ETF de devises

Table des matières

Développer

• Qu’est-ce qu’un FNB de devises?
• Comprendre les FNB de devises
• Considérations particulières
• Risques des ETF de devises
• Types de FNB de devises
• Exemple d’ETF sur devises

Qu’est-ce qu’un FNB de devises?

Le terme ETF de devises fait référence à un produit financier qui offre aux investisseurs une exposition aux devises étrangères (forex). Comme d’autres fonds négociés en bourse (ETF), les investisseurs peuvent acheter des ETF de devises sur des bourses, tout comme des actions de sociétés. Ces investissements sont généralement gérés passivement, les devises sous-jacentes étant détenues dans un seul pays ou panier de pays. Comme tout investissement, les ETF sur devises comportent leurs propres risques et avantages.

Comprendre les FNB de devises

Les fonds négociés en bourse fonctionnent comme les actions, car ils se négocient sur des bourses, où les investisseurs peuvent acheter des actions dans des ETF individuels. Mais ils sont également comme des fonds communs de placement, car ils impliquent un pool ou un panier de titres liés à un indice de référence sous-jacent. Les ETF couvrent une variété d’industries et de types d’investissement, y compris les obligations, les matières premières et les devises.

Les ETF de devises offrent aux investisseurs un moyen simple et peu coûteux de négocier des devises pendant les heures de négociation normales. Ils offrent aux investisseurs une exposition structurée aux investissements sur le marché des changes, le plus grand marché au monde, grâce à un portefeuille de devises géré. Certains des plus simples ETF sont garantis par desdépôts bancaires en devises étrangères tandis que d’autres peuvent être plus complexes. Les investisseurs se tournent vers ces fonds pour leur exposition au marché des changes, ainsi que leur capacité à atténuer les risques et les coûts de friction dans le marché des changes.

Essentiellement, le commerce des devises est uncommerce spéculatif sur les taux de change au comptant. L’ exposition à repérer des taux de change est peut – être l’aspect le plus fondamental d’investir dans des devises. Les fonds en devises montent et descendent en fonction de leurs expositions et de leur positionnement par rapport à une contre-devise ou à un panier de devises.

Les gestionnaires de FNB de devises peuvent atteindre les objectifs de leurs fonds en utilisant plusieurs méthodes différentes. Les FNB sur devises peuvent inclure des dépôts en espèces / en devises, des dettes à court terme libellées dans une devise et descontrats dérivés sur devises. Dans le passé, ces marchés n’étaient accessibles qu’aux traders expérimentés, mais la montée en puissance des ETF a ouvert le marché des changes plus largement, surtout après la Grande Récession.

Aux États-Unis, l’indice du dollar américain est l’un des indicateurs les plus suivis de la performance du dollar américain. Les investisseurs peuvent investir dans cet indice via trois fonds populaires:

• Fonds haussier indiciel en dollars américains Invesco DB (UUP)
• Fonds indiciel baissier Invesco DB en dollars américains (UDN)
• Fonds haussier en dollars américains WisdomTree Bloomberg (USDU)

Exemple d’ETF sur devises

Prenons l’exemple d’un investisseur américain possédant 10 000 $ d’actions canadiennes par l’entremise du iShares MSCI Canada Index Fund (EWC). Avec des actions au prix de 33,16 $ à la fin de juin 2008, cet investisseur aurait acquis 301,5 actions (hors frais de courtage et  commissions ). S’ils voulaient couvrir le risque de change, ils pourraient vendre des actions à découvert du CurrencyShares Canadian Dollar Trust ( FXC ), qui reflète le cours du dollar canadien en dollars américains. Lorsqu’un investisseur est acheteur sur le FNB, les actions de FXC augmentent lorsque le dollar canadien se raffermit par rapport au dollar américain. Le court-circuit crée le résultat opposé.

Si cet investisseur pense que le dollar canadien s’appréciera, il s’abstiendrai de couvrir le risque de change ou de «doubler» l’exposition au dollar canadien en achetant (ou en «achetant») des actions FXC. Mais puisque nous supposons que l’investisseur souhaite couvrir le risque de change, la ligne de conduite appropriée aurait été de «vendre à découvert» les parts FXC.

Dans cet exemple, le dollar canadien se négociant près de la  parité  avec le dollar américain à l’époque, supposons que les parts de FXC ont été vendues à découvert à 100 $. Par conséquent, pour couvrir la position de 10 000 $ dans les parts d’EWC, l’investisseur vendrait à découvert 100 actions FXC, en vue de les racheter plus tard à un prix inférieur si les actions FXC chutaient.

À la fin de 2008, les actions du CEE sont tombées à 17,43 $, soit une baisse de 47,4% par rapport au prix d’achat. Une partie de cette baisse du cours de l’  action  pourrait être attribuée à la baisse du huard par rapport au billet vert. L’investisseur qui avait mis en place une couverture aurait compensé une partie de cette perte par un gain sur la position courte FXC. Les actions de FXC ont chuté à environ 82 $ à la fin de 2008, de sorte que le gain sur la position courte se serait élevé à 1 800 $. L’investisseur non couvert aurait subi une perte de 4 743 $ sur l’investissement initial de 10 000 $ dans les actions de CEE. L’investisseur couvert aurait subi une perte globale de 2 943 $ sur le portefeuille.