17 avril 2021 22:07

Marchés financiers

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Que sont les marchés financiers?

Les marchés financiers désignent de manière générale tout marché où se déroule la négociation de titres, y compris le marché boursier, le marché obligataire, le marché des changes et le marché des produits dérivés, entre autres. Les marchés financiers sont essentiels au bon fonctionnement des économies capitalistes.

Points clés à retenir

  • Les marchés financiers désignent de manière générale tout marché où se déroule la négociation de titres.
  • Il existe de nombreux types de marchés financiers, y compris (mais sans s’y limiter) les marchés des changes, de l’argent, des actions et des obligations.
  • Ces marchés peuvent inclure des actifs ou des titres qui sont soit cotés sur des bourses réglementées, soit négociés de gré à gré (OTC).
  • Les marchés financiers négocient tous les types de titres et sont essentiels au bon fonctionnement d’une société capitaliste.
  • Lorsque les marchés financiers échouent, des perturbations économiques, notamment la récession et le chômage, peuvent en résulter.

Comprendre les marchés financiers

Les marchés financiers jouent un rôle essentiel pour faciliter le bon fonctionnement des économies capitalistes en allouant des ressources et en créant des liquidités pour les entreprises et les entrepreneurs. Les marchés permettent aux acheteurs et aux vendeurs d’échanger facilement leurs avoirs financiers. Les marchés financiers créent des produits de valeurs mobilières qui offrent un rendement à ceux qui ont des fonds excédentaires (investisseurs / prêteurs) et mettent ces fonds à la disposition de ceux qui ont besoin d’argent supplémentaire (emprunteurs).

Le marché boursier n’est qu’un type de marché financier. Les marchés financiers sont créés en achetant et en vendant de nombreux types d’instruments financiers, notamment des actions, des obligations, des devises et des produits dérivés. Les marchés financiers s’appuient fortement sur la transparence de l’information pour garantir que les marchés fixent des prix efficaces et appropriés. Les prix de marché des titres peuvent ne pas être représentatifs de leur valeur intrinsèque en raison de forces macroéconomiques comme les taxes.

Certains marchés financiers sont petits avec peu d’activité, et d’autres, comme la Bourse de New York (NYSE), échangent quotidiennement des milliards de dollars de titres. Le marché boursier est un marché financier qui permet aux investisseurs d’acheter et de vendre des actions de sociétés cotées en bourse. Le marché boursier primaire est l’endroit où les nouvelles émissions d’actions, appelées offres publiques initiales (introductions en bourse), sont vendues. Toute négociation ultérieure d’actions a lieu sur le marché secondaire, où les investisseurs achètent et vendent des titres qu’ils possèdent déjà.



Les prix des titres négociés sur les marchés financiers ne reflètent pas nécessairement leur véritable valeur intrinsèque.

Types de marchés financiers

Marchés boursiers

Les marchés boursiers sont peut-être les marchés financiers les plus omniprésents. Ce sont des lieux où les entreprises listent leurs actions et elles sont achetées et vendues par des commerçants et des investisseurs. Les marchés boursiers, ou marchés d’actions, sont utilisés par les entreprises pour lever des capitaux via une offre publique initiale (IPO), les actions étant ensuite échangées entre divers acheteurs et vendeurs sur ce que l’on appelle un Bourse de New York (NYSE) ou le Nasdaq, ou encore de gré à gré (OTC). La plupart des transactions sur actions se font via des bourses réglementées, et celles-ci jouent un rôle important dans l’économie en tant que jauge de la santé globale de l’économie et en fournissant des gains en capital et des revenus de dividendes aux investisseurs, y compris ceux qui ont des comptes de retraite tels que les IRA. et 401 (k) plans.

Les participants typiques à un marché boursier comprennent les investisseurs et les commerçants (de détail et institutionnels), ainsi que les teneurs de marché (MM) et les spécialistes qui maintiennent la liquidité et fournissent des marchés bilatéraux. Les courtiers sont des tiers qui facilitent les échanges entre acheteurs et vendeurs mais qui ne prennent pas de position réelle sur une action.

Marchés de gré à gré

Un over-the-counter (OTC) du marché est un emplacement physique décentralisé, ce qui signifie marché, il n’a pas, et le commerce électronique est réalisée dans laquelle les acteurs du marché les titres se négocient directement entre deux parties sans un courtier. Alors que les marchés de gré à gré peuvent gérer la négociation de certaines actions (par exemple, des sociétés plus petites ou plus risquées qui ne répondent pas aux critères de cotation des bourses), la plupart des opérations sur actions se font via des bourses. Cependant, certains marchés dérivés sont exclusivement de gré à gré et constituent donc un segment important des marchés financiers. D’une manière générale, les marchés de gré à gré et les transactions qui y sont effectuées sont beaucoup moins réglementés, moins liquides et plus opaques.

Marchés obligataires

Une obligation est un titre dans lequel un investisseur prête de l’argent pendant une période définie à un taux d’intérêt préétabli. Vous pouvez considérer une obligation comme un accord entre le prêteur et l’emprunteur qui contient les détails du prêt et de ses paiements. Les obligations sont émises par des sociétés ainsi que par des municipalités, des États et des gouvernements souverains pour financer des projets et des opérations. Le marché obligataire vend des titres tels que des billets et des bons émis par le Trésor américain, par exemple. Le marché obligataire est également appelé marché de la dette, du crédit ou des titres à revenu fixe.

Marchés monétaires

En règle générale, les marchés monétaires négocient des produits à court terme très liquides (inférieurs à un an) et se caractérisent par un degré élevé de sécurité et un rendement des intérêts relativement faible. Au niveau de gros, les marchés monétaires impliquent des transactions de gros volumes entre institutions et commerçants. Au niveau de détail, ils comprennent les OPCVM monétaires achetés par des investisseurs individuels et les comptes monétaires ouverts par des clients bancaires. Les particuliers peuvent également investir sur les marchés monétaires en achetant des certificats de dépôt à court terme (CD), des  billets municipaux ou des bons du Trésor américain, entre autres exemples.

Marchés des dérivés

Un dérivé est un contrat entre deux ou plusieurs parties dont la valeur est basée sur un actif financier sous-jacent convenu (comme un titre) ou un ensemble d’actifs (comme un indice). Les dérivés sont des titres secondaires dont la valeur est uniquement dérivée de la valeur du titre principal auquel ils sont liés. En soi, un dérivé est sans valeur. Plutôt que de négocier directement des actions, un marché de produits dérivés négocie des contrats à terme et des options, et d’autres produits financiers avancés, qui tirent leur valeur d’instruments sous-jacents tels que les obligations, les matières premières, les devises, les taux d’intérêt, les indices de marché et les actions.

Les marchés à terme sont l’endroit où les contrats à terme sont cotés et négociés. Contrairement aux contrats à terme, qui négocient OTC, les marchés à terme utilisent des spécifications de contrat normalisées, sont bien réglementés et utilisent Chicago Board Options Exchange (CBOE), répertorient et réglementent de la même manière les contrats d’options. Les bourses de contrats à terme et d’options peuvent répertorier des contrats sur diverses classes d’actifs, telles que les actions, les titres à revenu fixe, les matières premières, etc.

Marché Forex

Le marché des changes (change) est le marché sur lequel les participants peuvent acheter, vendre, se couvrir et spéculer sur les taux de change entre les paires de devises. Le marché des changes est le marché le plus liquide au monde, car les liquidités sont les actifs les plus liquides. Le marché des devises gère plus de 5 billions de dollars de transactions quotidiennes, ce qui est plus que les marchés à terme et boursiers combinés. Comme pour les marchés OTC, le marché des changes est également décentralisé et se compose d’un réseau mondial d’ordinateurs et de courtiers du monde entier. Le marché des changes est composé de banques, de sociétés commerciales, de banques centrales, de sociétés de gestion d’investissement, de fonds spéculatifs et de courtiers et investisseurs de détail.

Marchés des matières premières

Les marchés de produits de base sont des lieux où les producteurs et les consommateurs se rencontrent pour échanger des produits physiques tels que des produits agricoles (par exemple, maïs, bétail, soja), des produits énergétiques (pétrole, gaz, crédits de carbone), des métaux précieux (or, argent, platine) ou  » produits de base «doux» (comme le coton, le café et le sucre). Ces marchés sont connus sous le nom de marchés au comptant des matières premières, où les biens physiques sont échangés contre de l’argent. Cependant, l’essentiel des transactions sur ces matières premières se déroule plutôt sur des marchés dérivés qui utilisent des matières premières au comptant comme actifs sous-jacents. Les contrats à terme, les contrats à terme et les options sur matières premières sont échangés à la fois de gré à gré et sur des bourses cotées du monde entier telles que le Chicago Mercantile Exchange (CME) et l’  Intercontinental Exchange  (ICE).

Marchés de crypto-monnaie

Ces dernières années ont vu l’introduction et l’essor de cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum, des actifs numériques décentralisés basés sur la technologie blockchain. Aujourd’hui, des centaines de jetons de crypto-monnaie sont disponibles et se négocient dans le monde entier à travers un patchwork d’ échanges cryptographiques en ligne indépendants. Ces bourses hébergent des portefeuilles numériques permettant aux traders d’échanger une crypto-monnaie contre une autre, ou contre des fonds fiduciaires tels que des dollars ou des euros. Étant donné que la majorité des échanges cryptographiques sont des plates-formes centralisées, les utilisateurs sont vulnérables aux piratages ou à la fraude. Des échanges décentralisés sont également disponibles qui fonctionnent sans aucune autorité centrale. Ces échanges permettent le trading direct peer-to-peer (P2P) de devises numériques sans avoir besoin d’une autorité d’échange réelle pour faciliter les transactions. Les contrats à terme et les options sont également disponibles sur les principales crypto-monnaies.

Exemples de marchés financiers

Les sections ci-dessus indiquent clairement que les «marchés financiers» ont une large portée et une grande échelle. Deux donnent deux exemples plus concrets, nous examinerons le rôle des marchés boursiers pour amener une entreprise à l’introduction en bourse, et le marché des dérivés OTC dans la contribution à la crise financière de 2008-09.

Marchés boursiers et introductions en bourse

Lorsqu’une entreprise s’établit, elle devra accéder au capital des investisseurs. Au fur et à mesure que l’entreprise grandit, elle a souvent besoin d’accéder à des capitaux beaucoup plus importants que ce qu’elle peut obtenir des opérations en cours ou d’un prêt bancaire traditionnel. Les entreprises peuvent augmenter cette taille de capital en vendant des actions au public par le biais d’une offre publique initiale (IPO). Cela change le statut de la société d’une société «privée» dont les actions sont détenues par quelques actionnaires à une société cotée en bourse dont les actions seront par la suite détenues par de nombreux membres du grand public. L’introduction en bourse offre également aux premiers investisseurs de la société la possibilité d’encaisser une partie de leur participation, récoltant souvent de très belles récompenses dans le processus. Au départ, le prix de l’introduction en bourse est généralement fixé par les souscripteurs dans le cadre de leur processus de pré-commercialisation.

Une fois que les actions de la société sont cotées en  bourse  et que leur négociation commence, le prix de ces actions fluctuera au fur et à mesure que les investisseurs et les commerçants évalueront et réévalueront leur valeur intrinsèque ainsi que l’offre et la demande de ces actions à tout moment.

Les produits dérivés de gré à gré et la crise financière de 2008: MBS et CDO

Bien que la crise financière de 2008-2009 ait été causée et aggravée par plusieurs facteurs, un facteur qui a été largement identifié est le marché des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Il s’agit d’un type de dérivés de gré à gré où les flux de trésorerie provenant de prêts hypothécaires individuels sont regroupés, découpés et vendus aux investisseurs. La crise a été le résultat d’une séquence d’événements, chacun avec son propre déclencheur et aboutissant au quasi-effondrement du système bancaire. Il a été avancé que les germes de la crise avaient été semés dès les années 1970 avec la loi sur le développement communautaire, qui obligeait les banques à assouplir leurs exigences en matière de crédit pour les consommateurs à faible revenu, créant ainsi un marché pour les  prêts hypothécaires à risque.

Le montant de la dette hypothécaire subprime, qui était garanti par  Freddie Mac  et  effondrement de la  dotcom  et de la récession de 2001, ont créé un type de MBS appelé  obligations de dette garantie  (CDO) à partir des prêts hypothécaires achetés sur le marché secondaire. Étant donné que les prêts hypothécaires à risque étaient regroupés avec des prêts hypothécaires de premier ordre, les investisseurs n’avaient aucun moyen de comprendre les risques associés au produit. Lorsque le marché des CDO a commencé à se réchauffer, la bulle immobilière qui se construisait depuis plusieurs années avait finalement éclaté. Alors que les prix des logements chutaient, les emprunteurs à risque ont commencé à faire défaut sur des prêts valant plus que leur logement, accélérant la baisse des prix.

Lorsque les investisseurs ont réalisé que les MBS et les CDO étaient sans valeur en raison de la dette toxique qu’ils représentaient, ils ont tenté de décharger les obligations. Cependant, il n’y avait pas de marché pour les CDO. La cascade de faillites de prêteurs subprime qui a suivi a créé une contagion de liquidité   qui a atteint les niveaux supérieurs du système bancaire. Deux grandes banques d’investissement, Lehman Brothers et Bear Stearns, se sont effondrées sous le poids de leur exposition à la dette subprime, et plus de 450 banques ont fait faillite au cours des cinq années suivantes. Plusieurs des grandes banques étaient au bord de la faillite et ont été secourues par un plan de sauvetage financé par les contribuables.

Questions fréquemment posées

Quels sont les différents types de marchés financiers?

Quelques exemples de marchés financiers et de leurs rôles incluent le marché boursier, le marché obligataire, le forex, les matières premières et le marché immobilier, entre autres. Les marchés financiers peuvent également être divisés en marchés de capitaux, marchés monétaires, marchés primaires vs marchés secondaires et marchés cotés vs marchés de gré à gré.

Comment fonctionnent les marchés financiers?

Bien qu’ils couvrent de nombreuses classes d’actifs différentes et disposent de structures et de réglementations diverses, tous les marchés financiers fonctionnent essentiellement en rassemblant acheteurs et vendeurs dans un actif ou un contrat et en leur permettant de négocier entre eux. Cela se fait souvent par le biais d’un mécanisme d’ enchères ou de découverte de prix.

Quelles sont les principales fonctions des marchés financiers?

Les marchés financiers existent pour plusieurs raisons, mais la fonction la plus fondamentale est de permettre une allocation efficace des capitaux et des actifs dans une économie financière. En permettant un marché libre pour les flux de capitaux, d’obligations financières et d’argent, les marchés financiers rendent l’économie mondiale plus fluide tout en permettant aux investisseurs de participer aux gains en capital au fil du temps.

Pourquoi les marchés financiers sont-ils importants?

Sans les marchés financiers, les capitaux ne pourraient pas être alloués de manière efficace et les activités économiques telles que le commerce et le commerce, les investissements et les opportunités de croissance seraient considérablement réduites.

Qui sont les principaux acteurs des marchés financiers?

Les entreprises utilisent les marchés boursiers et obligataires pour mobiliser des capitaux auprès des investisseurs; les spéculateurs se tournent vers diverses classes d’actifs pour faire des paris directionnels sur les prix futurs; les opérateurs de couverture utilisent les marchés dérivés pour atténuer divers risques; et les arbitragistes cherchent à tirer parti des erreurs d’estimation ou des anomalies observées sur divers marchés. Les courtiers agissent souvent comme des médiateurs qui rassemblent les acheteurs et les vendeurs, gagnant une commission ou des honoraires pour leurs services.

 

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