18 avril 2021 6:51

Intérêt ratio de couverture

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Quel est le ratio de couverture des intérêts?

Le ratio de couverture des intérêts est un ratio d’endettement et de rentabilité utilisé pour déterminer la facilité avec laquelle une entreprise peut payer les intérêts sur sa dette en cours. Le ratio de couverture des intérêts peut être calculé en divisant le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d’une société par ses intérêts débiteurs au cours d’une période donnée.

Le ratio de couverture des intérêts est parfois appelé le ratio multiplié par les intérêts gagnés (TIE). Les prêteurs, les investisseurs et les créanciers utilisent souvent cette formule pour déterminer le niveau de risque d’une entreprise par rapport à sa dette actuelle ou à des emprunts futurs.

Points clés à retenir

  • Le ratio de couverture des intérêts est utilisé pour mesurer dans quelle mesure une entreprise peut payer les intérêts dus sur la dette en cours.
  • Aussi appelé ratio multiplié par les intérêts gagnés, ce ratio est utilisé par les créanciers et les prêteurs potentiels pour évaluer le risque de prêter du capital à une entreprise.
  • Un ratio de couverture plus élevé est préférable, bien que le ratio idéal puisse varier selon le secteur.

La formule du ratio de couverture des intérêts

Comprendre le ratio de couverture des intérêts

Le ratio de couverture des intérêts mesure combien de fois une entreprise peut couvrir son paiement d’intérêts actuel avec ses revenus disponibles. En d’autres termes, il mesure la marge de sécurité dont dispose une entreprise pour payer les intérêts de sa dette pendant une période donnée.

Le ratio est calculé en divisant l’EBIT d’une entreprise par les frais d’intérêts de l’entreprise pour la même période. Plus le ratio est bas, plus l’entreprise est accablée par la dette. Lorsque le ratio de couverture des intérêts d’une entreprise n’est que de 1,5 ou moins, sa capacité à faire face aux frais d’intérêts peut être discutable.

Les entreprises doivent disposer de revenus plus que suffisants pour couvrir les paiements d’intérêts afin de survivre aux difficultés financières futures, et peut-être imprévisibles, qui pourraient survenir. La capacité d’une entreprise à honorer ses obligations d’intérêts est un aspect de sa solvabilité et est donc un facteur important de rendement pour les actionnaires.

Comment utiliser le ratio de couverture des intérêts

L’interprétation est essentielle lorsqu’il s’agit d’utiliser les ratios dans l’analyse des entreprises. Si l’examen d’un seul ratio de couverture des intérêts peut révéler beaucoup de choses sur la situation financière actuelle d’une entreprise, l’analyse des ratios de couverture des intérêts au fil du temps donnera souvent une image beaucoup plus claire de la position et de la trajectoire d’une entreprise.

En analysant les ratios de couverture des intérêts sur une base trimestrielle pour les cinq dernières années, par exemple, des tendances peuvent émerger et donner à l’investisseur une bien meilleure idée de si un faible taux de couverture des intérêts actuel s’améliore ou s’aggrave, ou si un taux de couverture des intérêts actuel élevé est stable. Le ratio peut également être utilisé pour comparer la capacité de différentes entreprises à rembourser leurs intérêts, ce qui peut aider à prendre une décision d’investissement.

En règle générale, la stabilité des ratios de couverture des intérêts est l’une des choses les plus importantes à rechercher lors de l’analyse du ratio de couverture des intérêts de cette manière. Les investisseurs doivent souvent se méfier d’un ratio de couverture des intérêts en baisse, car cela indique qu’une entreprise peut être incapable de payer ses dettes à l’avenir.


Examiner le ratio de couverture des intérêts à un moment donné peut aider à renseigner un peu les analystes sur la capacité de l’entreprise à rembourser sa dette, mais l’analyse du ratio de couverture des intérêts au fil du temps fournira une image plus claire de la question de savoir si la dette devient ou non un fardeau pour la dette. la situation financière de l’entreprise.

Dans l’ensemble, le ratio de couverture des intérêts est une bonne évaluation de la santé financière à court terme d’une entreprise. Bien que faire des projections futures en analysant l’historique du ratio de couverture des intérêts d’une entreprise puisse être un bon moyen d’évaluer une opportunité d’investissement, il est difficile de prédire avec précision la santé financière à long terme d’une entreprise avec un ratio ou une mesure.

De plus, l’opportunité d’un niveau particulier de ce rapport est dans une certaine mesure dans l’œil du spectateur. Certaines banques ou acheteurs potentiels d’obligations peuvent être à l’aise avec un ratio moins souhaitable en échange de facturer à l’entreprise un taux d’intérêt plus élevé sur leur dette.

Exemple de ratio de couverture des intérêts

Supposons que les bénéfices d’une entreprise au cours d’un trimestre donné soient de 625 000 $ et qu’elle ait des dettes sur lesquelles elle est redevable de paiements de 30 000 $ chaque mois. Pour calculer le ratio de couverture des intérêts ici, il faudrait convertir les paiements d’intérêts mensuels en paiements trimestriels en les multipliant par trois. Le ratio de couverture des intérêts de la société est de 625 000 $ / 90 000 $ (30 000 $ x 3) = 6,94.

Rester au-dessus de l’eau avec des paiements d’intérêts est une préoccupation essentielle et continue pour toute entreprise. Dès qu’une entreprise se débat avec cela, elle peut devoir emprunter davantage ou puiser dans sa réserve de trésorerie, qui est beaucoup mieux utilisée pour investir dans des immobilisations ou pour des urgences.

Un ratio de couverture des intérêts de 1,5 est généralement considéré comme un ratio minimum acceptable pour une entreprise et le point de basculement en dessous duquel les prêteurs refuseront probablement de prêter plus d’argent à l’entreprise, car le risque de défaut de l’entreprise peut être perçu comme trop élevé.

De plus, un ratio de couverture des intérêts inférieur à 1 indique que l’entreprise ne génère pas suffisamment de revenus pour couvrir ses frais d’intérêts. Si le ratio d’une entreprise est inférieur à un, elle devra probablement dépenser une partie de ses réserves de liquidités pour faire face à la différence ou emprunter davantage, ce qui sera difficile pour les raisons exposées ci-dessus. Sinon, même si les revenus sont faibles pendant un seul mois, l’entreprise risque de tomber en faillite.

Considérations particulières

Bien qu’il crée de la dette et des intérêts, l’emprunt a le potentiel d’influer positivement sur la rentabilité d’une entreprise grâce au développement d’immobilisations selon l’ analyse coûts-avantages. Mais une entreprise doit aussi être intelligente dans ses emprunts. Étant donné que les intérêts affectent également la rentabilité d’une entreprise, une entreprise ne devrait contracter un prêt que si elle sait qu’elle aura une bonne gestion de ses paiements d’intérêts pour les années à venir.

Un bon ratio de couverture des intérêts constituerait un bon indicateur de cette situation et, potentiellement, un indicateur de la capacité de l’entreprise à rembourser la dette elle-même. Les grandes entreprises, cependant, peuvent souvent avoir à la fois des ratios de couverture des intérêts élevés et des emprunts importants. Avec la capacité de rembourser régulièrement des intérêts substantiels, les grandes entreprises peuvent continuer à emprunter sans trop de soucis.

Les entreprises peuvent souvent survivre longtemps tout en ne remboursant que leurs paiements d’intérêts et non la dette elle-même. Pourtant, cela est souvent considéré comme une pratique dangereuse, en particulier si l’entreprise est relativement petite et a donc un faible revenu par rapport aux grandes entreprises. De plus, le remboursement de la dette permet de rembourser les intérêts par la suite, car avec une dette réduite, l’entreprise libère des flux de trésorerie et le taux d’intérêt de la dette peut également être ajusté.

Limitations du ratio de couverture des intérêts

Comme toute mesure visant à évaluer l’efficacité d’une entreprise, le ratio de couverture des intérêts s’accompagne d’un ensemble de limitations qu’il est important pour tout investisseur de prendre en compte avant de l’utiliser.

D’une part, il est important de noter que la couverture des intérêts est très variable lors de la mesure des entreprises dans différents secteurs et même lors de la mesure des entreprises au sein du même secteur. Pour les entreprises établies dans certains secteurs, comme une société de services publics, un ratio de couverture des intérêts de deux est souvent une norme acceptable.

Un service public bien établi aura probablement une production et des revenus constants, en particulier en raison des réglementations gouvernementales, de sorte que même avec un ratio de couverture des intérêts relativement faible, il peut être en mesure de couvrir de manière fiable ses paiements d’intérêts. D’autres industries, comme la fabrication, sont beaucoup plus volatiles et peuvent souvent avoir un ratio de couverture des intérêts minimum acceptable supérieur de trois, par exemple.

Ces types d’entreprises connaissent généralement une plus grande fluctuation des affaires. Par exemple, pendant la récession de 2008, les ventes de voitures ont considérablement chuté, ce qui a nui à l’industrie de la fabrication automobile. Une grève des travailleurs est un autre exemple d’événement inattendu qui peut nuire aux ratios de couverture des intérêts. Parce que ces industries sont plus sujettes à ces fluctuations, elles doivent compter sur une plus grande capacité à couvrir leurs intérêts afin de tenir compte des périodes de faibles revenus.

En raison de ces grandes variations comme celles-ci, lorsque l’on compare les ratios de couverture des intérêts des entreprises, une entreprise doit être comparée à d’autres dans le même secteur – et, idéalement, à celles qui ont des modèles commerciaux et des chiffres de revenus similaires.

En outre, s’il est important de prendre en compte toutes les dettes lors du calcul du ratio de couverture des intérêts, les entreprises peuvent choisir d’isoler ou d’exclure certains types de dette dans leurs calculs du ratio de couverture des intérêts. En tant que tel, lors de l’examen du ratio de couverture des intérêts auto-publié d’une entreprise, il est important de déterminer si toutes les dettes ont été incluses ou de calculer le ratio de couverture des intérêts de manière indépendante.

Variations du ratio de couverture des intérêts

Il est important de prendre en compte quelques variations assez courantes du ratio de couverture des intérêts avant d’étudier les ratios d’entreprises. Ces variations proviennent de modifications de l’EBIT dans le numérateur des calculs du ratio de couverture des intérêts.

Une de ces variations utilise le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (BAIIA) au lieu du BAII pour calculer le ratio de couverture des intérêts. Étant donné que cette variation exclut la dépréciation et l’amortissement, le numérateur dans les calculs utilisant l’EBITDA sera souvent plus élevé que ceux utilisant l’EBIT. Étant donné que les intérêts débiteurs seront les mêmes dans les deux cas, les calculs utilisant l’EBITDA produiront un ratio de couverture des intérêts plus élevé que les calculs utilisant l’EBIT.

Une autre variante utilise le bénéfice avant intérêts après impôts (EBIAT) au lieu de l’EBIT dans les calculs du ratio de couverture des intérêts. Cela a pour effet de déduire les dépenses fiscales du numérateur pour tenter de donner une image plus précise de la capacité d’une entreprise à payer ses frais d’intérêts. Étant donné que les impôts sont un élément financier important à prendre en compte, pour avoir une image plus claire de la capacité d’une entreprise à couvrir ses frais d’intérêts, l’EBIAT peut être utilisé pour calculer les ratios de couverture des intérêts au lieu de l’EBIT.

Toutes ces variations dans le calcul du ratio de couverture des intérêts utilisent les frais d’intérêts dans le dénominateur. D’une manière générale, ces trois variantes accroissent le conservatisme, celles utilisant l’EBITDA étant les plus libérales, celles utilisant l’EBIT les plus conservatrices et celles utilisant l’EBIAT les plus strictes.

Questions fréquemment posées

Que vous dit le ratio de couverture des intérêts?

Le ratio de couverture des intérêts mesure la capacité d’une entreprise à gérer son encours de dette. Il s’agit de l’un des nombreux ratios d’endettement pouvant être utilisés pour évaluer la situation financière d’une entreprise. Le terme «couverture» fait référence à la durée – généralement, le nombre d’  exercices – pendant laquelle les paiements d’intérêts peuvent être effectués avec les bénéfices actuellement disponibles de la société. En termes plus simples, il représente le nombre de fois où l’entreprise peut s’acquitter de ses obligations en utilisant ses bénéfices.

Comment le ratio de couverture des intérêts est-il calculé?

Le ratio est calculé en divisant l’EBIT (ou une variation de celui-ci) par les intérêts sur les frais de la dette (le coût du financement emprunté) au cours d’une période donnée, généralement annuellement.

Qu’est-ce qu’un bon ratio de couverture des intérêts?

Un ratio supérieur à un indique qu’une entreprise peut rembourser les intérêts de ses dettes en utilisant ses bénéfices ou a démontré sa capacité à maintenir ses revenus à un niveau assez constant. Un ratio de couverture des intérêts de deux ou plus peut être minimalement acceptable pour les analystes ou les investisseurs. Pour les entreprises dont les revenus sont historiquement plus volatils, le ratio de couverture des intérêts peut ne pas être considéré comme bon à moins qu’il soit bien supérieur à trois.

Qu’indique un mauvais ratio de couverture des intérêts?

Un ratio de couverture des intérêts irrécouvrables est un nombre inférieur à un, car cela signifie que les bénéfices actuels de la société sont insuffisants pour assurer le service de sa dette en cours. Les chances d’une entreprise de pouvoir continuer à faire face à ses  frais d’intérêts  de façon continue sont encore douteuses même avec un ratio de couverture des intérêts inférieur à 1,5, surtout si l’entreprise est vulnérable à des baisses saisonnières ou cycliques de ses revenus.

 

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