17 avril 2021 21:48

Date d’expiration (dérivés)

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Qu’est-ce qu’une date d’expiration?(Dérivés)

Une date d’expiration dans les produits dérivés est le dernier jour où les contrats dérivés, tels que les options  ou les contrats à terme, sont valides. À ce jour ou avant, les investisseurs auront déjà décidé quoi faire de leur position expirant.

Avant l’expiration d’une option, ses propriétaires peuvent choisir d’ exercer  l’option, fermer la position pour réaliser leur profit ou leur perte, ou laisser le contrat expirer sans valeur.

Points clés à retenir

  • La date d’expiration des dérivés est la date finale à laquelle le dérivé est valide. Passé ce délai, le contrat a expiré.
  • Selon le type de dérivé, la date d’expiration peut entraîner des résultats différents.
  • Les propriétaires d’options peuvent choisir d’exercer l’option (et de réaliser des profits ou des pertes) ou de la laisser expirer sans valeur.
  • Les propriétaires de contrats à terme peuvent choisir de reconduire le contrat à une date ultérieure ou de clôturer leur position et de prendre livraison de l’actif ou de la marchandise.

Principes de base des dates d’expiration

Les dates d’expiration et ce qu’elles représentent varient en fonction du dérivé négocié. La date d’expiration des options d’achat d’actions cotées aux États-Unis est normalement le troisième vendredi du mois du contrat ou le mois de l’expiration du contrat. Les mois où le vendredi tombe un jour férié, la date d’expiration est le jeudi immédiatement avant le troisième vendredi. Une fois qu’une option ou un contrat à terme dépasse sa date d’expiration, le contrat est invalide. Le dernier jour pour négocier des options sur actions est le vendredi précédant l’expiration. Par conséquent, les traders doivent décider quoi faire de leurs options avant ce dernier jour de négociation.

Certaines options comportent une disposition d’exercice automatique. Ces options sont automatiquement exercées si elles sont dans la monnaie  (ITM) au moment de l’expiration. Si un trader ne souhaite pas que l’option soit exercée, il doit clôturer ou rouler la position le dernier jour de négociation.

Les options sur indice expirent également le troisième vendredi du mois, et c’est également le dernier jour de négociation pour les options sur indice de style américain. Pour les options sur indices de style européen, la dernière négociation a généralement lieu la veille de l’expiration.

Expiration et valeur de l’option

En général, plus une action doit expirer longtemps, plus elle a de temps pour atteindre son prix d’exercice et donc plus la valeur temps dont  elle dispose.

Il existe deux types d’options, les appels et les options de vente. Les appels donnent au détenteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter une action si elle atteint un certain prix d’exercice à la date d’expiration. Les putts donnent au détenteur le droit, mais pas l’obligation, de vendre une action si elle atteint un certain prix d’exercice à la date d’expiration.

C’est pourquoi la date d’expiration est si importante pour les traders d’options. La notion de temps est au cœur de ce qui donne leur valeur aux options. Après l’expiration du put ou de l’appel, la valeur de temps n’existe pas. En d’autres termes, une fois que le dérivé expire, l’investisseur ne conserve aucun droit associé à la possession de l’appel ou de la vente.

Important

L’heure d’expiration d’un contrat d’options est la date et l’heure auxquelles il est rendu nul et non avenu. Elle est plus précise que la date d’expiration et ne doit pas être confondue avec la dernière fois que vous négociez cette option.

Valeur à l’expiration et à terme

Les contrats à terme sont différents des options en ce que même un contrat à terme hors de la monnaie (position perdante) conserve de la valeur après son expiration. Par exemple, un contrat pétrolier représente des barils de pétrole. Si un commerçant détient ce contrat jusqu’à son expiration, c’est parce qu’il veut soit acheter (il a acheté le contrat), soit vendre (il a vendu le contrat) l’huile que le contrat représente. Par conséquent, le contrat à terme n’expire pas sans valeur et les parties concernées sont tenues l’une envers l’autre de respecter la fin du contrat. Ceux qui ne veulent pas être tenus de respecter le contrat doivent annuler ou clôturer leurs positions au plus tard le dernier jour de négociation.

Les traders à terme détenant le contrat expirant doivent le fermer au plus tard à l’expiration, souvent appelé le «dernier jour de négociation», pour réaliser leur profit ou leur perte. Alternativement, ils peuvent détenir le contrat et demander à leur courtier d’acheter / vendre l’actif sous-jacent que le contrat représente. Les commerçants de détail ne font généralement pas cela, mais les entreprises le font. Par exemple, un producteur de pétrole utilisant des contrats à terme pour vendre du pétrole peut choisir de vendre son pétrolier. Les traders à terme peuvent également « rouler » leur position. Il s’agit d’une clôture de leur commerce actuel, et d’une réinstitution immédiate du commerce dans un contrat qui est plus éloigné de l’expiration.

 

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