Lundi noir

Qu’est-ce que le Black Monday?

Le lundi noir a eu lieu le 19 octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a perdu près de 22% en une seule journée. L’événement a marqué le début d’un déclin boursier mondial et le Black Monday est devenu l’un des jours les plus notoires de l’histoire financière. À la fin du mois, la plupart des principaux échanges avaient chuté de plus de 20%.

Les économistes ont attribué le crash à une combinaison d’événements géopolitiques et à l’avènement du trading de programmes informatisé qui a accéléré la vente.

Comprendre le lundi noir

La cause de la chute massive du marché boursier ne peut être attribuée à aucun événement d’actualité, car aucun événement d’actualité majeur n’a été publié le week-end précédant le krach. Cependant, plusieurs événements se sont réunis pour créer une atmosphère de panique parmi les investisseurs. Par exemple, le déficit commercial des États-Unis s’est creusé par rapport à d’autres pays. Le trading informatisé, qui n’était toujours pas la force dominante qu’il est aujourd’hui, faisait de plus en plus sentir sa présence dans plusieurs entreprises de Wall Street. Le krach boursier de 1987 a révélé le rôle de l’innovation financière et technologique dans la volatilité accrue des marchés. Dans le trading automatique, également appelé  trading de programme, la prise de décision humaine est retirée de l’équation et les ordres d’achat ou de vente sont générés automatiquement en fonction des niveaux de prix d’indices de référence ou d’actions spécifiques. Avant le krach, les modèles utilisés avaient tendance à produire de fortes réactions positives, générant plus d’ordres d’achat lorsque les prix montaient et plus d’ordres de vente lorsque les prix commençaient à baisser.

Les crises, comme une impasse entre le Koweït et l’Iran, qui menaçaient de perturber les approvisionnements en pétrole, ont également rendu les investisseurs nerveux. Le rôle des médias en tant que facteur amplificateur de ces développements a également été critiqué. Bien qu’il existe de nombreuses théories qui tentent d’expliquer pourquoi l’accident s’est produit, la plupart conviennent que la panique de masse a provoqué une escalade de l’accident.

Cela peut se reproduire

Depuis le lundi noir, un certain nombre de mécanismes de protection ont été intégrés au marché pour empêcher la vente de panique, tels que les bordures de négociation et les disjoncteurs. Cependant, les algorithmes de trading haute fréquence (HFT) pilotés par les supercalculateurs déplacent un volume massif en quelques millisecondes seulement, ce qui augmente la volatilité.

Le Flash Crash de 2010 a été le résultat d’une mauvaise tournure de HFT, faisant chuter le marché boursier de 10% en quelques minutes. Cela a conduit à l’installation de fourchettes de prix plus serrées, mais le marché boursier a connu plusieurs moments de volatilité depuis 2010. La montée en puissance de la technologie et du trading en ligne a introduit plus de risques sur le marché.

Au milieu de la pandémie mondiale de COVID19 en 2020, les marchés ont perdu des montants similaires au mois de mars, les taux de chômage ayant atteint leurs plus hauts niveaux depuis la Grande Dépression, avant de se redresser au cours de l’été de cette année.

Leçons tirées du lundi noir et d’autres krachs du marché

Un krach boursier de quelque durée que ce soit est temporaire. Bon nombre des rallyes les plus raides du marché ont eu lieu immédiatement après un crash soudain. Les fortes baisses du marché en août 2015 et janvier 2016 étaient toutes deux des baisses de 10%, mais le marché s’est complètement rétabli et s’est redressé à de nouveaux sommets ou presque au cours des mois suivants.