Comment Stephen Schwarzman a construit le groupe Blackstone
Table des matières
Développer
- Jeunesse et éducation
- Le début de sa carrière
- Le début du groupe Blackstone
- Entrer dans le monde du Private Equity
- Segments d’activité élargis et introduction en bourse
- La ligne de fond
Autrefois surnommé le roi incontesté de l’industrie du capital-investissement par lemagazineForbes, Stephen Schwarzman est l’une des personnes les plus riches des États-Unis. La société d’investissement qu’il a fondée, The Blackstone Group ( actifs alternatifs au monde, avec 538 milliards de dollars d’actifs sous gestion en mars 2020. Schwarzman et son équipe sont chargés de superviser l’allocation du capital pour plusieurs les fonds de pension, fonds souverains, banques centrales et d’autres investisseurs institutionnels.1
Avec un large éventail d’intérêts commerciaux mondiaux dans le capital – investissement, le financement par emprunt, la gestion de fonds spéculatifs et les acquisitions immobilières, Schwarzman est l’une des personnes les plus puissantes de Wall Street. Il a été nommé l’une despersonnes les plus influentes du magazineTime en 2007. milliardaire bienveillant, Schwarzman a fait don de centaines de millions de dollars à différentes causes au fil des ans.
Voici un aperçu de la façon dont il a fait fortune et construit le gestionnaire d’actifs alternatifs le plus puissant au monde.
Points clés à retenir
- Avec une valeur estimée à 18,3 milliards de dollars, Stephen Schwarzman est l’un des hommes les plus riches du monde.
- Schwarzman est président et chef de la direction de The Blackstone Group, la plus grande société de gestion d’actifs alternative au monde, avec 554 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
- Blackstone fournit des conseils en matière de fusions et acquisitions ainsi que la gestion de fonds de capital-investissement et de fonds spéculatifs; il est peut-être surtout connu pour ses partenariats d’investissement immobilier.
Première vie et éducation de Stephen Schwarzman
Il a expliqué: «J’ai arrêté [d’étudier les mathématiques] en onzième année. Le calcul, pour moi, était hors de portée. Je suis plutôt dans la catégorie addition, soustraction, division et multiplication, ce qui a fonctionné et fonctionne toujours pour moi. »
Sans intérêt pour la finance d’entreprise, Schwarzman a suivi des cours liés aux sciences sociales comme la psychologie et la sociologie pendant son séjour à Yale. À l’ école, Schwarzman et ex – président américain George W. Bush étaient membres de la société secrète infâme de Yale Skull and Bones.
Le début de la carrière de Stephen Schwarzman
Après avoir obtenu son diplôme de Yale en 1969, Schwarzman a réussi à trouver un emploi dans une société de gestion d’actifs institutionnelle appelée Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). À l’époque, la société venait d’ être cotée à la Bourse de New York. Désormais disparue, elle a été cofondée par Bill Donaldson, qui a également fondé la Yale School of Management.
Schwarzman a développé un amour pour le monde de la finance d’entreprise au sein de l’entreprise. Là, il a découvert le marché boursier, l’activité de gestion de l’argent et comment analyser les états financiers.À une occasion à DLJ, Schwarzman a été chargé d’interroger un dirigeant d’une société cotée en bourse afin de déterminer si son action constituerait un bon investissement. Cependant, bon nombre des questions qu’il a posées n’ont pas reçu de réponse. Schwarzman a découvert plus tard que le dirigeant n’essayait pas d’être difficile, mais ne voulait plutôt pas divulguer certains détails sur l’entreprise en raison des loissur les délits d’ initiés.
Bien qu’il comprenne pourquoi le dirigeant ne pouvait pas répondre à ses questions, Schwarzman était mal à l’aise d’analyser un investissement potentiel sans disposer de toutes les informations importantes et pertinentes à son sujet. Cela l’a frustré, alors a décidé de poursuivre ses études à la Harvard Business School, dans l’espoir de trouver un moyen de résoudre ce problème.
Le début du groupe Blackstone
Avec un MBA de Harvard à son actif en 1972, Schwarzman a accepté un emploi chez le géant de l’investissement alors indépendant, Lehman Brothers.À l’âge de 31 ans, il était devenu le directeur général des fusions et acquisitions mondiales pour Lehman. Suite à l’acquisition de Lehman Brothers parAmerican Express Company (AXP ) en 1984, Schwarzman a quitté l’entreprise. Il a approché Pete Peterson, son ancien patron qui avait quitté Lehman plus tôt cette année-là, avec l’idée de créer une société d’investissement.
Un an plus tard, en 1985, Schwarzman et Peterson ont formé le groupe Blackstone avec 400 000 $ de leur propre argent.5 Jamais fan de spéculateur boursier, Schwarzman a voulu faire de l’investissement en private equity le cœur du modèle économique de Blackstone. Il savait que les entreprises privées offraient à leurs investisseurs et investisseurs potentiels beaucoup plus de transparence que les entreprises cotées en bourse. Cet accès à des informations détaillées permettrait à Blackstone d’examiner de plus près les opportunités d’investissement.
Blackstone est une combinaison des noms de famille de ses fondateurs: «Black» se traduit par «schwarz» en allemand et «peter» signifie «pierre» en grec.
Comme Schwarzman et Peterson avaient très peu d’expérience dans le secteur du capital-investissement, les investisseurs ont d’abord hésité à leur donner de l’argent pour lancer leur premier fonds. Le duo a décidé de fonctionner comme une boutique de conseil en fusions et acquisitions pour les prochaines années afin de renforcer sa crédibilité. L’une des réalisations les plus notables de la société a eu lieu en 1988 lorsque Blackstone a conseillé CBS Corporation ( CBS ) dans le cadre de la vente de sa filiale CBS Records à Sony Corporation (SNE).
Entrer dans le monde du Private Equity
Schwarzman a levé avec succès 800 millions de dollars en 1987 pour le premier fonds de capital-investissement de Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. ( GM ) étaient deux des plus grands investisseurs du fonds. L’argent collecté a été utilisé pour acheter des entreprises en utilisant une stratégie appelée rachat par emprunt.
Les fonds de capital-investissement sont généralement constitués sous forme de sociétés en commandite. Les investisseurs extérieurs, qui contribuent à la majeure partie du capital de la société de personnes; puisqu’ils jouent un rôle non actif dans la gestion, ils sont appelés commanditaires. Le commandité, qui dans ce cas est Blackstone, apporte une somme d’argent plutôt faible au partenariat et est responsable de l’affectation de l’argent mis en commun dans un certain nombre d’opportunités d’investissement différentes. En conséquence, le commandité reçoit des frais de gestion, qui correspondent normalement à un pourcentage de l’actif total de la société de personnes ainsi qu’à un pourcentage des bénéfices réalisés.
Par exemple, disons que Blackstone utilise la structure de rémunération de gestion de fonds standard de l’industrie de 2% des actifs sous gestion et 20% des bénéfices. Si Blackstone gère une société en commandite avec un actif total de 500 millions de dollars qui réalise un rendement de 150 millions de dollars dans une année donnée, elle recevrait 40 millions de dollars en honoraires – 2% de 500 millions de dollars, plus 20% de 150 millions de dollars. Blackstone gagnerait également de l’argent supplémentaire sur le capital réel investi dans la société de personnes.
Depuis sa création, Blackstone a levé plus de 75 milliards de dollars rien que pour ses huit fonds de capital-investissement. Son dernier fonds, Blackstone Capital Partners VIII, a collecté 26 milliards de dollars en 2019, ce qui en fait le plus grand fonds de capital-investissement de l’histoire des États-Unis.
Michael Stores Inc. (MERL), les propriétaires de Legoland, comptent parmi les acquisitions les plus connues de la société. Selon la présentation de Schwarzman à Yale, ses fonds de private equity ont réalisé un rendement annuel moyen de 23% de 1988 à 2008. Brut de 19,1% en 2018, ils se sont appréciés de 2,6% au troisième trimestre de 2019, a rapporté la société dans son T3 2019appel de gains.6
Segments d’activité élargis et introduction en bourse
Depuis le lancement du premier fonds de capital-investissement de sa société en 1988, Schwarzman a considérablement élargi les segments commerciaux de Blackstone. La société continue de fournir des conseils en matière de fusions et acquisitions ainsi que la gestion de fonds de capital-investissement. En outre, Blackstone gère un certain nombre de peu moins de 50 000 maisons unifamiliales à travers les États-Unis dans l’espoir de les transformer en propriétés locatives.
Schwarzman a pris The Blackstone Group public en 2007; à l’origine une société en commandite, elle est devenue une reçu 690 millions de dollars en dividendes de Blackstone uniquement. Selon Forbes, sa valeur nette s’élève à 18,3 milliards de dollars.
Devenir une société C signifie que Blackstone paiera les impôts sur les sociétés; cependant, ses dividendes peuvent être admissibles à un taux d’imposition inférieur; De plus, les fonds indiciels et négociés en bourse pourront également investir dans l’action.
La ligne de fond
Stephen Schwarzman est devenu milliardaire en gérant de l’argent pour d’autres personnes. Insatisfait du niveau de transparence offert par le marché boursier, Schwarzman a cofondé The Blackstone Group, une société de capital-investissement, au milieu des années 1980. Aujourd’hui, Blackstone est le plus grand gestionnaire d’actifs alternatifs au monde. La société perçoit des frais de gestion de centaines de milliards de dollars pour un certain nombre d’investisseurs institutionnels.