Quelle est la formule de calcul du flux de trésorerie disponible?
Table des matières
Développer
- Comment calculer le flux de trésorerie disponible
- Exemple de calcul des flux de trésorerie disponibles
- Interprétation des flux de trésorerie disponibles
- Amortissement et dépréciation
- Avantages des flux de trésorerie gratuits
- Limitations des flux de trésorerie gratuits
- FAQ sur le calcul des flux de trésorerie disponibles
- La ligne de fond
Le flux de trésorerie disponible (FCF) est la trésorerie qu’une entreprise génère après avoir pris en compte les sorties de trésorerie qui soutiennent ses opérations et maintiennent ses immobilisations. En d’autres termes, le flux de trésorerie disponible est la trésorerie restante après qu’une entreprise a payé ses dépenses d’exploitation et ses dépenses en capital (CapEx). C’est l’argent qui reste après avoir payé des éléments tels que la masse salariale, le loyer et les impôts, et une entreprise peut l’utiliser à sa guise. Savoir calculer et analyser le flux de trésorerie disponible aidera une entreprise à gérer sa trésorerie et fournira aux investisseurs un aperçu des finances d’une entreprise, les aidant à prendre de meilleures décisions d’investissement.
Le flux de trésorerie disponible est une mesure importante car il montre à quel point une entreprise est efficace pour générer des liquidités. Les investisseurs utilisent le flux de trésorerie disponible pour mesurer si une entreprise peut disposer de suffisamment de liquidités, après les opérations de financement et les dépenses en capital, pour payer les investisseurs par le biais de dividendes ou de rachats d’actions. En outre, plus une entreprise dispose de flux de trésorerie disponibles, mieux elle est en mesure de rembourser sa dette et de saisir des opportunités qui peuvent améliorer ses activités, ce qui en fait un choix attrayant pour les investisseurs. Cet article couvrira comment une entreprise calcule le flux de trésorerie disponible et comment interpréter ce numéro de flux de trésorerie disponible pour choisir de bons investissements qui généreront un retour sur votre capital.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie disponible (FCF) est l’argent qu’une entreprise a laissé après avoir payé ses dépenses d’exploitation et ses dépenses en capital.
- Plus une entreprise a de flux de trésorerie disponible, plus elle peut allouer aux dividendes, au remboursement de la dette et aux opportunités de croissance.
- Il existe trois façons de calculer le flux de trésorerie disponible: en utilisant le flux de trésorerie d’exploitation, en utilisant le chiffre d’affaires et en utilisant les bénéfices d’exploitation nets.
- Si une entreprise a un cash-flow libre décroissant, ce n’est pas nécessairement mauvais si l’entreprise investit dans sa croissance.
- Le flux de trésorerie disponible n’est qu’une mesure utilisée pour évaluer la santé financière d’une entreprise; d’autres incluent le retour sur investissement (ROI), le ratio d’endettement et le bénéfice par action (BPA).
Comment calculer le flux de trésorerie disponible
Il existe trois méthodes différentes pour calculer le flux de trésorerie disponible, car toutes les entreprises n’ont pas exactement les mêmes états financiers. Quelle que soit la méthode utilisée, le numéro final doit être le même compte tenu des informations fournies par l’entreprise. Les trois méthodes de calcul des flux de trésorerie disponibles consistent à utiliser les flux de trésorerie d’exploitation, à utiliser le chiffre d’affaires et à utiliser les bénéfices d’exploitation nets.
Utilisation du flux de trésorerie d’exploitation
L’utilisation des flux de trésorerie d’exploitation pour calculer les flux de trésorerie disponibles est la méthode la plus courante, car elle est la plus simple et utilise deux chiffres que l’on trouve facilement dans les états financiers: les flux de trésorerie d’exploitation et les dépenses en capital. Pour calculer le FCF, recherchez le poste flux de trésorerie d’exploitation (également appelé «trésorerie opérationnelle» ou «trésorerie nette des activités opérationnelles») du tableau des flux de trésorerie et soustrayez les dépenses en capital, qui se trouvent au bilan.
La formule est:
Utilisation des revenus des ventes
L’utilisation des revenus de vente se concentre sur les revenus qu’une entreprise génère par le biais de ses activités, puis soustrait les coûts associés à la génération de ces revenus. Cette méthode utilise le compte de résultat et le bilan comme source d’information. Pour calculer FCF, localiser les ventes ou les revenus sur le compte de résultat, soustraire la somme des taxes et de tous les coûts d’exploitation (ou répertoriés comme «dépenses d’exploitation»), qui comprennent des éléments tels que le coût des marchandises vendues (COGS) et la vente, les frais généraux et frais administratifs (SG&A).
Enfin, soustrayez les investissements nécessaires en capital d’exploitation, également appelés investissements nets en capital d’exploitation, qui sont tirés du bilan.
La formule est:
Free Cash Flow=Sales Revenue -(Operating Costs + Taxes) -Required Investments in Operating Capitalwhere:Required Investments in Operating Capital=Year One Total Net Operating Capital -Year Two Total Net Operating Capitalunnd where:Total Net Operating Capital=Net Operating Working Capital +Net Plant, Property, and equipment(Operating Long-Term Assets)unnd where:Net Operating Working Capital=Operating Current Assets -Operating Current Liabilitiesunnd where:Operating Current Assets=Cash +Accounts Receivables+JenventoryOperating Current Liabilities=Accounts Payables +Accruals\ begin {aligné} & \ text {Flux de trésorerie disponible} = \ text {Chiffre d’affaires} \ – \\ & \ text {(Coûts d’exploitation + taxes)} \ – \\ & \ text {Investissements requis dans le capital d’exploitation} \ \ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Investissements requis dans le capital d’exploitation} = \\ & \ text {Total Net Operating Capital Year One} \ – \\ & \ text {Year Two Total Net Operating Capital} \ \ & \ textbf {and where:} \\ & \ text {Total Net Operating Capital} = \\ & \ text {Net Operating Working Capital} \ + \\ & \ text {Net Plant, Property, and Equipment} \\ & \ text {(Actifs d’exploitation à long terme)} \\ & \ textbf {et où:} \\ & \ text {Fonds de roulement d’exploitation net} = \\ & \ text {Actifs courants d’exploitation} \ – \\ & \ text {Passifs courants d’exploitation} \\ & \ textbf {et où:} \\ & \ text {Actifs courants d’exploitation} = \ text {Trésorerie} \ + \\ & \ text {Comptes clients} + \ text {Inventaire} \ \ & \ text {Exploitation courante des passifs} = \ text {Comptes fournisseurs} \ + \\ & \ text {Accruals} \\ \ end {aligné}Libre circulation des capitaux=Chiffre d’affaires des ventes -(Frais de fonctionnement + taxes) -Investissements requis dans le capital d’exploitationoù:Investissements requis dans le capital d’exploitation=Capital d’exploitation net total de la première année -Capital d’exploitation net total de la deuxième annéeet où:Capital d’exploitation net total=Fonds de roulement opérationnel net +Usine nette, propriété et équipement(Actifs d’exploitation à long terme)et où:Fonds de roulement opérationnel net=Actifs courants d’exploitation -Passifs courants d’exploitationet où:Actifs courants d’exploitation=En espèces +Comptes débiteurs+InventairePassifs courants d’exploitation=Comptes fournisseurs +Accruals
Utilisation des bénéfices d’exploitation nets
Le calcul du flux de trésorerie disponible en utilisant le résultat opérationnel net après impôts (NOPAT) est similaire au calcul de l’utilisation du chiffre d’affaires, mais lorsque le résultat opérationnel est utilisé.
La formule est:
Le calcul de l’investissement net en capital d’exploitation est le même que celui décrit ci-dessus.
Exemple de calcul des flux de trésorerie disponibles
Macy’s Inc. (M)
Le tableau des flux de trésorerie de Macy pour l’ exercice se terminant en 2019, selon la déclaration 10K de la société , indique:
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation = 1,608 milliard de dollars
Dépenses en capital = 1,157 milliard de dollars
Free Cash Flow=$1.608 billion-$1.157 billion=$450 million\ begin {aligné} \ text {Free Cash Flow} & = \ $ 1,608 \ \ text {billion} – \ $ 1,157 \ \ text {billion} \\ & = \ $ 450 \ \ text {million} \\ \ end {aligné}Libre circulation des capitaux=1$.608 milliard-1$.157 milliard=4$50 million
Interprétation des flux de trésorerie disponibles
Nous pouvons voir que Macy’s dispose d’un important flux de trésorerie disponible, qui peut être utilisé pour payer des dividendes, développer ses opérations et désendetter son bilan (c’est-à-dire réduire sa dette).
De 2017 à aujourd’hui, les dépenses en immobilisations de Macy ont augmenté en raison de sa croissance dans les magasins, tandis que son flux de trésorerie d’exploitation a diminué, ce qui a entraîné une diminution des flux de trésorerie disponibles.
La croissance des flux de trésorerie disponibles est souvent le prélude à une augmentation des bénéfices. Les entreprises qui connaissent une augmentation du FCF – en raison de la croissance de leurs revenus, de l’amélioration de l’efficacité, de la réduction des coûts, des rachats d’actions, des distributions de dividendes ou de l’élimination de la dette – peuvent récompenser les investisseurs demain. C’est pourquoi de nombreux investisseurs apprécient le FCF en tant que mesure de la valeur. Lorsque le cours de l’action d’une entreprise est bas et que les flux de trésorerie disponibles augmentent, il y a de fortes chances que les bénéfices et la valeur de l’action augmentent bientôt.
En revanche, la réduction du FCF pourrait indiquer que les entreprises ne sont pas en mesure de soutenir la croissance des bénéfices. Un FCF insuffisant pour la croissance des bénéfices peut obliger les entreprises à augmenter leur niveau d’endettement ou à ne pas avoir les liquidités nécessaires pour rester en affaires. Cela étant dit, une réduction du FCF n’est pas nécessairement une mauvaise chose, en particulier si des dépenses en capital croissantes sont utilisées pour investir dans la croissance de l’entreprise, ce qui pourrait augmenter les revenus et les bénéfices à l’avenir.
Amortissement et dépréciation
Pour calculer le flux de trésorerie disponible d’une autre manière, recherchez le compte de résultat et le bilan. Commencez par le revenu net et ajoutez des frais supplémentaires pour la dépréciation et l’ amortissement. Effectuer un ajustement supplémentaire pour tenir compte des variations du fonds de roulement, ce qui se fait en soustrayant les passifs courants des actifs courants. Puis soustrayez les dépenses en capital (ou les dépenses en usines et en équipement):
Il peut sembler étrange de rajouter la dépréciation / amortissement, car il tient compte des dépenses en capital. Le raisonnement derrière l’ajustement est que le flux de trésorerie disponible est destiné à mesurer l’argent dépensé actuellement, et non les transactions qui se sont produites dans le passé. Cela fait du FCF un instrument utile pour identifier les entreprises en croissance avec des coûts initiaux élevés, qui peuvent gruger les bénéfices maintenant mais ont le potentiel de payer plus tard.
Avantages des flux de trésorerie gratuits
Le flux de trésorerie disponible peut fournir un aperçu significatif de la santé financière d’une entreprise. Étant donné que le flux de trésorerie disponible est composé de divers éléments dans les états financiers, la compréhension de sa composition peut fournir aux investisseurs de nombreuses informations utiles.
Bien sûr, plus le flux de trésorerie disponible est élevé, mieux c’est. Mais nous avons déjà vu à partir de notre exemple de Macy qu’une baisse du flux de trésorerie disponible n’est pas toujours mauvaise si la raison est de nouveaux investissements dans l’entreprise qui lui permettent de récolter des bénéfices plus importants sur toute la ligne.
En outre, les flux de trésorerie liés à l’exploitation prennent en compte les augmentations et les diminutions des actifs et des passifs, ce qui permet une meilleure compréhension des flux de trésorerie disponibles. Ainsi, par exemple, si les comptes créditeurs continuaient de diminuer, cela signifierait qu’une entreprise paie ses fournisseurs plus rapidement. Si les comptes débiteurs diminuaient, cela signifierait qu’une entreprise reçoit plus rapidement les paiements de ses clients.
Désormais, si les comptes fournisseurs diminuaient parce que les fournisseurs voulaient être payés plus rapidement, mais que les comptes clients augmentaient parce que les clients ne payaient pas assez rapidement, cela pourrait entraîner une diminution du flux de trésorerie disponible, car l’argent n’arrive pas assez rapidement pour répondre à l’argent qui va., ce qui pourrait entraîner des problèmes pour l’entreprise sur toute la ligne.
Cependant, les avantages globaux d’un flux de trésorerie disponible élevé signifient qu’une entreprise est en mesure de payer ses dettes, de contribuer à la croissance, de partager son succès avec ses actionnaires par le biais de dividendes et d’avoir des perspectives d’avenir.
Limitations des flux de trésorerie gratuits
Un inconvénient de l’utilisation de la méthode des flux de trésorerie disponibles est que les dépenses en capital peuvent varier considérablement d’une année à l’autre et entre les différents secteurs. C’est pourquoi il est essentiel de mesurer le FCF sur plusieurs périodes et dans le contexte de l’industrie d’une entreprise.
Il est important de noter qu’un FCF extrêmement élevé peut indiquer qu’une entreprise n’investit pas correctement dans ses activités, comme la mise à jour de son usine et de ses équipements. À l’inverse, un FCF négatif ne signifie pas nécessairement qu’une entreprise est en difficulté financière, mais plutôt qu’elle investit massivement dans l’expansion de sa part de marché, ce qui entraînerait probablement une croissance future.
Les investisseurs de valeur recherchent souvent des entreprises dont les flux de trésorerie sont élevés ou en amélioration, mais dont le cours des actions est sous-évalué. La hausse des flux de trésorerie est souvent considérée comme un indicateur de la probabilité d’une croissance future.
FAQ sur le calcul des flux de trésorerie disponibles
Comment calculez-vous le flux de trésorerie disponible?
Il existe trois façons de calculer le flux de trésorerie disponible: en utilisant le flux de trésorerie d’exploitation, en utilisant le chiffre d’affaires et en utilisant les bénéfices d’exploitation nets. L’utilisation des flux de trésorerie d’exploitation est la plus courante et la plus simple. Il est calculé en soustrayant les dépenses en capital des flux de trésorerie d’exploitation.
Que vous dit le flux de trésorerie disponible?
Le flux de trésorerie disponible vous indique combien de liquidités une entreprise a laissé après avoir payé ses frais d’exploitation et maintenu ses dépenses en capital; en bref, combien d’argent il lui reste après avoir payé les frais de fonctionnement de son entreprise.
Les flux de trésorerie disponibles peuvent être dépensés par une entreprise comme elle l’entend, comme verser des dividendes à ses actionnaires ou investir dans la croissance de l’entreprise par le biais d’ acquisitions, par exemple.
Où se trouve le flux de trésorerie disponible dans les états financiers?
Le flux de trésorerie disponible n’est pas un élément figurant dans les états financiers, mais doit être calculé à l’aide des éléments figurant dans les états financiers. Le moyen le plus simple de calculer le flux de trésorerie disponible consiste à trouver les dépenses en capital dans le compte de résultat et à les soustraire du flux de trésorerie opérationnel trouvé dans le tableau des flux de trésorerie.
Quelle est la différence entre les flux de trésorerie disponibles et les flux de trésorerie nets?
Le flux de trésorerie net examine la quantité de trésorerie générée par une entreprise, qui comprend la trésorerie provenant des activités d’exploitation, des activités d’ investissement et des activités de financement. Selon que l’entreprise a plus d’entrées de trésorerie que de sorties de trésorerie, le flux de trésorerie net peut être positif ou négatif. Le flux de trésorerie disponible est plus spécifique et examine la quantité de trésorerie qu’une entreprise génère grâce à ses activités d’exploitation après avoir pris en compte les dépenses d’exploitation et les dépenses en capital.
La ligne de fond
Le flux de trésorerie disponible est une mesure que les investisseurs utilisent pour analyser la santé financière d’une entreprise. Il examine la quantité de liquidités qui reste après la comptabilisation des dépenses d’exploitation et des dépenses en immobilisations. En général, plus le flux de trésorerie disponible est élevé, plus l’entreprise est saine et mieux placée pour payer des dividendes, rembourser sa dette et contribuer à la croissance.
Le flux de trésorerie disponible est l’une des nombreuses mesures financières que les investisseurs utilisent pour analyser la santé d’une entreprise. Les autres paramètres que les investisseurs peuvent utiliser comprennent le retour sur investissement (ROI), le ratio rapide, le ratio dette / capitaux propres et le bénéfice par action (BPA).