Manipulation des états financiers

Table des matières

Développer

• Raisons de la manipulation
• Comment les déclarations sont manipulées
• Méthodes spécifiques
• Fusion ou acquisition d’entreprise
• Se prémunir contre la manipulation
• Règlement Sarbanes-Oxley
• La ligne de fond

La manipulation des états financiers est un type de Securities and Exchange Commission (SEC) ait pris de nombreuses mesures pour atténuer ce type de malversation des entreprises, la structure des incitations de gestion, l’énorme latitude offerte par les principes comptables généralement reconnus ( PCGR ) et le conflit d’intérêts toujours présent entre l’auditeur indépendant et l’entreprise cliente continuent de fournir l’environnement idéal pour une telle activité.

En raison de ces facteurs, les investisseurs qui achètent des actions ou des obligations individuelles doivent être conscients des problèmes, des signes avant-coureurs et des outils dont ils disposent pour atténuer les conséquences négatives de ces problèmes.

Raisons de la manipulation des états financiers

Il y a trois raisons principales pour lesquelles la direction manipule les états financiers. Premièrement, dans de nombreux cas, la rémunération des dirigeants d’entreprise est directement liée à la performance financière de l’entreprise. En conséquence, ils sont directement incités à brosser un tableau optimiste de la situation financière de l’entreprise afin de répondre aux attentes de performance établies et de renforcer leur rémunération personnelle.

Deuxièmement, c’est une chose relativement facile à faire. Le Financial Accounting Standards Board (FASB), qui établit les normes GAAP, offre une marge de manœuvre et une interprétation importantes dans les dispositions et méthodes comptables. Pour le meilleur ou pour le pire, ces normes GAAP offrent une grande flexibilité, ce qui permet à la direction de l’entreprise de brosser un tableau particulier de la situation financière de l’entreprise.

Troisièmement, il est peu probable que des manipulations financières soient détectées par les investisseurs en raison de la relation entre l’auditeur indépendant et l’entreprise cliente. Aux États-Unis, les quatre grands cabinets comptables et une multitude de petits cabinets comptables régionaux dominent l’environnement de l’audit d’entreprise. Bien que ces entités soient présentées comme des auditeurs indépendants, les cabinets sont directement en conflit d’intérêts car ils sont rémunérés, souvent de manière assez significative, par les sociétés mêmes qu’ils auditent. En conséquence, les auditeurs pourraient être tentés de contourner les règles comptables pour décrire la situation financière de l’entreprise de manière à satisfaire le client et à maintenir ses activités.

Comment les états financiers sont manipulés

Il existe deux approches générales pour manipuler les états financiers. La première consiste à exagérer les bénéfices de la période en cours sur le compte de résultat en gonflant artificiellement les revenus et les gains, ou en déflatant les dépenses de la période en cours. Cette approche rend la situation financière de l’entreprise meilleure qu’elle ne l’est réellement afin de répondre aux attentes établies.

La deuxième approche nécessite la tactique exactement opposée, qui consiste à minimiser les bénéfices de la période en cours sur le compte de résultat en dégonflant les revenus ou en gonflant les dépenses de la période en cours. Il peut sembler contre-intuitif de rendre la situation financière d’une entreprise pire qu’elle ne l’est en réalité, mais il existe de nombreuses raisons de le faire: dissuader les acquéreurs potentiels; éliminer toutes les mauvaises nouvelles pour que l’entreprise paraisse plus forte à l’avenir; plonger les chiffres sinistres dans une période où la mauvaise performance peut être attribuée à l’environnement macroéconomique actuel; ou de reporter une bonne information financière à une période future où elle est plus susceptible d’être reconnue.

Façons spécifiques de manipuler les états financiers

Lorsqu’il s’agit de manipulation, une multitude de techniques comptables sont à la disposition d’une entreprise. Financial Shenanigans (2018) de Howard Schilit décrit sept principales façons dont la direction d’entreprise manipule les états financiers d’une entreprise.

1. Enregistrement prématuré des revenus ou de qualité douteuse
   1. Enregistrement des revenus avant de terminer tous les services
   2. Enregistrement des revenus avant l’expédition du produit
   3. Enregistrement des revenus pour les produits qui ne doivent pas être achetés
2. Enregistrement de revenus fictifs
   1. Enregistrement des revenus pour les ventes qui n’ont pas eu lieu
   2. Enregistrement du revenu de placement comme revenu
   3. Enregistrement du produit reçu grâce à un prêt en tant que revenu
3. Augmentation du revenu avec des gains ponctuels
   1. Augmenter les bénéfices en vendant des actifs et en enregistrant le produit comme revenu
   2. Augmenter les bénéfices en classant les revenus ou gains de placement comme revenus
4. Déplacement des dépenses courantes sur une période antérieure ou ultérieure
   1. Amortir les coûts trop lentement
   2. Changer les normes comptables pour favoriser la manipulation
   3. Capitaliser les frais d’exploitation normaux afin de réduire les dépenses en les déplaçant du compte de résultat au bilan
   4. Ne pas déprécier ou radier les actifs dépréciés
5. Omission d’enregistrer ou réduire indûment les responsabilités
   1. Omission d’enregistrer les dépenses et les passifs lorsque les services futurs restent
   2. Changer les hypothèses comptables pour favoriser la manipulation
6. Déplacement du revenu actuel vers une période ultérieure
   1. Créer une réserve pour les jours de pluie comme source de revenus pour améliorer les performances futures
   2. Retenir les revenus
7. Déplacement des dépenses futures sur la période en cours à titre de charge spéciale
   1. Accélération des dépenses dans la période en cours
   2. Modification des normes comptables pour favoriser la manipulation, notamment par des provisions pour dépréciation, amortissement et épuisement

Alors que la plupart de ces techniques concernent la manipulation du compte de résultat, il existe également de nombreuses techniques disponibles pour manipuler le bilan, ainsi que le tableau des flux de trésorerie. De plus, même la sémantique de la section de discussion et d’analyse de la gestion des états financiers peut être manipulée en adoucissant le langage d’action utilisé par les dirigeants d’entreprise de «volonté» à «pourrait», «probablement» à «éventuellement» et «donc» à » peut être. » Pris collectivement, les investisseurs doivent comprendre ces problèmes et ces nuances et rester vigilants lorsqu’ils évaluent la situation financière d’une entreprise.

Manipulation financière par fusion ou acquisition d’entreprise

Une autre forme de manipulation financière peut se produire pendant le processus de fusion ou d’acquisition. Une approche classique se produit lorsque la direction tente de susciter un soutien pour une fusion ou une acquisition en se basant principalement sur l’amélioration du bénéfice par action estimé des sociétés fusionnées. Regardons le tableau ci-dessous afin de comprendre comment se déroule ce type de manipulation.

Sur la base des données du tableau ci-dessus, le projet d’acquisition de la société cible semble avoir un bon sens financier car le bénéfice par action de la société acquéreuse passera sensiblement de 5 USD par action à 5,83 USD par action. Suite à l’acquisition, la société acquéreuse connaîtra une augmentation de 200 000 $ des bénéfices de la société en raison de l’ajout des revenus de la société cible. De plus, compte tenu de la valeur marchande élevée des actions ordinaires de la société acquéreuse et de la faible valeur comptable de la société cible, la société acquéreuse n’aura qu’à émettre 20 000 actions supplémentaires pour réaliser l’acquisition de 2 millions de dollars. Prises collectivement, l’augmentation significative des bénéfices de la société et la modeste augmentation de 20 000 actions ordinaires en circulation se traduiront par un bénéfice par action plus intéressant.

Malheureusement, une décision financière basée principalement sur ce type d’analyse est inappropriée et trompeuse, car l’impact financier futur d’une telle acquisition peut être positif, immatériel, voire négatif. Le bénéfice par action de la société acquéreuse augmentera d’un montant significatif pour seulement deux raisons, et aucune des deux raisons n’a d’implication à long terme.

Se prémunir contre la manipulation des états financiers

De nombreux facteurs peuvent affecter la qualité et l’exactitude des données à la disposition d’un investisseur. Par conséquent, les investisseurs doivent avoir une connaissance pratique de l’analyse des états financiers, y compris une solide maîtrise de l’utilisation des liquidité, des ratios d’analyse de la commercialisation de la liquidité externe, des ratios de croissance et de rentabilité des entreprises, des ratios de risque financier et des ratios de risque commercial.. Les investisseurs doivent également avoir une bonne compréhension de la façon d’utiliser l’ analyse de multiples marchés, y compris l’utilisation des prix / bénéfice, les ratios cours / valeur comptable, prix / rapports de vente, et les ratios prix / flux de trésorerie afin d’évaluer le caractère raisonnable de la crise financière Les données.

Malheureusement, très peu d’investisseurs de détail ont le temps, les compétences et les ressources nécessaires pour s’engager dans de telles activités et analyses. Si tel est le cas, il leur sera peut-être plus facile de s’en tenir à investir dans des fonds communs de placement à faible coût, diversifiés et gérés activement. Ces fonds disposent d’ équipes de gestion des investissements possédant les connaissances, les antécédents et l’expérience nécessaires pour analyser en profondeur la situation financière d’une entreprise avant de prendre une décision d’investissement.

Règlement Sarbanes-Oxley

Le gouvernement américain a répondu à la fraude financière par des mesures préventives. Malgré l’adoption de la  loi Sarbanes-Oxley  (SOX) de 2002 – conséquence directe des scandales Enron, WorldCom et Tyco – les irrégularités dans les états financiers restent trop fréquentes. Et la fraude comptable complexe comme celui pratiqué à Enron est généralement extrêmement difficile pour l’investisseur de détail moyen de découvrir. Cependant, il existe des signaux d’alarme de base qui aident. Après tout, la fraude d’Enron n’a pas été révélée par les analystes de Wall Street, détenteurs d’un MBA de l’Ivy League, bien payés, mais par des journalistes qui ont utilisé des articles de journaux et des documents publics dans leur processus de diligence raisonnable. Être le premier sur les lieux pour découvrir une entreprise frauduleuse peut être très lucratif du point de vue d’un vendeur à découvert et peut être plutôt bénéfique pour un investisseur sceptique qui pèse sur le sentiment général du  marché.

Les règles et politiques d’application décrites dans la loi Sarbanes-Oxley ont amendé ou complété les lois existantes traitant de la réglementation des valeurs mobilières, y compris la loi Securities Exchange Act de 1934 et d’autres lois appliquées par la  Securities and Exchange Commission  (SEC). La nouvelle loi prévoit des réformes et des ajouts dans quatre domaines principaux:

1. La responsabilité des entreprises
2. Augmentation des sanctions pénales
3. Réglementation comptable
4. Nouvelles protections

La ligne de fond

Il existe de nombreux cas de manipulation financière qui remontent au cours des siècles, et des exemples modernes tels que Enron, WorldCom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac et AIG devraient rappeler aux investisseurs les mines terrestres potentielles qu’ils pourraient rencontrer. La prévalence et l’ampleur connues des problèmes importants associés à la compilation des états financiers des sociétés devraient rappeler aux investisseurs de faire preuve d’une extrême prudence dans leur utilisation et leur interprétation.

Les investisseurs doivent également garder à l’esprit que les auditeurs indépendants chargés de fournir les données financières auditées peuvent très bien avoir un conflit d’intérêts important qui déforme la véritable image financière de l’entreprise. Certains des cas de malversation d’entreprise mentionnés ci-dessus se sont produits avec la conformité des comptables des entreprises, comme le cabinet aujourd’hui disparu Arthur Andersen. déclarations Ainsi, même hors signe-des vérificateurs doit être pris avec un grain de sel.