17 avril 2021 17:04

À l’argent (guichet automatique)

Qu’y a-t-il à l’argent (ATM)?

At the money (ATM) est une situation où le prix d’exercice d’ une option est identique au prix de marché actuel du titre sousjacent. Une option ATM a un delta de ± 0,50, positif s’il s’agit d’un appel, négatif pour un put.

Les options d’achat et de vente peuvent être simultanément ATM. Par exemple, si l’action XYZ se négocie à 75 $, l’ option d’achat XYZ 75   est ATM, tout comme l’ option de vente XYZ 75 . Les options ATM n’ont pas de valeur intrinsèque, mais auront toujours une valeur extrinsèque ou temporelle avant l’expiration, et peuvent être comparées aux options dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM).

Points clés à retenir

  • À la monnaie (ATM) sont des appels et des put dont le prix d’exercice est égal ou très proche du prix de marché actuel du titre sous-jacent.
  • Les options de GAB sont les plus sensibles aux changements de divers facteurs de risque, y compris la décroissance temporelle et les changements de volatilité implicite ou de taux d’intérêt.
  • Les options de guichet automatique sont plus attrayantes lorsqu’un commerçant s’attend à un mouvement important d’un stock.

Comprendre à l’argent (ATM)

At the money (ATM), parfois appelé «on the money», est l’un des trois termes utilisés pour décrire la relation entre le prix d’exercice d’une option et le prix du titre sous-jacent, également appelé le caractère monétaire de l’option .

Les options peuvent être dans l’argent  (ITM), hors de l’argent  (OTM) ou au guichet automatique. ITM signifie que l’option a une valeur intrinsèque et OTM signifie qu’elle n’en a pas. En termes simples, les options de guichet automatique ne sont pas en mesure de générer des bénéfices si elles sont exercées, mais elles ont tout de même de la valeur – il reste encore du temps avant qu’elles n’expirent afin qu’elles puissent encore aboutir à l’ITM.

La valeur intrinsèque d’une option d’achat est calculée en soustrayant le prix d’exercice du prix actuel du titre sous-jacent. La valeur intrinsèque d’une option de vente, en revanche, est calculée en soustrayant le prix actuel de l’actif sous-jacent de son prix d’exercice.

Une option d’achat est ITM lorsque le prix d’exercice de l’option est inférieur au prix actuel du titre sous-jacent. À l’inverse, une option de vente est ITM lorsque le prix d’exercice de l’option est supérieur au cours de l’action du titre sous-jacent. Pendant ce temps, une option d’achat est OTM lorsque son prix d’exercice est supérieur au prix actuel du titre sous-jacent et une option de vente est OTM lorsque son prix d’exercice est inférieur au prix actuel de l’actif sous-jacent.

Considérations particulières

Les options qui sont des guichets automatiques sont souvent utilisées par les traders pour construire des Les chevauchements, par exemple, impliqueront généralement l’achat (ou la vente) à la fois d’un appel et d’une vente au guichet automatique.

Les options ATM sont les plus sensibles à divers facteurs de risque, connus sous le nom de « Grecs » d’ une option. Les options ATM ont un delta de ± 0,50, mais ont la plus grande quantité de gamma, ce qui signifie qu’à mesure que le sous-jacent se déplace, son delta s’éloignera rapidement de ± 0,50, et le plus rapidement lorsque le délai d’expiration approche.



L’activité de négociation d’options a tendance à être élevée lorsque les options sont au guichet automatique.

Les options ATM sont les plus sensibles à la décroissance temporelle, représentée par le thêta d’ une option. De plus, leurs prix sont les plus sensibles aux changements de volatilité, en particulier pour les échéances plus longues, et s’expriment par la vega d’ une option. Enfin, les options ATM sont également les plus sensibles aux variations des taux d’intérêt, telles que mesurées par le rho.

À l’argent (guichet automatique) et près de l’argent

Le terme « près de l’argent » est parfois utilisé pour décrire une option qui est à moins de 50 cents d’être un guichet automatique. Par exemple, supposons qu’un investisseur achète une option d’achat avec un prix d’exercice de 50,50 $ et le cours de l’action sous-jacente se négocie à 50 $. Dans ce cas, on dit que l’option d’achat est proche de l’argent.

Dans l’exemple ci-dessus, l’option serait proche de l’argent si le cours de l’action sous-jacente se négociait entre environ 49,50 $ et 50,50 $. Les options Near the Money et ATM sont attrayantes lorsque les traders s’attendent à un grand mouvement. Les options qui sont encore plus OTM peuvent également voir un saut lorsqu’un swing est anticipé.

Tarification des options pour les options At The Money (ATM)

Le prix d’une option est composé de valeur intrinsèque et extrinsèque. La valeur extrinsèque est parfois appelée valeur temps, mais le temps n’est pas le seul facteur à prendre en compte lors du trading d’options. La volatilité implicite  joue également un rôle important dans la tarification des options.

À l’instar des options OTM, les options ATM n’ont qu’une valeur extrinsèque car elles ne possèdent aucune valeur intrinsèque. Par exemple, supposons qu’un investisseur achète une option d’achat au guichet automatique avec un prix d’exercice de 25 $ pour un prix de 50 cents. La valeur extrinsèque équivaut à 50 cents et est largement affectée par le passage du temps et les changements de volatilité implicite.

En supposant que la volatilité et le prix restent stables, plus l’option se rapproche de l’expiration, moins elle a de valeur extrinsèque. Si le prix du sous-jacent passe au-dessus du prix d’exercice à 27 $, l’option a maintenant 2 $ de valeur intrinsèque, plus la valeur extrinsèque restante.

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