Une brève histoire du fonds commun de placement
Les fonds communs de placement n’ont vraiment attiré l’attention des investisseurs américains que dans les années 1980 et 1990, lorsque les investisseurs en eux ont atteint des niveaux records et réalisé des rendements incroyables. Ce sont désormais des placements courants et constituent le noyau des comptes de retraite individuels. Cependant, l’idée de mettre en commun les actifs à des fins d’investissement existe depuis des siècles.
Points clés à retenir
- Le premier fonds commun de placement moderne a été lancé aux États-Unis en 1924.
- Le plus ancien fonds commun de placement qui existe encore est le Vanguard Wellington Fund, créé en 1929.
- Le fonds négocié en bourse, une variante moderne, a pris d’assaut le marché depuis la grande récession de 2007–2009.
Nous examinons ici l’évolution de ce véhicule d’investissement, depuis ses débuts aux Pays-Bas au 19e siècle jusqu’à son statut d’industrie mondiale, avec des avoirs de fonds représentant des milliards de dollars rien qu’aux États-Unis.
Les premiers fonds communs de placement
Les historiens ne sont pas certains des origines des fonds d’investissement, bien que beaucoup considèrent les Néerlandais comme les premiers innovateurs qui ont créé les premières sociétés d’investissement à capital fixe.
Subhamoy Das, dans son manuel d’économie «Perspectives on Financial Services», retrace une première apparition du fonds commun de placement au marchand néerlandais Adriaan van Ketwich, qui créa une fiducie d’investissement en 1774. «Van Ketwich pensait probablement que la diversification intéresserait les investisseurs avec un minimum de Le nom du fonds de van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, se traduit par «l’unité crée la force» », explique le livre.
D’autres exemples ont suivi, notamment une fiducie d’investissement lancée en Suisse en 1849 et des véhicules similaires formés en Écosse dans les années 1880.
Innovations américaines
L’idée de mettre en commun les ressources et de répartir les risques à l’aide d’investissements fermés a trouvé son chemin aux États-Unis dans les années 1890. Le Boston Personal Property Trust, formé en 1893, a été le premier fonds à capital fixe aux États-Unis. Selon Collins Advisors, les investissements étaient principalement dans l’immobilier et le véhicule pourrait aujourd’hui être décrit comme un fonds de couverture plutôt que comme un fonds commun de placement.
La création de l’Alexander Fund à Philadelphie en 1907 a été une étape importante vers ce que nous appelons le fonds commun de placement moderne. Le Fonds Alexander présentait des émissions semestrielles et permettait aux investisseurs d’effectuer des retraits à la demande.
L’arrivée du fonds moderne
La création du Massachusetts Investors ‘Trust à Boston a marqué l’arrivée du fonds commun de placement moderne en 1924, selon Bianco Research. Le fonds a été ouvert aux investisseurs en 1928, donnant finalement naissance à la société de fonds communs de placement connue aujourd’hui sous le nom de MFS Investment Management. State Street Investors ‘Trust était le dépositaire du Massachusetts Investors’ Trust.
4 billions de dollars
Le montant total estimé actuellement investi dans des fonds négociés en bourse.
L’année 1929 a vu le lancement du Wellington Fund, qui a été le premier fonds commun de placement à inclure des actions et des obligations. Le Vanguard Wellington Fund existe toujours aujourd’hui et prétend être le plus ancien fonds équilibré d’Amérique.
Régulation et expansion
En 1929, il y avait 19 fonds communs de placement à capital variable en concurrence avec près de 700 fonds à capital fixe. Avec le krach boursier de 1929, la dynamique a commencé à changer car les fonds fermés à fort effet de levier ont été anéantis et les petits fonds ouverts ont survécu.
Les organismes de réglementation gouvernementaux ont également commencé à prendre note de la jeune industrie des fonds communs de placement. La création de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’adoption du Securities Act de 1933 et la promulgation du Securities Exchange Act de 1934 ont tous été conçus pour protéger les investisseurs des opérateurs sans scrupules ou imprudents. Les fonds communs de placement sont désormais tenus de s’inscrire auprès de la SEC et de fournir une divulgation complète de leurs avoirs et de leurs performances sous la forme d’un prospectus.
La loi de 1940 sur les sociétés d’investissement a mis en place des réglementations supplémentaires qui exigent davantage de divulgations et minimisent les conflits d’intérêts.
L’industrie des fonds communs de placement a continué de se développer. Au début des années 50, le nombre de fonds ouverts dépassait les 100. En 1954, les marchés financiers ont finalement surmonté leur pic de krach d’avant 1929, et le secteur des fonds communs de placement a commencé à se développer sérieusement, ajoutant quelque 50 nouveaux fonds au cours de la décennie.
Des centaines de nouveaux fonds ont été lancés tout au long des années 1960, bien que le marché baissier de 1969 ait refroidi l’appétit du public pour les fonds communs de placement pendant un certain temps. L’argent a coulé des fonds communs de placement aussi rapidement que les investisseurs pouvaient racheter leurs actions, mais la croissance de l’industrie a repris par la suite.
Développements récents dans les fonds communs de placement
En 1971, William Fouse et John McQuown de Wells Fargo ont créé le premier fonds indiciel, un concept que John Bogle utiliserait comme base pour bâtir The Vanguard Group, une centrale de fonds communs de placement réputée pour ses fonds indiciels à faible coût.
Les années 1970 ont également vu la montée en puissance du fonds sans charge. Cette option de placement à moindre coût a eu un impact énorme sur la façon dont les fonds communs de placement ont été vendus.
Le marché Big Bull
Avec les années 80 et 90 est venu un marché haussier sans précédent et des gestionnaires de fonds auparavant obscurs comme Max Heine, Michael Price et Peter Lynch sont devenus des noms connus.
L’effondrement de la bulle technologique en 1997 et plusieurs scandales impliquant de grands noms de l’industrie ont fait des ravages dans l’industrie, tout comme la Grande Récession de 2007.
La montée en puissance de l’ETF
Au 21e siècle, une nouvelle modification du fonds commun de placement est apparue: le fonds négocié en bourse (ETF).
Ces nouveaux fonds, avec leurs ratios de dépenses extrêmement bas et leur facilité de négociation, ont fait une énorme marque dans le secteur de l’investissement. Environ 4 billions de dollars sont maintenant investis dans ces fonds, et la majeure partie a afflué depuis la récession de la Grande Récession.
La ligne de fond
Malgré les scandales des fonds communs de placement de 2003 et la les catégories d’actions de fonds similaires, les avoirs en fonds sont mesurés en milliers de milliards de dollars.
Malgré le lancement de comptes séparés, de fonds négociés en bourse et d’autres produits concurrents, le secteur des fonds communs de placement demeure sain et la propriété de fonds continue de croître.