17 avril 2021 20:48

Guide de l’investissement en dividendes

Table des matières

Développer

Qu’est-ce qu’un dividende?

Un dividende est la distribution d’une partie des bénéfices d’une société à une catégorie de ses actionnaires, telle que déterminée par le conseil d’administration de la société. Les actionnaires ordinaires des sociétés versant des dividendes sont généralement éligibles tant qu’ils détiennent les actions avant la date ex-dividende. Les dividendes peuvent être payés en espèces ou sous forme d’ actions supplémentaires.

Points clés à retenir

  • Un dividende est la distribution d’une partie des bénéfices d’une société à une catégorie de ses actionnaires, telle que déterminée par le conseil d’administration de la société.
  • Les dividendes sont des paiements effectués par des sociétés cotées en bourse en guise de récompense aux investisseurs pour avoir investi leur argent dans l’entreprise.
  • Les annonces de versement de dividendes s’accompagnent généralement d’une augmentation ou d’une diminution proportionnelle du cours des actions d’une société.

Comprendre les dividendes

Les dividendes doivent être approuvés par les actionnaires au travers de leurs droits de vote. Bien que les dividendes en espèces soient les plus courants, les dividendes peuvent également être émis sous forme d’actions ou d’autres biens. Avec les entreprises, divers fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (ETF) versent également des dividendes.

Un dividende est une récompense symbolique versée aux actionnaires pour leur investissement dans les capitaux propres d’une entreprise et provient généralement des bénéfices nets de l’entreprise. Alors que la majeure partie des bénéfices est conservée au sein de l’entreprise sous forme de  bénéfices non répartis – qui représentent l’argent à utiliser pour les activités commerciales en cours et futures de l’entreprise – le reste peut être attribué aux actionnaires sous forme de dividende. Parfois, les entreprises peuvent encore verser des dividendes même si elles ne réalisent pas de bénéfices convenables. Ils peuvent le faire pour maintenir leurs antécédents établis en matière de paiements de dividendes réguliers.

Le conseil d’administration peut choisir d’émettre des dividendes sur des périodes différentes et avec des taux de distribution différents. Les dividendes peuvent être payés à une fréquence planifiée, par exemple mensuellement, trimestriellement ou annuellement. Par exemple, Walmart Inc. (WMT ) et Unilever (UL ) effectuent des paiements de dividendes trimestriels réguliers.2

Les entreprises peuvent également émettre des dividendes spéciaux non récurrents, soit individuellement, soit en complément d’un dividende planifié. Soutenu par de solides performances commerciales et une amélioration des perspectives financières, Microsoft Corp. (MSFT ) a déclaré un dividende spécial de 3,00 $ par action en 2004, ce qui était bien supérieur aux dividendes trimestriels habituels de l’ordre de 0,08 $ à 0,16 $ par action.

Entreprises versant des dividendes

Les entreprises plus grandes et mieux établies dont les bénéfices sont plus prévisibles sont souvent les meilleurs verseurs de dividendes. Ces entreprises ont tendance à émettre des dividendes réguliers parce qu’elles cherchent à maximiser la richesse des actionnaires par des moyens autres qu’une croissance normale. On observe que les entreprises des secteurs industriels suivants maintiennent un registre régulier des paiements de dividendes:

  • Matériaux de base
  • Pétrole et gaz
  • Banques et financières
  • Santé et pharmacie
  • Utilitaires

Les sociétés structurées comme des sociétés en commandite principales (MLP) et des fiducies de placement immobilier (FPI) sont également les principaux contributeurs de dividendes, car leur désignation nécessite des distributions spécifiques aux actionnaires.56 Les Compartiments peuvent également émettre des paiements de dividendes réguliers comme indiqué dans leurs objectifs d’investissement.

Les start-ups et autres entreprises à forte croissance, telles que celles des secteurs de la technologie ou de la biotechnologie, peuvent ne pas offrir de dividendes réguliers. Étant donné que ces sociétés peuvent en être aux premiers stades de développement et peuvent subir des coûts élevés (ainsi que des pertes) attribuables à la recherche et au développement, à l’expansion commerciale et aux activités opérationnelles, elles peuvent ne pas disposer de fonds suffisants pour émettre des dividendes. Même les entreprises à but lucratif au stade précoce ou intermédiaire évitent de verser des dividendes si elles visent une croissance et une expansion supérieures à la moyenne et souhaitent réinvestir leurs bénéfices dans leur entreprise plutôt que de verser des dividendes.

Dates importantes des dividendes

Les paiements de dividendes suivent un ordre chronologique des événements et les dates associées sont importantes pour déterminer les actionnaires éligibles pour recevoir le paiement du dividende.

  • Date de publication : les dividendes sont annoncés par la direction de la société à la date de l’ annonce et doivent être approuvés par les actionnaires avant de pouvoir être payés.
  • Date ex-dividende : La date à laquelle l’admissibilité des dividendes expire est appelée la date ex-dividende ou tout simplement l’ ex-jour. Par exemple, si une action a une date ex-date du lundi 5 mai, alors les actionnaires qui achètent l’action à ce jour ou après ne seront PAS qualifiés pour obtenir le dividende car ils l’achètent à la date d’expiration du dividende ou après. Les actionnaires qui détiennent les actions un jour ouvrable avant la date de détachement, c’est-à-dire le vendredi 2 mai ou plus tôt, recevront le dividende.
  • Date d’enregistrement : La date d’enregistrement est la date limite, fixée par la société afin de déterminer quels actionnaires sont éligibles à recevoir un dividende ou une distribution.
  • Date de paiement : La société émet le paiement du dividende à la date de paiement, c’est-à-dire lorsque l’argent est crédité sur les comptes des investisseurs.

Impact des dividendes sur le cours de l’action

Étant donné que les dividendes sont irréversibles, leurs paiements entraînent généralement une disparition permanente de l’argent des livres et des comptes de l’entreprise. Par conséquent, les paiements de dividendes ont un impact sur le cours de l’action, qui peut augmenter à l’annonce d’environ du montant du dividende déclaré, puis diminuer d’un montant similaire à la séance d’ouverture de la date ex-dividende.

Par exemple, une société qui se négocie à 60 $ par action déclare un dividende de 2 $ à la date de l’annonce. Dès que la nouvelle devient publique, le cours de l’action grimpe d’environ 2 $ et atteint 62 $. Supposons que l’action se négocie à 63 $ un jour ouvrable avant la date ex-dividende. À la date ex-dividende, il a été ajusté de 2 $ et commence à se négocier à 61 $ au début de la séance de négociation à la date ex-dividende, car quiconque achète à la date ex-dividende ne recevra pas le dividende. Veuillez garder à l’esprit que la seule garantie est que l’ajustement du prix abaisse le cours de l’action du dividende à la date ex-dividende.

Pourquoi les entreprises paient des dividendes

Les entreprises versent des dividendes pour diverses raisons. Ces raisons peuvent avoir des implications et des interprétations différentes pour les investisseurs.

Les actionnaires peuvent s’attendre à des dividendes comme une récompense de leur confiance dans une entreprise. La direction de l’entreprise peut viser à honorer ce sentiment en fournissant un historique solide de paiements de dividendes. Les versements de dividendes reflètent positivement une entreprise et contribuent à maintenir la confiance des investisseurs. Les dividendes sont également privilégiés par les actionnaires car ils sont traités comme un revenu non imposable pour les actionnaires dans de nombreux pays.À l’inverse, les plus-values ​​réalisées par la vente d’une action dont le cours a augmenté sont considérées comme un revenu imposable. Les traders qui recherchent des gains à court terme peuvent également préférer obtenir des paiements de dividendes qui offrent des gains instantanés non imposables.

Une déclaration de dividende de grande valeur peut indiquer que l’entreprise se porte bien et a généré de bons bénéfices. Mais cela peut aussi indiquer que l’entreprise n’a pas de projets adaptés pour générer de meilleurs rendements à l’avenir. Par conséquent, il utilise ses liquidités pour payer les actionnaires au lieu de les réinvestir dans la croissance.

Si une entreprise a une longue histoire de paiements de dividendes, une réduction du montant du dividende, ou son élimination, peut signaler aux investisseurs que l’entreprise est en difficulté. L’annonce d’une baisse de 50% des dividendes de General Electric Co. (GE ), l’une des plus grandes entreprises industrielles américaines, s’est accompagnée d’une baisse de plus de 6% du cours de l’action GE le 13 novembre 2017.8

Une réduction du montant du dividende ou une décision de ne pas verser de dividende ne se traduit pas nécessairement par de mauvaises nouvelles concernant une entreprise. Il est possible que la direction de l’entreprise ait de meilleurs plans pour investir l’argent, compte tenu de ses finances et de ses opérations. Par exemple, la direction d’une entreprise peut choisir d’investir dans un projet à haut rendement qui a le potentiel d’augmenter les rendements pour les actionnaires à long terme, par rapport aux petits gains qu’ils réaliseront grâce au versement de dividendes.

Remarque sur les dividendes du fonds

Les dividendes versés par les fonds sont différents des dividendes versés par les entreprises. Les dividendes de la société sont généralement payés à partir des bénéfices générés par les opérations commerciales de la société. Les fonds fonctionnent sur le principe de la valeur liquidative (VNI), qui reflète la valorisation de leurs avoirs ou le prix des actifs qu’un fonds peut suivre. Étant donné que les fonds n’ont pas de bénéfices intrinsèques, ils versent des dividendes provenant de leur valeur liquidative.

En raison du fonctionnement des fonds basé sur la valeur liquidative, les paiements de dividendes réguliers et à haute fréquence ne doivent pas être interprétés à tort comme une performance exceptionnelle du fonds. Par exemple, un fonds d’investissement obligataire peut verser des dividendes mensuels à mesure qu’il reçoit de l’argent sous forme d’intérêts mensuels sur ses avoirs productifs d’intérêts. Le fonds transfère simplement le revenu des intérêts en totalité ou en partie aux investisseurs du fonds. Un fonds d’investissement en actions peut également verser des dividendes. Ses dividendes peuvent provenir du ou des dividendes qu’il reçoit des actions détenues dans son portefeuille, ou de la vente d’une certaine quantité d’actions. Il est probable que les investisseurs recevant le dividende du fonds réduisent leur valeur de détention, ce qui se reflète dans la valeur liquidative réduite à la date ex-dividende.

Les dividendes ne sont-ils pas pertinents?

Les économistes  Merton Miller  et  Franco Modigliani ont  fait valoir que la politique de dividende d’ une entreprise  n’est pas pertinente et qu’elle n’a aucun effet sur le prix des actions d’une entreprise ou sur son coût du capital. Théoriquement, un actionnaire peut rester indifférent à la politique de dividende d’une entreprise. Dans le cas de paiements de dividendes élevés, ils peuvent utiliser les liquidités reçues pour acheter plus d’actions. Réinvestir les dividendes est souvent un choix judicieux, même si ce n’est pas toujours la meilleure option. Par exemple, dans le cas de faibles paiements, ils peuvent à la place vendre des actions pour obtenir les liquidités nécessaires. Dans les deux cas, la combinaison de la valeur d’un investissement dans l’entreprise et de la trésorerie qu’ils détiennent restera la même. Miller et Modigliani concluent ainsi que les dividendes ne sont pas pertinents et que les investisseurs ne devraient pas se soucier de la politique de dividendes de l’entreprise puisqu’ils peuvent créer les leurs de manière synthétique.dix

Cependant, en réalité, les dividendes permettent de mettre de l’argent à la disposition des actionnaires, ce qui leur donne la liberté d’en tirer plus d’utilité. Ils peuvent investir dans une autre sécurité financière et obtenir des rendements plus élevés, ou dépenser en loisirs et autres services publics. De plus, les coûts tels que les impôts, les courtages et les actions indivisibles font des dividendes une utilité considérable dans le monde réel.

Les dividendes peuvent aider à compenser les coûts de votre courtier et vos impôts. En fin de compte, cela peut rendre les investissements en dividendes plus attractifs. Bien sûr, pour être investi dans des actifs productifs de dividendes, il faudrait un courtier en valeurs mobilières.

Achat d’investissements générant des dividendes

Les investisseurs qui recherchent des placements en dividendes ont un certain nombre d’options, notamment des actions, des fonds communs de placement, des fonds négociés en bourse (FNB), et plus encore. Le  modèle de croissance Gordon peuvent être utiles dans le choix des investissements en actions. Ces techniques reposent sur les flux de dividendes futurs prévus pour évaluer les actions.

Pour comparer plusieurs actions en fonction de leurs performances de paiement de dividendes, les investisseurs peuvent utiliser le  facteur de rendement du dividende qui mesure le dividende en termes de pourcentage du prix actuel du marché de l’action de la société. Le taux de dividende peut également être indiqué en termes de montant en dollars que reçoit chaque action – dividendes par action (DPS). Outre le rendement des dividendes, le facteur de rendement total est une autre mesure de rendement importante pour évaluer les rendements générés par un investissement particulier. Ce chiffre tient compte des  intérêts, des  dividendes et des augmentations du cours de l’action, entre autres  gains en capital.

L’impôt est une autre considération importante lors de l’investissement pour des gains de dividendes. On observe que les investisseurs dans des tranches d’imposition élevées préfèrent les actions versant des dividendes si la juridiction autorise un impôt sur les dividendes nul ou comparativement inférieur aux taux normaux. Par exemple, la Grèce et la Slovaquie ont un impôt moins élevé surles revenus de dividendes pour les actionnaires, tandis que les gains de dividendes sont exonérés d’impôt à Hong Kong.7

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce qu’un dividende?

Un dividende est une distribution d’espèces ou d’actions à une catégorie d’actionnaires d’une entreprise. En règle générale, les dividendes sont tirés des bénéfices non répartis d’une société, mais l’émission de dividendes avec des bénéfices non répartis négatifs est toujours possible, mais moins courante. Les dividendes comportent des dates importantes, qui déterminent si les actionnaires recevront ou non le paiement de dividendes. Premièrement, la date ex-dividende est la dernière date à laquelle le droit de recevoir le dividende expire, le plus souvent, il survient un jour ouvrable avant la date d’enregistrement. Deuxièmement, la date d’enregistrement est la date à laquelle le conseil d’administration détermine les actionnaires qui recevront des dividendes, ainsi que les informations financières pertinentes liées au paiement des dividendes.

Qu’est-ce qu’un exemple de dividende?

Lorsqu’une entreprise dispose d’un bon coussin de bénéfices nets, elle peut décider de partager la richesse avec ses investisseurs. À son tour, le conseil d’administration peut décider d’émettre un dividende de 5% par action, annuellement. Si les actions de la société valaient 100 $, le dividende serait de 5 $, et si les dividendes étaient émis trimestriellement, chacun serait évalué à 1,25 $.

Pourquoi les dividendes sont-ils importants?

Si les dividendes peuvent indiquer qu’une entreprise a des flux de trésorerie stables et qu’elle est bonne à générer des bénéfices, ils peuvent également fournir des revenus récurrents aux investisseurs. Les versements de dividendes peuvent également aider à donner un aperçu de la valeur intrinsèque d’une entreprise. De nombreux pays offrent également un traitement fiscal préférentiel aux dividendes lorsqu’ils sont traités comme des revenus non imposables. En revanche, lorsque les investisseurs vendent des actions avec un profit, ils réalisent des gains en capital, qui peuvent atteindre 20%.

 

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