Titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS)

Que sont les titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS)?

Les titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS) sont des contrats d’options cotés en bourse dont les dates d’expiration sont supérieures à un an, et généralement jusqu’à trois ans à compter de leur émission. Elles sont fonctionnellement identiques à la plupart des autres options répertoriées, sauf avec des délais plus longs jusqu’à l’expiration. Ils ont été introduits pour la première fois par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1990 et sont maintenant omniprésents.

Comme pour tous les contrats d’options, un contrat LEAPS accorde à un acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre (selon que l’option est un call ou un put, respectivement) l’ actif sous-jacent au prix prédéterminé au date d’expiration.

Comprendre les titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS)

Les LEAPS ne sont pas différents des options à court terme, sauf pour les dates d’expiration ultérieures. Des délais plus longs jusqu’à l’ échéance permettent aux investisseurs à long terme de s’exposer à des mouvements de prix prolongés.

Comme pour de nombreux contrats d’options à court terme, les investisseurs paient une prime – des frais initiaux – pour la capacité d’acheter ou de vendre au-dessus ou en dessous du prix d’exercice de l’option. Le prix d’exercice est le prix décidé pour l’actif sous-jacent auquel il se convertit à l’échéance. Par exemple, un prix d’exercice de 25 $ pour une option d’achat GE signifierait qu’un investisseur pourrait acheter 100 actions de GE à 25 $ à l’expiration. L’investisseur exercera l’option de 25 $ si le prix du marché est supérieur au prix d’exercice. S’il est inférieur, l’investisseur laissera l’option expirer et perdra le prix payé pour la prime. N’oubliez pas non plus que chaque contrat d’options – vente ou appel – équivaut à 100 actions de l’actif sous-jacent.

Un investisseur doit comprendre qu’il va engager des fonds dans ces contrats à long terme. Les variations du taux d’intérêt du marché et de la volatilité du marché ou des actifs peuvent rendre ces options plus ou moins intéressantes, selon la position et la direction du mouvement.

Avantages

• Le long délai permet la vente de l’option
• Utilisé pour couvrir une participation ou un portefeuille à long terme
• Disponible pour les indices boursiers
• Prix ​​moins sensibles au mouvement du sous-jacent ou au passage du temps.

Les inconvénients

• Des primes plus coûteuses
• La longue période de temps bloque les dollars d’investissement
• Les mouvements des marchés ou des entreprises peuvent être défavorables
• Prix ​​plus sensibles aux variations de la volatilité et des taux d’intérêt.

Primes des titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS)

Les primes sont le coût non remboursable associé à un contrat d’options. Les primes des LEAPS sont plus élevées que celles des options standard dans le même stock car la date d’expiration plus éloignée donne à l’actif sous-jacent plus de temps pour faire un mouvement substantiel et pour l’investisseur de réaliser un bénéfice sain. Connus sous le nom de valeur temps, les marchés d’options utilisent cette longue période et la valeur intrinsèque du contrat pour déterminer la valeur de l’option.

La valeur intrinsèque est la valeur calculée ou estimée de la probabilité que l’option réalise un profit en fonction de la différence entre le marché de l’actif et le prix d’exercice. Cette valeur peut inclure le profit qui existe déjà dans le contrat avant l’achat. Le rédacteur du contrat utilisera l’analyse fondamentale de l’actif sous-jacent ou de l’entreprise pour aider à évaluer la valeur intrinsèque.

Comme mentionné précédemment, le contrat d’option a une base de 100 actions de l’actif. Ainsi, si la prime pour Facebook ( FB ) est de 6,25 $, l’acheteur de l’option paiera une prime totale de 625 $ (6,25 $ x 100 = 625 $).

D’autres facteurs qui peuvent affecter le prix de la prime comprennent la volatilité de l’action, le taux d’intérêt du marché et si l’actif rapporte des dividendes. Enfin, pendant toute la durée du contrat, l’option aura une valeur théorique dérivée de l’utilisation de différents modèles de tarification. Ce prix fluctuant indique ce que le titulaire peut recevoir s’il vend son contrat à un autre investisseur avant l’expiration.

Titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS) vs contrats à court terme

LEAPS permet également aux investisseurs d’accéder au marché des options à long terme sans avoir à utiliser une combinaison de contrats d’options à plus court terme. Les options à court terme ont une date d’expiration maximale d’un an. Sans LEAPS, les investisseurs qui voulaient une option de deux ans devraient acheter une option d’un an, la laisser expirer et acheter simultanément un nouveau contrat d’options d’un an.

Ce processus, appelé renouvellement des contrats, exposerait l’investisseur aux variations du marché des prix de l’actif sous-jacent ainsi qu’à des primes d’option supplémentaires. LEAPS offre au trader à long terme une exposition à une tendance prolongée dans un titre particulier avec une transaction.

Appels à long terme sur les titres d’anticipation des actions (LEAPS)

Actions – un autre nom pour les actions – Les options d’achat LEAPS  permettent aux investisseurs de bénéficier des hausses potentielles d’une action spécifique tout en utilisant moins de capital que d’acheter des actions avec des liquidités à l’avance. En d’autres termes, le coût de la prime d’une option est inférieur aux liquidités nécessaires pour acheter 100 actions purement et simplement. À l’instar des  options d’achat à court terme, les appels LEAPS permettent aux investisseurs d’ exercer leurs options en achetant les actions de l’action sous-jacente au prix d’exercice.

Un autre avantage des appels LEAPS est qu’ils permettent au titulaire de vendre le contrat à tout moment avant l’expiration. La différence de primes entre les prix d’achat et de vente peut entraîner un profit ou une perte. De plus, les investisseurs doivent inclure tous les frais ou commissions facturés par leur courtier pour acheter ou vendre le contrat.

Mise en place de titres d’anticipation d’actions à long terme (LEAPS)

Les options de vente LEAPS offrent aux investisseurs une couverture à long terme s’ils détiennent l’action sous-jacente. Les options de vente gagnent en valeur à mesure que le prix d’une action sous-jacente diminue, compensant potentiellement les pertes encourues pour la possession d’actions de l’action. Essentiellement, le put peut aider à amortir le coup de la baisse des prix des actifs.

Par exemple, un investisseur qui détient des actions de XYZ Inc. et souhaite les détenir à long terme pourrait craindre que le cours de l’action ne baisse. Pour dissiper ces inquiétudes, l’investisseur pourrait acheter des options LEAPS sur XYZ pour se protéger contre les mouvements défavorables de la position longue sur les actions. LEAPS aide les investisseurs à profiter des baisses de prix sans avoir à vendre à découvert les  actions de l’action sous-jacente.

La vente à découvert consiste à emprunter des actions à un courtier et à les vendre dans l’espoir que les actions continueront de se déprécier à l’expiration. À l’échéance, les actions sont achetées – nous l’espérons à un prix inférieur – et la position est compensée pour un gain ou une perte. Cependant, la vente à découvert peut être extrêmement risquée si le cours de l’action augmente au lieu de baisser, entraînant des pertes importantes.

Titres d’anticipation d’actions à long terme indiciels (LEAPS)

Un indice de marché est un portefeuille théorique composé de plusieurs actifs sous-jacents qui représentent un segment de marché, une industrie ou d’autres groupes de titres. Il existe des LEAPS disponibles pour les indices boursiers. Semblable aux LEAPS d’actions uniques, l’indice LEAPS permet aux investisseurs de se couvrir et d’investir dans des indices tels que l’ indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500).

Les LEAPS de l’indice donnent au détenteur la possibilité de suivre l’ensemble du marché boursier ou des secteurs industriels spécifiques et d’adopter une  position haussière en utilisant des options d’achat ou une position baissière en utilisant des options de vente. Les investisseurs pourraient également couvrir leurs portefeuilles contre les mouvements défavorables du marché avec des options de vente sur indice LEAPS.

Exemple concret de titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS)

Disons qu’un investisseur détient un portefeuille de titres, qui comprend principalement les composants du S&P 500. L’investisseur estime qu’il pourrait y avoir une correction du marché dans les deux prochaines années et, par conséquent, achète l’indice LEAPS met sur l’indice S&P 500 pour se protéger contre les mouvements défavorables.

L’investisseur achète une option de vente LEAPS de décembre 2021 avec un prix d’exercice de 3000 pour le S&P 500 et paie 300 USD à l’avance pour le droit de vendre les actions de l’indice à 3000 à la date d’expiration de l’option.

Si l’indice tombe en dessous de 3000 à l’échéance, les avoirs en actions dans le portefeuille chuteront probablement, mais le put LEAPS augmentera en valeur, contribuant à compenser la perte du portefeuille. Cependant, si le S&P 500 augmente, l’option de vente LEAPS expirera sans valeur et l’investisseur perdra la prime de 300 $.