Fonds communs de placement à taux variable: avantages et risques
Table des matières
Développer
- Fonds à taux variable
- Prêts bancaires à taux variable 101
- Qualités des fonds à taux variable
- La ligne de fond
Les fonds communs de placement à taux variable investissent dans des obligations et d’autres titres à revenu fixe qui ont des taux d’intérêt variables plutôt que fixes. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, les investisseurs à revenu fixe recherchent des moyens créatifs, parfois plus risqués, d’obtenir des revenus supplémentaires.
Pour cette raison, les fonds communs de placement à taux variable attirent l’attention à la fois des investisseurs avides de rendement et des sociétés de fonds communs de placement qui aiment les nourrir. Lisez la suite pour en savoir plus sur les fonds communs de placement à taux variable et sur certains des points importants à considérer avant de prendre votre première bouchée.
Points clés à retenir
- Un fonds à taux variable est un fonds commun de placement qui investit dans des instruments financiers, tels que des obligations et des prêts bancaires, payant un taux d’intérêt variable ou flottant.
- La plupart des fonds à taux variable investissent dans des obligations relatives à court terme, ce qui signifie qu’ils ont une durée relativement inférieure à celle des autres fonds communs de placement à revenu fixe.
- Ces fonds sont capables de naviguer plus facilement dans un environnement de taux d’intérêt changeant et offrent aux investisseurs une couche unique de diversification.
- Les fonds à taux variable peuvent avoir des avoirs comprenant des obligations d’entreprises proches du statut indésirable ou des prêts présentant un risque de défaut. Les investisseurs doivent évaluer le niveau de risque du portefeuille d’un fonds avant d’investir.
Fonds à taux variable
Les fonds communs de placement à taux variable peuvent être à la fois ouverts et fermés. Attention aux acheteurs: certains fonds à taux variable vous permettent d’acheter des actions quotidiennement mais ne vous permettront de racheter vos actions que mensuellement ou trimestriellement.
Les fonds à taux variable investissent généralement au moins 70 à 80% de leurs placements dans des prêts bancaires à taux variable. Les 20 à 30% restants des avoirs du fonds sont généralement investis dans des éléments tels que des liquidités, des obligations de bonne qualité et de qualité supérieure et des produits dérivés. Beaucoup de ces fonds tentent d’augmenter leurs rendements en utilisant un levier financier. Vous êtes plus susceptible de voir de grandes quantités de levier financier utilisées dans un fonds à taux variable à capital fixe que dans un fonds à capital variable.
Les rendements offerts par les fonds à taux variable se situent généralement entre les rendements des fonds obligataires de première qualité et des fonds obligataires à haut rendement. Chaque OPC est structuré différemment en ce qui concerne son utilisation de l’effet de levier, la stratégie de placement, les dépenses et les règles d’achat et de rachat de vos actions. Comme toujours, il est important de lire attentivement le prospectus d’ un OPC avant d’investir.
Prêts bancaires à taux variable 101
Lorsque vous investissez dans des fonds à taux variable, il est important de comprendre les principes de base des prêts à taux variable. Les prêts à taux variable sont des prêts à taux variable consentis par des institutions financières à des entreprises généralement considérées comme ayant une faible qualité de crédit.
Ils sont également connus sous le nom de prêts syndiqués ou de prêts bancaires de premier rang. Les emprunteurs contractent ces prêts pour lever des capitaux pour des choses comme la recapitalisation, le refinancement de la dette ou pour faire des acquisitions. Une fois que les banques ont octroyé les prêts, elles les vendent à des fonds spéculatifs, des obligations de prêt garanti (CLO) et des fonds communs de placement.
Les prêts sont dits «à taux variable» car les intérêts payés sur les prêts s’ajuste périodiquement, généralement tous les 30 à 90 jours, en fonction des variations des taux de référence largement acceptés, tels que le taux interbancaire offert à Londres ( LIBOR ), plus un écart de crédit prédéterminé . au-dessus du taux de référence. La taille de l’écart de crédit dépend de facteurs tels que la qualité du crédit de l’emprunteur, la valeur de la garantie qui sous-tend le prêt et les clauses restrictives associées au prêt.
Les prêts à taux variable sont classés comme des créances de premier rang et sont généralement garantis par des actifs spécifiques, comme les stocks, les créances ou les biens de l’emprunteur. Le mot «dette senior» est particulièrement important ici. Cela signifie que les prêts sont généralement supérieurs aux détenteurs d’obligations, aux détenteurs d’ actions privilégiées et aux détenteurs d’ actions ordinaires dans la structure du capital de l’emprunteur.
Tous les prêts à taux variable ne «flottent» pas tout le temps. Certains des prêts peuvent être octroyés avec des options, comme des taux d’intérêt planchers, qui peuvent affecter le risque de taux d’intérêt lié à la possession du prêt.
Principales qualités des fonds à taux variable
Statut indésirable et ancienneté
Parce qu’ils investissent généralement dans la dette d’emprunteurs de faible qualité de crédit, les fonds à taux variable devraient être considérés comme une partie plus risquée de votre portefeuille. La plupart des revenus générés par les fonds serviront à compenser le risque de crédit. Une partie du risque de crédit lié à l’investissement dans la dette d’entreprises de faible qualité de crédit est compensée par «l’ancienneté» de la structure du capital d’un prêt à taux variable et par la garantie qui la sous-tend.
Historiquement, les taux de recouvrement des défauts sur les prêts à taux variable ont été plus élevés que ceux des obligations à haut rendement, ce qui a réduit les pertes de crédit potentielles pour les investisseurs. Un portefeuille diversifié de prêts à taux variable devrait bien fonctionner lorsque l’économie se redresse et que les écarts de crédit se resserrent.
Durée limitée
La valeur liquidative (VNI) d’un fonds à taux variable devrait être moins sensible aux fluctuations des taux d’emprunt à court terme que les autres fonds communs de placement productifs de revenu, comme les fonds obligataires à long terme. La maturité d’un prêt à taux variable est d’environ sept ans, mais le taux d’intérêt sous-jacent de la plupart des prêts s’ajustera tous les 30 à 90 jours, en fonction des variations du taux de référence.
Pour cette raison, la valeur marchande d’un prêt à taux variable sera moins sensible aux variations des taux d’emprunt à court terme par rapport à la plupart des placements à taux fixe. Cela rend les fonds à taux variable attrayants pour les investisseurs à revenu pendant les périodes où l’économie se redresse et où les taux d’emprunt à court terme devraient augmenter.
Diversification et marché de niche
Les fonds à taux variable peuvent offrir des avantages de diversification aux investisseurs à revenu. Parce que les prêts à taux variable sont structurés de manière unique, ils ont traditionnellement de faibles corrélations avec la plupart des grandes classes d’actifs comme les actions, les obligations d’État, les obligations d’entreprises de haute qualité et les obligations municipales.
Cependant, les corrélations de prix entre les prêts à taux variable et les autres classes d’actifs risqués ont été connues pour converger pendant les périodes de tension sur les marchés financiers. Le marché des prêts à taux variable est un marché de niche assez inexploité auquel la plupart des investisseurs n’ont pas d’accès direct.
Ces marchés moins surveillés peuvent avoir leurs avantages. Moins le marché est efficace, plus la possibilité pour les bons gestionnaires de fonds de générer des rendements ajustés au risque supérieurs est grande. Pour cette raison, il est particulièrement important de vérifier les antécédents de performance du gestionnaire de portefeuille, son mandat au fonds et son expérience de l’investissement dans des actifs alternatifs avant d’investir dans un fonds à taux variable.
La ligne de fond
Les environnements à taux d’intérêt bas peuvent encourager les investisseurs à atteindre un rendement supplémentaire sans comprendre le risque qu’ils assument. La popularité croissante des produits financiers générateurs de revenus, comme les fonds à taux variable, fait qu’il est important pour les investisseurs de se familiariser avec les bases des classes d’ actifs alternatives.
Les fonds à taux variable peuvent offrir aux investisseurs à revenu une diversification et une certaine protection contre le risque de taux d’intérêt. Ils peuvent être un moyen alternatif (quoique plus risqué) d’ajouter un revenu supplémentaire à votre portefeuille en manque de rendement. Assurez-vous simplement que vous êtes à l’aise avec leurs risques et ne mordez pas plus que vous ne pouvez mâcher.