18 avril 2021 13:00

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Qu’est-ce qu’un chevauchement?

Un straddle est une stratégie d’options neutre qui consiste à acheter simultanément une vente option et un appel option pour la sécurité sous – jacente avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration.

Un commerçant bénéficiera d’un long chevauchement lorsque le prix du titre augmente ou diminue par rapport au prix d’exercice d’un montant supérieur au coût total de la prime payée. Le potentiel de profit est pratiquement illimité, tant que le prix du titre sous-jacent évolue très fortement.

Points clés à retenir

  • Un straddle est une stratégie d’options impliquant l’achat à la fois d’une option de vente et d’une option d’achat pour la même date d’expiration et le même prix d’exercice sur le même sous-jacent.
  • La stratégie n’est rentable que lorsque l’action augmente ou diminue par rapport au prix d’exercice de plus que la prime totale payée.
  • Un chevauchement implique ce que la volatilité attendue et la fourchette de négociation d’un titre peuvent être à la date d’expiration.

Comprendre les chevauchements

Plus généralement, les stratégies de chevauchement en finance font référence à deux transactions distinctes qui impliquent toutes deux le même titre sous-jacent, les deux transactions se compensant. Les investisseurs ont tendance à utiliser un chevauchement lorsqu’ils prévoient un mouvement important du prix d’une action, mais ne savent pas si le prix augmentera ou baissera.

Un chevauchement peut donner à un trader deux indices importants sur ce que le marché des options pense d’une action. Le premier est la volatilité que le marché attend du titre. Deuxièmement, la fourchette de négociation attendue de l’action à la date d’expiration.

Assembler un chevauchement

Pour déterminer le coût de création d’un chevauchement, il faut additionner le prix du put et de l’appel ensemble. Par exemple, si un commerçant estime qu’une action peut augmenter ou diminuer par rapport à son prix actuel de 55 $ après les bénéfices du 1er mars, il pourrait créer un chevauchement. Le trader chercherait à acheter un put et un call à la grève de 55 $ avec une date d’expiration du 15 mars. Pour déterminer le coût de création du straddle, le trader ajouterait le prix d’un call 15 mars 55 $ et d’un put 15 mars 55 $. Si les appels et les put se négocient à 2,50 $ chacun, la dépense totale ou la prime payée serait de 5,00 $ pour les deux contrats.

La prime payée suggère que l’action devrait augmenter ou baisser de 9% par rapport au prix d’exercice de 55 $ pour réaliser un profit d’ici le 15 mars. Le montant auquel l’action devrait augmenter ou diminuer est une mesure de la volatilité future prévue de le stock. Pour déterminer de combien l’action doit augmenter ou diminuer, divisez la prime payée par le prix d’exercice, qui est de 5 $ / 55 $, soit 9%.

À la découverte de la gamme de trading prédite

Les prix des options impliquent une fourchette de négociation prévue. Pour déterminer la fourchette de négociation attendue d’une action, on peut ajouter ou soustraire le prix du chevauchement ou du prix de l’action. Dans ce cas, la prime de 5 $ pourrait être ajoutée à 55 $ pour prédire une fourchette de négociation de 50 $ à 60 $. Si l’action se négociait dans la zone de 50 $ à 60 $, le trader perdrait une partie de son argent, mais pas nécessairement tout. Au moment de l’expiration, il n’est possible de réaliser un profit que si le stock augmente ou tombe en dehors de la zone de 50 $ à 60 $.

Gagner un profit

Si le stock tombait à 48 $, les appels valaient 0 $, tandis que les options de vente valaient 7 $ à l’expiration. Cela procurerait un bénéfice de 2 $ au commerçant. Cependant, si le stock passait à 57 $, les appels valaient 2 $ et les options de vente valaient zéro, ce qui donnerait au trader une perte de 3 $. Le pire des cas est lorsque le cours de l’action reste égal ou proche du prix d’exercice.

Exemple du monde réel

Le 18 octobre 2018, le marché des options impliquait que l’action d’AMD pouvait augmenter ou baisser de 20% par rapport au prix d’exercice de 26 $ pour expiration le 16 novembre, car il en coûtait 5,10 $ pour acheter un put et un call. Il a placé l’action dans une fourchette de négociation de 20,90 $ à 31,15 $. Une semaine plus tard, la compagnie arapporté desrésultats et desactions aplongé de 22,70 $ à 19,27 $ le 25. Oct. Dans ce cas, le commerçant aurait réalisé un bénéfice parce que le stock est tombé hors de la plage, dépassant le coût de la prime d’achat des puts et appels.

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce qu’un chevauchement?

Dans le trading d’options, un straddle a lieu lorsque le trader achète simultanément un put et un call sur un titre sous-jacent. Surtout, le put et le call auront des dates d’expiration et des prix d’exercice identiques. Un trader appliquera cette stratégie d’options s’il s’attend à ce que le prix du titre sous-jacent augmente ou diminue fortement dans les deux sens. Lorsque le titre sous-jacent s’incline ou diminue plus que le prix d’exercice et le prix de la prime payée, le trader réalisera un profit.

Qu’est-ce qu’un exemple de chevauchement?

Prenons l’exemple d’un trader qui s’attend à ce que les actions d’une société subissent de fortes fluctuations de prix suite à une annonce de taux d’intérêt le 15 janvier. À leur tour, ils créent un chevauchement en achetant à la fois une option de vente de 5 $ et une option de 5 $ à un prix d’exercice de 100 $ qui expire le 30 janvier. Le trader réaliserait un profit si le prix du titre sous-jacent était supérieur à 110 $, ou inférieur à 90 $ à l’époque. de maturité.

Comment réalisez-vous un profit dans un chevauchement?

Pour déterminer dans quelle mesure un titre sous-jacent doit augmenter ou diminuer pour réaliser un profit sur un chevauchement, divisez le coût total de la prime par le prix d’exercice. Par exemple, si le coût total de la prime était de 10 $ et le prix d’exercice de 100 $, il serait calculé comme étant 10 $ / 100 $, ou 10%. Ici, le titre doit s’incliner ou baisser de plus de 10% par rapport au prix d’exercice de 100 $.

 

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