Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO)
Qu’est-ce que le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO)?
Les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO) indiquent le montant d’argent qu’une entreprise tire de ses activités commerciales courantes et régulières, telles que la fabrication et la vente de biens ou la fourniture d’un service aux clients. Il s’agit de la première section représentée sur le tableau des flux de trésorerie d’ une entreprise.
Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ne comprennent pas les dépenses en immobilisations à long terme ni les revenus et dépenses d’investissement. CFO se concentre uniquement sur le cœur de métier et est également connu sous le nom de cash flow opérationnel (OCF) ou de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation est un point de référence important pour déterminer le succès financier des activités commerciales principales d’une entreprise.
- Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation constituent la première section d’un tableau des flux de trésorerie, qui comprend également les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement et de financement.
- Il existe deux méthodes pour représenter la trésorerie provenant des activités opérationnelles dans un tableau des flux de trésorerie: la méthode indirecte et la méthode directe.
- La méthode indirecte commence par le bénéfice net du compte de résultat, puis ajoute les éléments hors caisse pour arriver à un chiffre de caisse.
- La méthode directe suit toutes les transactions d’une période sur la base de la comptabilité de caisse et utilise les entrées et sorties de trésorerie réelles dans le tableau des flux de trésorerie.
Comprendre les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles (CFO)
Les flux de trésorerie constituent l’une des parties les plus importantes des opérations commerciales et représentent le montant total d’argent transféré vers et hors d’une entreprise. Puisqu’il affecte la liquidité de l’entreprise , il est important pour plusieurs raisons. Il permet aux propriétaires d’entreprise et aux exploitants de vérifier la provenance et la destination de l’argent, il les aide à prendre des mesures pour générer et maintenir suffisamment de liquidités nécessaires à l’efficacité opérationnelle et aux autres besoins nécessaires, et il aide à prendre des décisions de financement clés et efficaces.
Les détails sur les flux de trésorerie d’une entreprise sont disponibles dans son tableau des flux de trésorerie, qui fait partie des rapports trimestriels et annuels de l’entreprise. Le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles décrit les capacités de génération de trésorerie des activités principales d’une entreprise. Il comprend généralement le bénéfice net du compte de résultat et des ajustements pour modifier le bénéfice net d’une comptabilité d’exercice à une comptabilité de caisse.
La disponibilité des liquidités permet à une entreprise de se développer, de créer et de lancer de nouveaux produits, de racheter des actions pour affirmer sa solide position financière, de verser des dividendes pour récompenser et de renforcer la confiance des actionnaires, ou de réduire la dette pour économiser sur les paiements d’intérêts. Les investisseurs tentent de rechercher des sociétés dont les cours boursiers sont inférieurs et dont les flux de trésorerie liés à l’exploitation affichent une tendance à la hausse au cours des derniers trimestres. La disparité indique que la société a des niveaux croissants de flux de trésorerie qui, s’ils sont mieux utilisés, peuvent entraîner une hausse des cours des actions dans un proche avenir.
Un flux de trésorerie positif (et en augmentation) provenant des activités opérationnelles indique que les activités principales de l’entreprise sont florissantes. Il fournit comme mesure / indicateur supplémentaire du potentiel de rentabilité d’une entreprise, en plus des traditionnels comme le résultat net ou l’ EBITDA.
État des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie est l’un des trois principaux états financiers requis dans le reporting financier standard, en plus du compte de résultat et du bilan. Le tableau des flux de trésorerie est divisé en trois sections: les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement et les flux de trésorerie liés aux activités de financement. Collectivement, les trois sections fournissent une image de la provenance de la trésorerie de l’entreprise, de la façon dont elle est dépensée et de la variation nette de la trésorerie résultant des activités de l’entreprise au cours d’une période comptable donnée.
La section Flux de trésorerie liés à l’investissement montre la trésorerie utilisée pour acheter des actifs fixes et à long terme, tels que des installations, des immobilisations corporelles (EPI), ainsi que tout produit de la vente de ces actifs. La section Flux de trésorerie provenant du financement montre la source du financement et du capital d’une entreprise, ainsi que son service et les paiements sur les prêts. Par exemple, le produit de l’émission d’ actions et d’ obligations, les paiements de dividendes et les paiements d’intérêts seront inclus dans les activités de financement.
Les investisseurs examinent les flux de trésorerie d’une entreprise provenant des activités d’exploitation, dans le tableau des flux de trésorerie, pour déterminer d’où une entreprise tire son argent. Contrairement aux activités d’investissement et de financement qui peuvent être des revenus ponctuels ou sporadiques, les activités opérationnelles sont au cœur de l’entreprise et sont de nature récurrente.
Types de flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
La section des flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles peut être affichée sur le tableau des flux de trésorerie de deux manières.
Méthode indirecte
La première option est la méthode indirecte, où la société commence avec le bénéfice net sur une base de comptabilité d’exercice et travaille à rebours pour obtenir un chiffre de caisse pour la période. Selon la méthode de la comptabilité d’exercice, les produits sont constatés lorsqu’ils sont gagnés, pas nécessairement lorsque des liquidités sont reçues.
Par exemple, si un client achète un widget de 500 $ à crédit, la vente a été effectuée mais l’argent n’a pas encore été reçu. Le chiffre d’affaires est toujours reconnu par l’entreprise le mois de la cession et apparaît en résultat net sur son compte de résultat.
Par conséquent, le bénéfice net a été surévalué de ce montant sur la base de la comptabilité de caisse. La compensation des 500 $ de revenus apparaîtrait dans la ligne des comptes débiteurs du bilan. Dans l’état des flux de trésorerie, il faudrait une réduction du bénéfice net du montant de l’augmentation de 500 $ des débiteurs en raison de cette vente. Il serait affiché sur l’état des flux de trésorerie comme «Augmentation des comptes débiteurs – 500 $».
Méthode directe
La deuxième option est la méthode directe, dans laquelle une entreprise enregistre toutes les transactions sur une base de caisse et affiche les informations sur le tableau des flux de trésorerie en utilisant les entrées et sorties de trésorerie réelles au cours de la période comptable.
Voici des exemples de la méthode directe des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation:
- Salaires versés aux employés
- Paiement en espèces aux vendeurs et aux fournisseurs
- Argent collecté auprès des clients
- Revenus d’intérêts et dividendes reçus
- Impôt sur le revenu payé et intérêts payés
Méthode indirecte vs méthode directe
De nombreux comptables préfèrent la méthode indirecte car il est simple de préparer le tableau des flux de trésorerie en utilisant les informations du compte de résultat et du bilan. La plupart des entreprises utilisent la méthode de la comptabilité d’exercice, de sorte que le compte de résultat et le bilan auront des chiffres conformes à cette méthode.
Le Financial Accounting Standards Board (FASB) recommande aux entreprises d’utiliser la méthode directe car elle offre une image plus claire des flux de trésorerie entrant et sortant d’une entreprise. Cependant, en raison de la complexité supplémentaire de la méthode directe, le FASB exige également qu’une entreprise utilisant la méthode directe publie le rapprochement du bénéfice net avec les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation qui auraient été déclarés si la méthode indirecte avait été utilisée pour préparer le déclaration.
Le rapport de réconciliation est utilisé pour vérifier l’exactitude de la trésorerie provenant des activités opérationnelles, et il est similaire à la méthode indirecte. Le rapport de rapprochement commence par énumérer le revenu net et l’ajustement pour les transactions non monétaires et les changements dans les comptes du bilan. Cette tâche supplémentaire rend la méthode directe impopulaire parmi les entreprises.
Formules de méthode indirecte pour le calcul des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
Différentes normes de reporting sont suivies par les sociétés ainsi que par les différentes entités déclarantes, ce qui peut conduire à des calculs différents selon la méthode indirecte. En fonction des chiffres disponibles, la valeur CFO peut être calculée par l’une des formules suivantes, car les deux donnent le même résultat:
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles = fonds provenant des opérations + variations du fonds de roulement
où, fonds provenant des opérations = (revenu net + dépréciation, épuisement et amortissement + impôts différés et taxe d’investissement redit + autres fonds)
Ce format est utilisé pour rapporter les détails des flux de trésorerie par les portails financiers tels que MarketWatch.
Ou alors
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation = bénéfice net + dépréciation, épuisement et amortissement + ajustements du bénéfice net + variations des comptes clients + variations des passifs + variations des stocks + variations des autres activités d’exploitation
Ce format est utilisé pour signaler les détails des flux de trésorerie par les portails financiers tels que Yahoo! La finance.
Tous les chiffres mentionnés ci-dessus inclus ci-dessus sont disponibles en tant qu’éléments standards dans les tableaux de flux de trésorerie de diverses sociétés.
Le chiffre du résultat net provient du compte de résultat. Comme il est établi selon la méthode de la comptabilité d’exercice, les dépenses autres qu’en espèces enregistrées au compte de résultat, telles que les amortissements, sont réintégrées au résultat net. En outre, toute modification des comptes du bilan est également ajoutée ou soustraite du résultat net pour tenir compte du flux de trésorerie global.
Les stocks, les actifs fiscaux, les débiteurs et les revenus courus sont des éléments d’actif courants pour lesquels une variation de valeur sera reflétée dans les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation. Les créditeurs, les passifs d’impôts, les revenus reportés et les charges à payer sont des exemples courants de passifs pour lesquels une variation de valeur est reflétée dans les flux de trésorerie liés à l’exploitation.
D’une période de reporting à l’autre, toute variation positive des actifs est adossée au résultat net pour les calculs des flux de trésorerie, tandis qu’une variation positive des passifs est réintégrée dans le résultat net pour les calculs des flux de trésorerie. Essentiellement, une augmentation d’un compte d’actif, comme les comptes débiteurs, signifie que des revenus ont été enregistrés qui n’ont pas été réellement reçus en espèces. D’autre part, une augmentation d’un compte de passif, comme les comptes créditeurs, signifie qu’une dépense a été enregistrée pour laquelle la trésorerie n’a pas encore été payée.
Exemple de flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation
Examinons les détails des flux de trésorerie de la société technologique leader Apple Inc. ( exercice clos en septembre 2018. Le fabricant d’iPhone avait un revenu net de 59,53 milliards de dollars, des amortissements, des dépréciations et des amortissements de 10,9 milliards de dollars, des impôts différés et Crédit d’impôt à l’investissement de -32,59 milliards de dollars et autres fonds de 4,9 milliards de dollars.
En suivant la première formule, la somme de ces chiffres porte la valeur du Fonds des opérations à 42,74 milliards de dollars. La variation nette du fonds de roulement pour la même période était de 34,69 milliards de dollars. L’ajouter au Fonds des opérations donne le flux de trésorerie des activités d’exploitation pour Apple à 77,43 milliards de dollars.
Pour la deuxième méthode, résumer les valeurs disponibles de Yahoo! Portail financier qui présente le bénéfice net d’Apple pour l’exercice 2018 de 59,531 milliards de dollars, l’amortissement de 10,903 milliards de dollars, les ajustements du bénéfice net – 27,694 milliards de dollars, les variations des comptes clients – 5,322 milliards de dollars, les variations des passifs 9,131 milliards, les variations des stocks, 828 milliards de dollars et les variations des autres Les activités d’exploitation 30,057 milliards de dollars donnent la valeur nette du CFO à 77,434 milliards de dollars.
Les deux méthodes donnent la même valeur.
Considérations particulières
Il faut noter que le fonds de roulement est une composante importante des flux de trésorerie liés aux opérations et que les entreprises peuvent manipuler le fonds de roulement en retardant le paiement des factures aux fournisseurs, en accélérant le recouvrement des factures auprès des clients et en retardant l’achat des stocks. Toutes ces mesures permettent à une entreprise de conserver sa trésorerie. Les entreprises ont également la liberté de fixer leurs propres seuils de capitalisation, ce qui leur permet de fixer le montant en dollars auquel un achat est considéré comme une dépense en capital.
Les investisseurs doivent être conscients de ces considérations lorsqu’ils comparent les flux de trésorerie de différentes entreprises. En raison de cette flexibilité où les gestionnaires peuvent manipuler ces chiffres dans une certaine mesure, le flux de trésorerie provenant des opérations est plus couramment utilisé pour examiner la performance d’une seule entreprise sur deux périodes de reporting, plutôt que de comparer une entreprise à une autre, même si les deux appartiennent dans le même secteur.