Agent payeur

Table des matières

Développer

• Qu’est-ce qu’un agent payeur?
• Agent payeur expliqué
• Autres services des agents payeurs
• Rôles d’agent auxiliaire
• Un accord d’agent payeur

Qu’est-ce qu’un agent payeur?

Un agent payeur – également appelé «agent débourseur» – est celui qui accepte les paiements de l’ émetteur d’un titre, puis distribue les fonds aux détenteurs du titre.

Agent payeur expliqué

Les agents payeurs sont généralement un service de fiducie d’entreprise d’une banque ou d’ une société de fiducie qui est désigné pour effectuer des paiements de dividendes, de coupons et de principal à un porteur de titres au nom de l’émetteur. Lorsque des agents payeurs sont utilisés pour les actions – l’agent reçoit des dividendes, qu’ils versent ensuite aux actionnaires. Pour les obligations, les agents payeurs reçoivent des paiements de coupons, qu’ils remettent ensuite aux obligataires. Dans une émission d’ obligations, l’ acte de fiducie de l’obligation nomme généralement un agent payeur responsable des paiements d’intérêts et de principal. Un agent payeur agit en tant qu’intermédiaire dans ces transactions et reçoit une rémunération pour ses services.

Dans les émissions obligataires où il y a plus d’une juridiction, il y aura plus d’un agent payeur, dont l’un jouera un rôle de coordination. S’il ne s’agit pas d’une transaction fiduciaire, le rôle d’agent de coordination sera joué par l’ agent fiscal. S’il s’agit d’une transaction de fiduciaire, l’agent sera appelé «agent payeur principal».

Autres services des agents payeurs

Les entreprises spécialisées comme les banques d’investissement, qui agissent en tant qu’agents payeurs, peuvent fournir des services connexes plus larges qu’un simple décaissement de fonds, y compris, mais sans s’y limiter:

• Automatiser le processus de paiement des dividendes et / ou des paiements d’ intérêts pour maximiser la commodité des actionnaires
• Structurer et traiter toute la documentation requise
• Fournir des services supplémentaires de gestion des investissements
• Offrir l’accès à une équipe complète de professionnels et à la technologie applicable

Les agences payantes qui sont des banques d’investissement peuvent également aider à mettre en relation leurs clients avec les actionnaires d’une société cible en cas de distribution en espèces du produit d’une acquisition ou d’un  rachat par emprunt (LBO).

Rôles d’agent auxiliaire

Sur les marchés des capitaux d’ emprunt, un large éventail de rôles administratifs, en plus de celui de l’agent payeur, aide à mener à bien les transactions impliquées dans la mise sur le marché de nouvelles émissions.

• Agent Bank. Ce rôle est requis lorsqu’il existe un taux d’intérêt variable. La banque mandataire consiste simplement à calculer les paiements des coupons relatifs à chaque période d’intérêt sur la base de la formule (e) énoncée dans les termes et conditions des titres.
• Agent de calcul. Ce rôle est requis lorsqu’il y a des paiements de coupon plus compliqués que des taux d’intérêt flottants. Par exemple, si des calculs indexés ou dérivés sont nécessaires, un agent de calcul de la banque mandataire effectue cette tâche.
• Registraire. Le registraire tient des registres des détenteurs de titres nominatifs. Souvent, ce rôle est joué par la même partie qui assume les rôles de dépositaire ou d’agent payeur. D’autres parties, appelées agents de transfert, peuvent participer à ce processus dans d’autres juridictions.
• Dépositaire. Si l’émission est garantie, les actifs utilisés comme garantie sous-jacente peuvent inclure des titres de créance. Il s’agit d’un scénario particulièrement fréquent dans les reconditionnements et autres opérations de financement structuré. Dans ce cas, un dépositaire détient les actifs dans un compte pour le compte de l’émetteur.
• Agent d’inscription. Si les titres de créance sont cotés en bourse, la bourse peut préciser qu’il doit y avoir un agent de cotation. L’agent de cotation assure la liaison entre l’émetteur et la bourse. Ils prépareront tous les documents à soumettre à la bourse, y compris le prospectus.
• Conseillers juridiques. Si l’émission implique un syndicat de prêt, l’émetteur et le souscripteur – et le cas échéant, le fiduciaire – désigneront chacun leurs propres conseillers juridiques. Si le problème concerne une juridiction étrangère, des avocats étrangers sont généralement nommés pour donner des conseils sur les lois locales, les restrictions de vente et les réglementations.

Un accord d’agent payeur

Il existe de nombreux formats pour les accords d’agent payeur. Les banques ont généralement leurs propres accords types, tout comme la Securities and Exchange Commission (SEC). Un accord d’agent payeur indique la date de l’accord et les parties concernées, ainsi que les adresses physiques, le cas échéant, où le montant principal sera conservé. Ces accords citent généralement des détails sur l’offre, tels que «le gouvernement municipal de XYZ offre 200 000 000 $ en billets à taux variable, échéant le 10 août 2019». L’accord pourrait stipuler que le paiement du principal et des intérêts sur les billets serait garanti par un garant ou un fiduciaire. L’accord d’agent payeur décrit également le moment exact et la méthode (quand et comment) l’agent payeur versera des intérêts sur les billets ou autres titres émis.