Sécurité de la dette
Qu’est-ce qu’un titre de créance?
Un titre de créance est un titre de créance qui peut être acheté ou vendu entre deux parties et dont les conditions de base sont définies, telles que le montant notionnel (le montant emprunté), le taux d’intérêt, l’ échéance et la date de renouvellement.
Des exemples de titres de créance comprennent une obligation d’État, une obligation d’entreprise, un certificat de dépôt (CD), une obligation municipale ou une action privilégiée. Les titres de créance peuvent également prendre la forme de titres garantis, tels que des titres de créance garantis (CDO), des obligations hypothécaires garanties (CMO), des titres adossés à des hypothèques émis par la Government National Mortgage Association (GNMA) et des titres à coupon zéro.
Points clés à retenir
- Les titres de créance sont des actifs financiers qui donnent droit à leurs propriétaires à un flux de paiements d’intérêts.
- Contrairement aux titres de participation, les titres de créance obligent l’emprunteur à rembourser le principal emprunté.
- Le taux d’intérêt d’un titre de créance dépendra de la solvabilité perçue de l’emprunteur.
- Les obligations, telles que les obligations d’État, les obligations de sociétés, les obligations municipales, les obligations garanties et les obligations à coupon zéro, sont un type courant de titres de créance.
Comment fonctionnent les titres de créance
Un titre de créance est un type d’ actif financier créé lorsqu’une partie prête de l’argent à une autre. Par exemple, les obligations de sociétés sont des titres de créance émis par des sociétés et vendus à des investisseurs. Les investisseurs prêtent de l’argent aux sociétés en échange d’un nombre préétabli de paiements d’intérêts, ainsi que du remboursement de leur capital à la date d’échéance de l’obligation.
Les obligations d’État, en revanche, sont des titres de créance émis par les gouvernements et vendus à des investisseurs. Les investisseurs prêtent de l’argent au gouvernement en échange de paiements d’intérêts (appelés paiements de coupons ) et d’un remboursement de leur principal à l’échéance de l’obligation.
Les titres de créance sont également connus sous le nom de titres à revenu fixe car ils génèrent un flux fixe de revenus provenant de leurs paiements d’intérêts. Contrairement aux investissements en actions, dans lesquels le rendement obtenu par l’investisseur dépend de la performance du marché de l’émetteur d’actions, les titres de créance garantissent que l’investisseur recevra le remboursement de son principal initial, plus un flux prédéterminé de paiements d’intérêts.
Bien entendu, cette garantie contractuelle ne signifie pas que les titres de créance sont sans risque, car l’émetteur du titre de créance pourrait déclarer faillite ou manquer à ses accords.
Risque lié aux titres de créance
Étant donné que l’emprunteur est légalement tenu d’effectuer ces paiements, les titres de créance sont généralement considérés comme une forme d’investissement moins risquée par rapport aux investissements en actions tels que les actions. Bien entendu, comme c’est toujours le cas en matière d’investissement, le risque réel d’un titre particulier dépendra de ses caractéristiques spécifiques.
Par exemple, une entreprise avec un bilan solide opérant sur un marché mature peut être moins susceptible de faire défaut sur ses dettes qu’une start-up opérant sur un marché émergent. Dans ce cas, la société mature obtiendrait probablement une notation de crédit plus favorable de la part des trois principales agences de notation : Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation ( MCO ) et Fitch Ratings.
Conformément au rendement annuel moyen de 1,34%, contre 2,31% pour leurs homologues à triple notation B.
Étant donné que la notation double A dénote un risque de défaut de crédit perçu plus faible, il est logique que les acteurs du marché soient prêts à accepter un rendement inférieur en échange de ces titres moins risqués.
Titres de créance et titres de participation
Les titres de participation représentent une créance sur les bénéfices et les actifs d’une société, tandis que les titres de créance sont des investissements dans des titres de créance. Par exemple, une action est un titre de participation, tandis qu’une obligation est un titre de créance. Lorsqu’un investisseur achète une obligation d’entreprise, il prête essentiellement de l’argent à la société et a le droit de se faire rembourser le principal et les intérêts de l’obligation.
En revanche, lorsqu’une personne achète des actions d’une société, elle achète essentiellement une partie de la société. Si l’entreprise profite, l’investisseur profite également, mais si l’entreprise perd de l’argent, l’action perd également de l’argent.
Dans le cas où une société ferait faillite, elle paie les obligataires avant les actionnaires.
Exemple de titre de créance
Emma a récemment acheté une maison en utilisant une hypothèque de sa banque. Du point de vue d’Emma, l’hypothèque représente un passif qu’elle doit assumer en effectuant des paiements réguliers d’intérêts et de principal. Du point de vue de sa banque, cependant, le prêt hypothécaire d’Emma est un actif, un titre de créance qui leur donne droit à un flux d’intérêts et de remboursement du principal.
Comme pour les autres titres de créance, le contrat hypothécaire d’Emma avec sa banque définit les principales conditions du prêt, telles que la valeur nominale, le taux d’intérêt, le calendrier des paiements et la date d’échéance. Dans ce cas, l’accord comprend également la garantie spécifique du prêt, à savoir la maison qu’elle a achetée.
En tant que détenteur de ce titre de créance, la banque d’Emma a la possibilité soit de continuer à détenir l’actif, soit de le vendre sur le marché secondaire à une entreprise qui pourrait ensuite regrouper l’actif en une obligation hypothécaire garantie (CMO).