Fonds Bear

Qu’est-ce qu’un fonds baissier?

Un fonds baissier est un fonds commun de placement que les investisseurs utilisent pour offrir des rendements plus élevés dans un contexte de ralentissement des marchés. Les fonds baissiers peuvent être gérés activement ou conçus pour suivre un indice. Dans l’exemple d’un fonds indiciel baissier, le fonds suit l’inverse de l’indice.

Les fonds baissiers ont tendance à être attractifs pour les investisseurs qui souhaitent couvrir leur exposition aux baisses de marché. Les fonds baissiers sont également utiles à des fins d’investissement à court terme.

Comprendre un fonds baissier

Les stratégies d’investissement utilisées dans les fonds baissiers suivent généralement plusieurs voies différentes. Le fonds peut parier contre le marché plus large en achetant des options de vente sur un indice tout en vendant des contrats à terme à découvert sur le même indice. Une autre stratégie consiste à vendre des titres spécifiques à découvert dans l’espoir que la valeur de leurs actions baisse. En outre, le fonds peut investir dans des actifs qui ont tendance à prendre de la valeur lorsque le marché baisse, comme l’or ou d’autres métaux précieux.

Dans l’ensemble, il existe un élément de volatilité dans plusieurs des stratégies déployées par les gestionnaires de fonds. Un fonds commun de placement baissier peut être un moyen pour les investisseurs de trouver de l’ alpha, autrement appelé « rendement excédentaire » ou « taux de rendement anormal », pendant les périodes de turbulence, mais un fonds baissier ne devrait jamais être la seule participation d’un investisseur.

Performance du fonds baissier

Les fonds Bear ont des antécédents de mauvaise performance, ce qui fait d’un investissement dans eux une proposition risquée pour ceux qui ne connaissent pas leurs mécanismes. Les rendements boursiers peuvent passer d’année en année de positifs à négatifs sur des périodes d’une décennie ou plus. En outre, un problème qui joue contre les fonds baissiers est que les marchés baissiers ont tendance à avoir une durée plus courte que les marchés haussiers, ce qui rend le timing du marché critique.

Malheureusement, le timing du marché est beaucoup plus facile à dire qu’à faire, même dans le meilleur des scénarios de marché. De plus, de nombreuses stratégies de fonds baissiers ne conviennent pas particulièrement aux investisseurs ayant un horizon temporel à long terme. Même lorsque le marché est plat, les investisseurs peuvent encore perdre, car les fonds indiciels portant sur des dérivés peuvent ne pas bien performer en raison des tactiques qu’ils emploient et de leurs dépenses relativement élevées.

Cependant, un fonds baissier présente certains avantages. En particulier, il est relativement plus sûr de parier contre la direction du marché que d’adopter une position plus agressive. Par exemple, les fonds baissiers sont plus sûrs qu’une position courte sur une action car les pertes sont limitées.

Considérations particulières

De manière générale, les fonds baissiers peuvent être utiles pour les investisseurs qui cherchent à adopter une position tactique à court terme. Cependant, en tant que stratégie d’investissement à long terme, les fonds baissiers n’ont pas de sens pour la plupart des investisseurs en raison de la trajectoire ascendante historique du marché.

Exemple de fonds baissier: Rydex Inverse S&P 500 Fund

Il existe plusieurs fonds communs de placement et FNB du marché baissier. Un exemple est le fonds de stratégie Guggenheim Rydex Inverse S&P 500 (RYURX), qui tente de répliquer la performance quotidienne inverse de l’indice S&P 500. Cela signifie que si le S&P 500 augmente de 5% en un jour, ce fonds baissera d’environ 5%, et si le S&P 500 baisse de 5% en un jour, le fonds augmentera de 5%. Le fonds tente d’y parvenir en détenant une variété de placements, notamment des fonds communs de placement,  des billets d’agence fédérale et des  conventions de rachat. Le S&P 500 est un indice de 505 actions américaines à grande capitalisation.

Selon Morningstar, « Le fonds utilise comme stratégie d’investissement un programme de vente à découvert de titres inclus dans l’indice sous-jacent et d’investir dans une large mesure dans des instruments dérivés. Il investira au moins 80% de son actif net, plus tout emprunts à des fins d’investissement, dans des instruments financiers présentant des caractéristiques économiques qui devraient avoir des performances opposées aux titres des sociétés incluses dans l’indice sous-jacent.  »