Mercredi noir
Qu’est-ce que le mercredi noir?
Le mercredi noir fait référence au 16 septembre 1992, lorsqu’un effondrement de la livre sterling a contraint la Grande-Bretagne à se retirer du mécanisme de change européen ( MCE ). Le Royaume-Uni a été contraint de quitter le MCE parce qu’il ne pouvait pas empêcher la valeur de la livre de tomber en dessous de la limite inférieure spécifiée par le MCE. Le MCE européen a été introduit à la fin des années 1970 pour stabiliser les monnaies européennes en vue de l’Union économique et monétaire ( UEM ) et de l’introduction de l’euro. Les pays qui cherchaient à remplacer leur monnaie par l’euro étaient tenus de maintenir la valeur de leur monnaie dans une fourchette spécifique pendant plusieurs années.
Points clés à retenir
- Le mercredi noir fait référence au 16 septembre 1992, lorsqu’un effondrement de la livre sterling a contraint la Grande-Bretagne à se retirer du mécanisme de taux de change européen (MCE).
- En raison de son rôle dans Black Wednesday, George Soros est connu pour avoir «cassé la Banque d’Angleterre».
- Le mercredi noir a été largement condamné comme un gaspillage d’argent massif à l’époque.
- D’un autre côté, le mercredi noir a gardé le Royaume-Uni hors de la zone euro et l’a sauvé de problèmes économiques plus graves par la suite.
Comprendre le mercredi noir
Avant le mercredi noir, le Royaume-Uni faisait partie du MCE européen depuis deux ans. Cependant, la livre se dépréciait et se rapprochait des limites inférieures fixées par le MCE. Le gouvernement britannique a pris des mesures pour renforcer la livre, notamment en augmentant les taux d’intérêt et en autorisant l’utilisation de réserves de devises étrangères pour acheter des livres.
Cependant, George Soros pensait que le Royaume-Uni échouerait finalement dans ses tentatives de soutenir la livre. Soros a tranquillement accumulé une importante position courte contre la devise britannique. Il a ensuite commencé à parler publiquement de sa conviction que la fourrière ne pouvait pas être défendue. D’autres spéculateurs ont également commencé à parier contre la livre, tandis que les investisseurs cherchaient des couvertures contre un effondrement du taux de change.
La pile inspirée de Soros contre la livre avait plusieurs des caractéristiques d’une prophétie auto-réalisatrice. Alors que de plus en plus de gens en venaient à croire que la livre britannique s’écraserait du MCE européen, une crise devenait plus probable. Au fur et à mesure que cela devenait plus probable, les entreprises et les investisseurs ont dû s’y préparer. Leurs préparatifs ont ensuite exercé une pression supplémentaire sur la livre.
Les attentes jouent un rôle important dans la détermination des taux de change.
La veille du mercredi noir, le fonds Quantum de Soros a commencé à vendre de grandes quantités de livres sur le marché, ce qui a fait chuter davantage le prix. Bien que la Banque d’Angleterre ait pris des mesures pour endiguer la vente, elle n’a pas réussi. Le mercredi noir, la Banque d’Angleterre a déclaré que le Royaume-Uni quitterait le MCE européen. À cause du mercredi noir, George Soros est connu pour avoir «cassé la Banque d’Angleterre ». Il a été rapporté qu’il avait réalisé un profit de 1 milliard de dollars ce jour-là, ce qui a consolidé sa réputation de grand trader forex.
Critique du mercredi noir
Le mercredi noir a été largement condamné comme un gaspillage d’argent massif à l’époque. Cela a également porté atteinte à la réputation du Premier ministre britannique John Major et du Parti conservateur pour sa gestion économique efficace. Le gouvernement britannique a dépensé des milliards de livres sterling de réserves de change dans une tentative finalement vaine d’empêcher le mercredi noir. Le public ne semblait en tirer aucun avantage, tandis que Soros et d’autres riches spéculateurs gagnaient des milliards.
Les dommages politiques causés par le mercredi noir étaient bien pires parce que le Parti conservateur avait récemment remporté la réélection sur une plate-forme pro-euro. Le centre de la politique économique de John Major était la participation de la Grande-Bretagne au MCE européen et l’adoption éventuelle de l’euro. Cette politique a été un échec complet. La prospérité ultérieure du Royaume-Uni au milieu des années 90 a été perçue comme se produisant en dépit de la politique gouvernementale. Le Parti conservateur a perdu les élections générales britanniques de 1997 dans un glissement de terrain, en grande partie à cause du mercredi noir.
Avantages du mercredi noir
Bien que le mercredi noir soit décrit comme un désastre par beaucoup, d’autres pensent qu’il a contribué à préparer la voie à une reprise économique. Ils estiment que les politiques économiques adoptées au Royaume-Uni à la suite de cette journée ont contribué à une amélioration de la croissance économique, à une baisse du chômage et à une baisse de l’inflation.
Le mercredi noir a gardé le Royaume-Uni hors de la zone euro et l’a sauvé de problèmes économiques plus graves par la suite. En particulier, l’économie britannique a bien mieux performé pendant la crise de la dette souveraine européenne. La Grande-Bretagne a pu utiliser la politique monétaire plus efficacement car elle a conservé la livre. Le mercredi noir était finalement beaucoup moins cher que les renflouements nécessaires pour maintenir plusieurs pays dans la zone euro.