soi. Les risques qui affectent l’ensemble du marché de manière largement négative peuvent avoir des effets dévastateurs sur les types d’investisseurs susmentionnés.
Les hedge funds sont des fonds neutres sur le marché qui visent à éliminer le risque systématique. De par leur nature, les fonds neutres au marché tentent d’obtenir des rendements qui consistent en un alpha pur et intact. En investissant une partie de ses actifs dans ces véhicules, cela diversifiera la source d’alpha, tout en couvrant le risque systématique de cette partie du capital investi.