Taux de référence

Qu’est-ce qu’un taux de référence?

Un taux de référence est un taux d’intérêt de référence utilisé pour fixer d’autres taux d’intérêt. Différents types de transactions utilisent des taux de référence différents, mais les plus courants sont le taux des fonds fédéraux, le LIBOR, le taux préférentiel et le taux des titres du Trésor américain de référence.

Les taux de référence sont utiles pour les prêts hypothécaires à la propriété et les opérations de swap de taux d’intérêt sophistiquées effectuées par les institutions.

Comment fonctionne un taux de référence

En fonction de la rédaction d’un titre ou d’un contrat financier, le taux de référence peut être plus difficile à comprendre. Des difficultés surviennent surtout si le taux se présente sous la forme d’un indice d’inflation, comme l’ indice des prix à la consommation (IPC  ou comme mesure de la santé économique, comme le  taux de chômage  ou le taux de défaut des entreprises).

Les taux de référence sont au cœur d’une hypothèque à taux variable (ARM). Avec un ARM, le taux d’intérêt de l’emprunteur sera le taux de référence, généralement le taux préférentiel, plus un montant fixe supplémentaire, appelé spread. Du point de vue du prêteur, le taux de référence est un taux d’emprunt garanti. Au minimum, le prêteur gagne toujours la propagation sous forme de profit. Pour l’emprunteur, cependant, les modifications du taux de référence peuvent avoir un impact financier certain. Si le taux de référence  augmente soudainement, les emprunteurs qui paient des taux d’intérêt variables peuvent voir leurs paiements augmenter considérablement.

Les taux de référence constituent également la référence pour un swap de taux d’intérêt. Dans un swap de taux d’intérêt, le taux de référence flottant est échangé par une partie contre un taux d’intérêt fixe ou un ensemble de paiements. Le taux de référence déterminera la partie taux d’intérêt variable du contrat.

Exemple de taux de référence

Disons qu’un acheteur doit emprunter 40 000 $ pour aider à financer l’achat d’une nouvelle maison. La banque propose un prêt à taux d’intérêt variable au taux préférentiel majoré de 1%. Cela signifie que le taux d’intérêt du prêt est égal au taux préférentiel plus 1%. Par conséquent, si le taux préférentiel est de 4%, votre prêt hypothécaire est assorti d’un taux d’intérêt de 5% (4% + 1%). Dans ce cas, le taux préférentiel est le taux de référence.

La banque peut «réinitialiser» le taux de temps à autre à mesure que le taux de référence fluctue. Lorsque le taux préférentiel augmente, votre taux augmente également. À l’inverse, lorsque le taux préférentiel baisse, votre taux de paiement diminue également. En permettant à la banque de «réinitialiser» le taux, il évite le risque que l’emprunteur ne fasse défaut sur le prêt, ce qui fait perdre de l’argent à la banque. Les emprunteurs bénéficient également d’un «reset» de taux. Cela les aide à éviter de payer trop cher un prêt si les taux préférentiels diminuent après la finalisation du prêt.

L’indice des prix à la consommation est le taux de référence des titres du Trésor protégés contre l’inflation, appelés TIPS. Les TIPS sont des titres du Trésor américain indexés sur l’inflation pour protéger les investisseurs des effets contre-actifs de l’ inflation. TIPS paiera des intérêts tous les six mois sur la base d’un taux fixe appliqué au principe sous-jacent. Le calcul des intérêts utilise le capital ajusté multiplié par la moitié du taux d’intérêt. À l’ échéance, le Trésor américain paiera soit le capital initial, soit un capital ajusté, selon le montant le plus élevé.