Créer des couvertures très efficaces avec Index LEAPS

La majorité des investisseurs placent des transactions sur actions à long terme uniquement dans des fonds indiciels et des fonds communs de placement dans des comptes de retraite. Malheureusement, cette majorité renonce à un avantage clé de la négociation active et des instruments financiers autres que les actions: la capacité de se couvrir. Bien que la couverture puisse sembler une stratégie compliquée, l’indice LEAPS peut rendre le processus très facile pour l’investisseur moyen afin d’atténuer le risque de portefeuille.

Motivations pour couvrir un portefeuille

Étant donné que la plupart des investisseurs épargnent pour la retraite, ils souscrivent souvent à la mentalité « acheter et conserver », en utilisant une combinaison d’indices et de fonds communs de placement. Malheureusement, cette méthodologie signifie être toujours pleinement investi dans un marché qui peut évoluer à la baisse à des moments inopportuns. Heureusement, l’indice LEAPS peut être utilisé pour aider à limiter les inconvénients potentiels, tout en préservant tous les avantages.

Pourquoi utiliser l’indice LEAPS pour se prémunir contre une baisse potentielle? Supposons que le S&P 500 soit récemment sorti de son creux avec un fort rallye fondamental, mais vous soupçonnez que toute nouvelle décision de taux d’intérêt pourrait mettre le marché en danger. Bien que vous pensiez que le S&P 500 augmentera à long terme, vous vous inquiétez d’une hausse des taux à court terme, vous pouvez donc décider d’utiliser l’indice LEAPS pour limiter votre risque.

Mais pourquoi ne pas simplement acheter et vendre les fonds communs de placement à la place? D’une part, certains fonds communs de placement «de charge » facturent des frais élevés pour de telles transactions, tandis que les coûts de transaction des courtiers peuvent également s’additionner rapidement. En outre, les investisseurs qui espèrent vendre un fonds commun de placement lorsqu’un événement indésirable se produit rapidement constateront également que la valeur de leurs avoirs est calculée à la fin de la journée, de sorte qu’ils subiront de toute façon la perte.

Couverture de votre portefeuille avec LEAPS

La stratégie de couverture d’indice LEAPS la plus courante consiste à acheter un placement de protection LEAPS sur indice qui correspond à chaque indice ou fonds commun de placement détenu dans un portefeuille. Bien que cela puisse sembler assez simple, il y a trois étapes clés à prendre en compte lors de l’exécution de la stratégie.

Étape 1: Formulation d’une perspective La première étape de la couverture d’un portefeuille consiste à formuler une perspective de base sur le marché et vos avoirs en particulier – haussiers ou baissiers. Si vous êtes un taureau prudent, la couverture avec cette stratégie peut être une bonne décision. Mais si vous êtes un ours, il peut être préférable de vendre les fonds et de réinvestir simplement dans autre chose. N’oubliez pas que les couvertures sont conçues pour réduire les risques et non pour couvrir les mauvais investissements.

Étape 2: Déterminez le bon indice La deuxième étape consiste à trouver un indice qui correspond à vos fonds. Heureusement, la plupart des options d’indices et de fonds communs de placement incluses dans les régimes de retraite sont relativement simples, avec des noms tels que les indices larges, les petites capitalisations, les grandes capitalisations, les valeurs basées sur la valeur, etc. Ces fonds peuvent être couverts en achetant des options de vente de protection en utilisant des ETF courantscomme SPY pour le S&P 500 ou VB pour les actions à petite capitalisation.

Cependant, certains fonds peuvent être plus compliqués et vous devrez peut-être lire un ou deux prospectus afin de déterminer leurs avoirs. Par exemple, si vous trouvez un fonds à forte intensité technologique, le QQQQ constituerait peut-être une bonne couverture, tandis qu’un fonds à forte intensité de matières premières serait peut-être mieux avec un FNB de matières premières. Encore une fois, la clé est de trouver des indices comparables qui correspondent à vos avoirs existants.

Étape 3: Calculez et justifiez le coût La troisième étape de la création d’une couverture efficace à l’aide de l’indice LEAPS consiste à calculer le nombre d’options de vente de protection que vous devez acheter pour créer la couverture, ce qui peut être fait en deux étapes simples:

• Divisez la valeur en dollars de vos avoirs par le prix par action de l’indice.
• Arrondissez ce nombre à la centaine la plus proche et divisez par 100.

Une fois que vous avez le nombre de contrats d’options nécessaires, vous pouvez consulter le tableau des options pour trouver des options de vente à la monnaie à différentes dates d’expiration. Ensuite, vous pouvez effectuer quelques calculs clés:

• Coût de la couverture = nombre de contrats x (prix de l’option x 100)
• Protection à la baisse = coût de couverture / valeur en dollars des avoirs

Enfin, vous pouvez déterminer si le coût de la couverture vaut la protection contre les baisses qu’elle offre à différents prix et délais en utilisant ces points de données.

Exemple: couverture d’un portefeuille de retraite

Supposons que vous ayez un portefeuille composé de 250 000 $ investis dans un fonds indiciel de suivi du S&P 500 par le biais d’un régime de retraite parrainé par l’entreprise. Alors que vous pensez que le marché est en mode de reprise, vous êtes inquiet des développements économiques récents et souhaitez protéger votre investissement contre tout événement imprévu qui pourrait survenir au cours de l’année prochaine.

Après avoir recherché des fonds comparables, vous découvrez le SPDR S&P 500 ETF et décidez d’acheter des options de vente de protection sur cet indice. En divisant votre position de 250 000 $ par le prix actuel de 125 $ de SPY, vous calculez la taille de la couverture (2 000 actions, dans cet exemple). Étant donné que chaque option compte pour 100 actions, nous devons acheter 20 options de vente de protection.

Si les options de vente de l’indice 125 LEAPS à 12 mois sur SPY se négocient à 10 $ chacune, notre couverture coûtera environ 20 000 $. En achetant cette couverture, vous limitez toute baisse potentielle de votre portefeuille à environ 8% – le coût de l’option – pour les 12 prochains mois, tout en laissant une marge de manœuvre illimitée pour une hausse potentielle, si le S&P 500 continue d’augmenter.

Adapter les positions aux changements du marché

Une fois que vous avez acheté une couverture pour votre portefeuille, il est important de la surveiller pour s’adapter régulièrement aux changements du marché. Par exemple, si le fonds sous-jacent augmente de 20%, la couverture d’origine qui protège votre baisse d’une baisse de prix en dessous de 125 $ peut ne plus être aussi utile. Dans ces cas, il peut être judicieux de sortir de la couverture, de vendre le fonds, de remonter  les options de vente sur l’indice LEAPS ou de faire une combinaison de ceux-ci.

Il y a trois scénarios clés à considérer:

• Le fonds augmente – Si le fonds sous-jacent évolue à la hausse, vous devrez probablement remonter vos options de vente sur l’indice LEAPS à un prix d’exercice plus élevé offrant plus de protection.
• Le fonds diminue – Si le fonds sous-jacent baisse, vous voudrez peut-être vendre les options de vente sur l’indice LEAPS pour compenser vos pertes, puis vendre le fonds ou lancer une nouvelle couverture.
• Le fonds reste le même – Si le fonds sous-jacent reste le même, vous devrez peut-être encore déployer la couverture à une date d’expiration ultérieure, si une décroissance temporelle s’est produite.

En fin de compte, ces ajustements dépendront largement de vos perspectives et objectifs futurs mentionnés dans la première étape du processus ci-dessus et impliqueront les mêmes calculs mentionnés ci-dessus.

La ligne de fond

L’utilisation du processus simple en trois étapes mentionné ci-dessus et le suivi de la position au fil du temps peuvent aider les investisseurs à limiter leur baisse tout en laissant intacte un potentiel de hausse illimité pour atteindre leurs objectifs d’investissement.