18 avril 2021 4:31

Futures

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Que sont les contrats à terme?

Les contrats à terme sont des contrats financiers dérivés qui obligent les parties à négocier un actif à une date et à un prix futurs prédéterminés. L’acheteur doit acheter ou le vendeur doit vendre l’actif sous-jacent au prix fixé, quel que soit le prix du marché actuel à la date d’expiration.

Les actifs sous-jacents comprennent des matières premières physiques ou d’autres instruments financiers. Les contrats à terme détaillent la quantité de l’actif sous-jacent et sont standardisés pour faciliter la négociation sur une bourse à terme. Les contrats à terme peuvent être utilisés à des fins de couverture ou de spéculation commerciale.

Points clés à retenir

  • Les contrats à terme sont des contrats financiers dérivés obligeant l’acheteur à acheter un actif ou le vendeur à vendre un actif à une date future prédéterminée et à un prix fixe.
  • Un contrat à terme permet à un investisseur de spéculer sur la direction d’un titre, d’une marchandise ou d’un instrument financier.
  • Les contrats à terme sont utilisés pour couvrir le mouvement de prix de l’actif sous-jacent afin d’éviter les pertes dues à des variations de prix défavorables.

Comprendre les futurs

Les contrats à terme – également appelés contrats à terme – permettent aux traders de bloquer le prix de l’actif ou du produit sous-jacent. Ces contrats ont des dates d’expiration et des prix fixes connus à l’avance. Les contrats à terme sont identifiés par leur mois d’expiration. Par exemple, un contrat à terme sur l’or de décembre expire en décembre.

Les commerçants et les investisseurs utilisent le terme «contrats à terme» en référence à la classe d’actifs globale. Cependant, il existe de nombreux types de contrats à terme disponibles à la négociation, notamment:

  • Contrats à terme sur produits de base tels que le pétrole brut, le gaz naturel, le maïs et le blé
  • Contrats à terme sur indices boursiers tels que l’indice S&P 500
  • Contrats à terme sur devises, y compris ceux de l’euro et de la livre sterling
  • Futures sur métaux précieux pour l’or et l’argent
  • Futures du Trésor américain pour obligations et autres produits

Il est important de noter la Les contrats d’ options de type américain donnent au détenteur le droit (mais non l’obligation) d’acheter ou de vendre l’ actif sous-jacent à tout moment avant la date d’expiration du contrat; avec les options européennes, vous ne pouvez exercer qu’à l’expiration, mais vous n’êtes pas obligé d’exercer ce droit. L’acheteur d’un contrat à terme, en revanche, est tenu de prendre possession de la marchandise sous-jacente (ou de l’équivalent en espèces) au moment de l’expiration et non à tout moment avant. L’acheteur d’un contrat à terme peut vendre sa position à tout moment avant l’expiration et être libre de son obligation. De cette manière, les acheteurs à la fois d’options et de contrats à terme bénéficient de la clôture de la position d’un porteur de levier avant la date d’expiration.

Avantages

  • Les investisseurs peuvent utiliser des contrats à terme pour spéculer sur la direction du prix d’un actif sous-jacent.
  • Les entreprises peuvent couvrir le prix de leurs matières premières ou des produits qu’elles vendent pour se protéger des fluctuations défavorables des prix.
  • Les contrats à terme ne peuvent exiger qu’un dépôt d’une fraction du montant du contrat auprès d’un courtier.

Les inconvénients

  • Les investisseurs courent le risque de perdre plus que le montant de la marge initiale, car les contrats à terme utilisent l’effet de levier.
  • Investir dans un contrat à terme peut amener une entreprise qui s’est couverte à manquer des mouvements de prix favorables.
  • La marge peut être une arme à double tranchant, ce qui signifie que les gains sont amplifiés, mais aussi les pertes.

Utilisation des contrats à terme

Les marchés à terme utilisent généralement un effet de levier élevé. L’effet de levier signifie que le commerçant n’a pas besoin de mettre en place 100% de la valeur du contrat lors de la conclusion d’une transaction. Au lieu de cela, le courtier exigerait un montant de marge initial, qui se compose d’une fraction de la valeur totale du contrat.


Le montant détenu par le courtier dans un compte sur marge peut varier en fonction de la taille du contrat, de la solvabilité de l’investisseur et des conditions générales du courtier.

La bourse où le contrat à terme est négocié déterminera si le contrat est destiné à une livraison physique ou s’il peut être réglé en espèces. Une société peut conclure un contrat de livraison physique pour verrouiller – couvrir – le prix d’un produit dont elle a besoin pour la production. Cependant, la plupart des contrats à terme proviennent de négociants qui spéculent sur le commerce. Ces contrats sont dénoués ou compensés – la différence entre le cours initial et le cours de clôture – et constituent un règlement en espèces.

Spéculation sur le futur

Un contrat à terme permet à un commerçant de spéculer sur la direction du mouvement du prix d’une marchandise. Si un commerçant achetait un contrat à terme et que le prix de la marchandise augmentait et s’échangeait au-dessus du prix initial du contrat à l’expiration, il réaliserait un profit. Avant l’expiration, la transaction d’achat – la position longue – serait compensée ou dénouée par une transaction de vente pour le même montant au prix actuel, clôturant ainsi la position longue.

La différence entre les prix des deux contrats serait réglée en espèces dans le compte de courtage de l’investisseur, et aucun produit physique ne changera de mains. Cependant, le commerçant pourrait également perdre si le prix de la marchandise était inférieur au prix d’achat spécifié dans le contrat à terme.

Les spéculateurs peuvent également prendre une position courte ou vendre une position spéculative s’ils prévoient une baisse du prix de l’actif sous-jacent. Si le prix baisse, le trader prendra une position de compensation pour clôturer le contrat. Là encore, la différence nette serait réglée à l’expiration du contrat. Un investisseur réaliserait un gain si le prix de l’actif sous-jacent était inférieur au prix du contrat et une perte si le prix actuel était supérieur au prix du contrat.

Il est important de noter que le appel de marge exigeant que des fonds supplémentaires soient déposés pour couvrir les pertes du marché.

Couverture à terme

Les contrats à terme peuvent être utilisés pour couvrir le mouvement des prix de l’actif sous-jacent. Ici, l’objectif est d’éviter les pertes dues à des variations de prix potentiellement défavorables plutôt que de spéculer. De nombreuses entreprises qui concluent des couvertures utilisent – ou dans de nombreux cas produisent – l’actif sous-jacent.

Par exemple, les producteurs de maïs peuvent utiliser des contrats à terme pour fixer un prix spécifique pour la vente de leur récolte de maïs. Ce faisant, ils réduisent leurs risques et garantissent qu’ils recevront le prix fixe. Si le prix du maïs diminuait, l’agriculteur aurait un gain sur la couverture pour compenser les pertes liées à la vente du maïs au marché. Avec un tel gain et une telle perte se compensant, la couverture bloque effectivement un prix de marché acceptable.

Réglementation des contrats à terme

Les marchés à terme sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC est une agence fédérale créée par le Congrès en 1974 pour garantir l’intégrité des prix du marché à terme, y compris la prévention des pratiques commerciales abusives, la fraude et la réglementation des sociétés de courtage engagées dans le commerce à terme.

Choisir un courtier à terme

Investir dans des contrats à terme ou tout autre instrument financier nécessite un courtier. Les courtiers donnent accès aux bourses et aux marchés où ces investissements sont effectués. Le processus de choix d’un courtier et de recherche d’investissements qui correspondent à vos besoins peut être un processus déroutant. Bien qu’Investopedia ne puisse pas aider les lecteurs à sélectionner des investissements, nous pouvons vous aider à sélectionner un courtier.

Exemple réel de contrats à terme

Disons qu’un commerçant veut spéculer sur le prix du pétrole brut en concluant un contrat à terme en mai avec l’espoir que le prix sera plus élevé d’ici la fin de l’année. Le contrat à terme sur le pétrole brut de décembre se négocie à 50 $ et le commerçant verrouille le contrat.

Le pétrole étant négocié par tranches de 1 000 barils, l’investisseur a maintenant une position de 50 000 $ de pétrole brut (1 000 x 50 $ = 50 000 $). Cependant, le commerçant aura seulement besoin de payer une fraction de ce montant initial, la marge initiale qu’ils déposent auprès du courtier.

De mai à décembre, le prix du pétrole fluctue, tout comme la valeur du contrat à terme. Si le prix du pétrole devient trop volatil, le courtier peut demander que des fonds supplémentaires soient déposés dans le compte sur marge – une marge de maintien.

En décembre, la date de fin du contrat approche, soit le troisième vendredi du mois. Le prix du pétrole brut est passé à 65 $ et le trader vend le contrat initial pour sortir de la position. La différence nette est réglée en espèces et ils gagnent 15 000 $, moins les frais et commissions du courtier (65 $ – 50 $ = 15 $ x 1 000 = 15 000 $).

Cependant, si le prix du pétrole était tombé à 40 $ à la place, l’investisseur aurait perdu 10 000 $ (40 $ – 50 $ = moins 10 $ x 1000 = moins 10 000 $).

Questions fréquemment posées

Que sont les contrats à terme?

Les contrats à terme sont un véhicule d’investissement qui permet à l’acheteur de parier sur le prix futur d’une marchandise ou d’un autre titre. Il existe de nombreux types de contrats à terme disponibles sur des actifs tels que le pétrole, les indices boursiers, les devises et les produits agricoles. Contrairement aux contrats à terme, qui sont personnalisés entre les parties concernées, les contrats à terme se négocient sur des bourses organisées telles que celles exploitées par CME Group Inc. ( CME ). Les contrats à terme sont populaires parmi les traders, qui visent à profiter des fluctuations de prix, ainsi que les clients commerciaux qui souhaitent couvrir leurs risques.

Les contrats à terme sont-ils un type de dérivé?

Oui, les contrats à terme sont un type de produit dérivé. Ce sont des dérivés parce que leur valeur est basée sur la valeur d’un actif sous-jacent, comme le pétrole dans le cas des contrats à terme sur le pétrole brut. Comme de nombreux produits dérivés, les contrats à terme sont un instrument financier à effet de levier, offrant un potentiel de gains ou de pertes démesurés. En tant que tels, ils sont généralement considérés comme un instrument de négociation avancé et sont principalement négociés uniquement par des investisseurs et des institutions expérimentés.

Que se passe-t-il si vous détenez un contrat à terme jusqu’à son expiration?

Souvent, les traders qui détiennent des contrats à terme jusqu’à leur expiration règlent leur position en espèces. En d’autres termes, le trader paiera ou recevra simplement un règlement en espèces selon que l’actif sous-jacent a augmenté ou diminué pendant la période de détention de l’investissement. Dans certains cas, cependant, les contrats à terme nécessiteront une livraison physique. Dans ce scénario, l’investisseur détenant le contrat à l’expiration serait responsable du stockage des marchandises et devrait couvrir les coûts de manutention, de stockage physique et d’assurance.

 

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