Les plus grands échanges de devises jamais réalisés

Le marché des changes ( forex ) est le plus grand marché au monde: la monnaie change de mains chaque fois que des biens et des services sont échangés entre les nations. La taille même des transactions en cours dans le monde entier offre des opportunités d’ arbitrage aux spéculateurs, car les valeurs des devises fluctuent à la minute.

Habituellement, ces spéculateurs font de nombreux métiers pour de petits profits, mais parfois une grosse position est prise pour un énorme profit ou, lorsque les choses tournent mal, une énorme perte. Dans cet article, nous examinerons certains des plus grands échanges de devises jamais réalisés. (Pour en savoir plus, consultez « Tutoriel Forex: Le marché Forex »)

Comment se font les métiers

Tout d’abord, il est essentiel de comprendre comment l’argent se fait sur le marché des changes. Bien que certaines des techniques soient familières aux investisseurs en actions, le trading de devises est un domaine d’investissement en soi. Un trader de devises peut faire l’un des quatre paris suivants sur la valeur future d’une devise:

• Shorting une devise signifie que le trader pense que la devise baissera par rapport à une autre devise.
• Être long signifie que le trader pense que la valeur de la devise augmentera par rapport à une autre devise.
• Les deux autres paris, qui ont à voir avec la quantité de changement dans les deux sens – que le trader pense qu’une devise bougera beaucoup ou pas du tout – sont connus sous les noms provocateurs d’ étranglement et de chevauchement.

Une fois que vous avez décidé du pari que vous souhaitez placer, il existe de nombreuses façons de prendre position. Par exemple, si vous vouliez vendre à découvert le dollar canadien ( CAD ), le moyen le plus simple serait de contracter un prêt en dollars canadiens que vous pourrez rembourser avec une remise à mesure que la devise se dévalorise (en supposant que vous avez raison). Cela est beaucoup trop petit et lent pour les vrais commerçants de forex, de sorte qu’ils utilisent met, des appels, d’ autres options de et en avant pour construire et exploiter leurs positions. C’est l’effet de levier en particulier qui fait que certains métiers valent des millions, voire des milliards de dollars.

Andy Krieger contre le kiwi

En 1987, Andy Krieger, un négociant en devises de 32 ans chez Bankers Trust, surveillait attentivement les devises qui se ralliaient au dollar après le crash du lundi noir. Alors que les investisseurs et les entreprises se précipitaient hors du dollar américain pour se diriger vers d’autres devises qui avaient moins souffert du krach boursier, certaines devises deviendraient inévitablement surévaluées, créant une bonne opportunité d’ arbitrage. La devise ciblée par Krieger était le dollar néo-zélandais, également connu sous le nom de kiwi.

En utilisant les techniques relativement nouvelles offertes par les options, Krieger a pris une position courte contre le kiwi d’une valeur de centaines de millions de dollars. En fait, ses ordres de vente dépasseraient la totalité de la masse monétaire de la Nouvelle-Zélande. La pression à la vente combinée au manque de monnaie en circulation a fait chuter le kiwi. Il yo-yo-yo entre une perte de 3 et 5% tandis que Krieger a fait des millions pour ses employeurs.

Une partie de la légende raconte qu’un responsable du gouvernement néo-zélandais inquiet appelant les patrons de Krieger et menaçant Bankers Trust d’essayer de sortir Krieger du kiwi. Krieger a ensuite quitté Bankers Trust pour aller travailler pour George Soros.

Stanley Druckenmiller parie sur la marque (deux fois)

Stanley Druckenmiller a gagné des millions en faisant deux paris longs dans la même devise tout en travaillant comme trader pour le Quantum Fund de George Soros.

Le premier pari de Druckenmiller est venu lorsque le mur de Berlin est tombé. Les difficultés perçues de la réunification entre l’Allemagne de l’Est et l’Allemagne de l’Ouest avaient déprimé la marque allemande à un niveau que Druckenmiller jugeait extrême. Il a d’abord mis un pari de plusieurs millions de dollars sur un futur rallye, jusqu’à ce que Soros lui dise d’augmenter son achat à deux milliards de marks allemands. Les choses se sont déroulées comme prévu et la position longue a valu des millions de dollars, contribuant à pousser les rendements du fonds Quantum à plus de 60%.

Quelques années plus tard, alors que Banque d’Angleterre, Druckenmiller passait longtemps dans la barre en supposant que les retombées du pari de son patron feraient chuter la livre britannique contre la marque. Druckenmiller était convaincu que lui et Soros avaient raison et l’a montré en achetant des actions britanniques. Il pensait que la Grande-Bretagne devrait réduire les taux de prêt, stimulant ainsi les affaires, et que la livre moins chère signifierait en fait plus d’ exportations par rapport à ses rivaux européens.

Dans le même esprit, Druckenmiller a acheté des obligations allemandes dans l’espoir que les investisseurs se tournent vers les obligations, les actions allemandes ayant affiché une croissance moindre que les Britanniques. C’était un échange très complet qui augmentait considérablement les bénéfices du pari principal de Soros contre la livre.

George Soros contre la livre sterling

La livre britannique a suivi le mark allemand jusqu’aux années 1990, même si les deux pays étaient très différents sur le plan économique. L’Allemagne était le pays le plus fort, malgré les difficultés persistantes de la réunification, mais le Royaume-Uni voulait maintenir la valeur de la livre au-dessus de 2,7 marks. Les tentatives pour adhérer à cette norme ont laissé la Grande-Bretagne avec des taux d’intérêt élevés et une inflation tout aussi élevée, mais elle a exigé un taux fixe de 2,7 marks pour une livre comme condition pour entrer dans le mécanisme de change européen (MCE).

De nombreux spéculateurs, dont George Soros en chef, se sont demandé pendant combien de temps les taux de change fixes pourraient combattre les forces du marché, et ils ont commencé à prendre des positions courtes contre la livre. Soros a beaucoup emprunté pour parier davantage sur une baisse de la livre. Le Royaume-Uni a relevé ses taux d’intérêt à deux chiffres pour tenter d’attirer les investisseurs. Le gouvernement espérait atténuer la pression à la vente en créant plus de pression à l’achat.

Cependant, payer des intérêts coûte de l’ argent et le gouvernement britannique s’est rendu compte qu’il perdrait des milliards en essayant de soutenir artificiellement la livre. Il s’est retiré du MCE et la valeur de la livre a chuté par rapport à la marque. Soros a réalisé au moins 1 milliard de dollars sur cette transaction. Pour la part du gouvernement britannique, la dévaluation de la livre a en fait aidé, car elle a forcé les intérêts excessifs et l’inflation à sortir de l’économie, ce qui en fait un environnement idéal pour les entreprises.

Toute discussion autour des principales transactions sur les devises tourne presque toujours autour de George Soros, car beaucoup de ces traders ont un lien avec lui et son fonds Quantum. Après s’être retiré de la gestion active de ses fonds pour se concentrer sur la philanthropie, Soros a fait des commentaires qui ont été perçus comme exprimant le regret d’avoir fait fortune en attaquant les devises. C’était un changement étrange pour Soros qui, comme de nombreux commerçants, gagnait de l’argent en supprimant les inefficacités des prix du marché.

Le Royaume-Uni a perdu de l’argent à cause de Soros et il a forcé le pays à avaler la pilule amère du retrait du MCE, mais de nombreuses personnes considèrent également ces inconvénients du commerce comme des mesures nécessaires qui ont aidé le Royaume-Uni à sortir plus fort. S’il n’y avait pas eu de baisse de la livre sterling, les problèmes économiques du Royaume-Uni auraient peut-être traîné alors que les politiciens essayaient de modifier le MCE.

La ligne de fond

Un pays peut bénéficier d’une monnaie faible autant que d’une monnaie forte. Avec une monnaie faible, les produits et les actifs nationaux deviennent moins chers pour les acheteurs internationaux et les exportations augmentent. De la même manière, les ventes intérieures augmentent à mesure que les prix des produits étrangers augmentent en raison du coût d’ importation plus élevé.

Il y avait très probablement de nombreuses personnes au Royaume-Uni et en Nouvelle-Zélande qui ont été ravies lorsque les spéculateurs ont fait chuter les devises surévaluées. Bien sûr, il y avait aussi des importateurs et d’autres qui étaient naturellement contrariés. Un spéculateur de devises gagne de l’argent en forçant un pays à faire face à des réalités auxquelles il préférerait ne pas faire face. Bien que ce soit un sale boulot, quelqu’un doit le faire.