Pourquoi une entreprise utiliserait-elle la dette à long terme plutôt que l’émission d’actions?

Une entreprise qui a besoin d’argent pour ses activités commerciales peut mobiliser des capitaux en émettant des capitaux propres ou en contractant des dettes à long terme. Le choix de la dette ou des capitaux propres dépend du coût relatif du capital, de son ratio d’endettement actuel et de ses flux de trésorerie projetés.

L’équité est un terme fourre-tout pour les fonds non endettés investis dans l’entreprise et représente normalement un changement dans la composition des intérêts de propriété. Le financement par emprunt est généralement moins cher, mais crée des passifs de trésorerie que l’entreprise doit gérer correctement. Nous explorons les deux options ci-dessous.

Comprendre le financement par actions

En général, les capitaux propres sont moins risqués que la dette à long terme. Plus de capitaux propres ont tendance à produire des ratios comptables plus favorables que d’autres investisseurs et prêteurs potentiels jugent favorablement. Cependant, les capitaux propres s’accompagnent d’une multitude de coûts d’opportunité, en particulier parce que les entreprises peuvent se développer plus rapidement grâce au financement par emprunt.

L’équité, par exemple, peut faire référence à un financement supplémentaire avec de l’argent privé de propriétaires existants – les fondateurs investissent davantage de leurs fonds personnels. Il peut faire référence à des contributions d’ investisseurs providentiels ou de capital-risqueurs qui repèrent une opportunité d’augmentation des bénéfices futurs. L’équité peut même inclure une subvention gouvernementale ou une autre subvention directe.

Pour les entreprises publiques, l’équité est synonyme d’émission d’actions de société. C’est peut-être la plus inconstante de toutes les méthodes de capital-actions, car les actionnaires peuvent être très nerveux et souffrir d’une mentalité «une fois mordu, deux fois timide» s’ils arrêtent de voir des rendements.

La décision d’utiliser la dette est fortement influencée par la structure du transfert de capital. Les bénéfices doivent être partagés avec les investisseurs en actions via des dividendes. Si l’investissement est suffisamment important, les investisseurs en actions peuvent influencer les décisions commerciales futures.

Comprendre le financement par emprunt à long terme

Toute dette due dans un délai d’un an ou moins est appelée dette à court terme (ou passif à court terme ). Les dettes dont l’échéance est supérieure à un an sont des dettes à long terme (passifs non courants).

La dette de l’entreprise, de par sa nature, donne à une autre partie une créance sur les revenus futurs de l’entreprise. Si une banque ou un obligataire donne à une entreprise 10 000 $ aujourd’hui, la banque ou l’emprunteur s’attend à ce que la société retourne des revenus futurs équivalant à 10 000 $ plus les intérêts courus.

Cela crée une autre obligation implicite pour l’entreprise: elle doit maintenant générer suffisamment de revenus futurs pour couvrir les coûts d’exploitation et rembourser les 10 000 $ plus les intérêts. Plus précisément, il doit générer suffisamment de flux de trésorerie continus pour couvrir les frais d’intérêts courants.

Le plus grand avantage de la dette à long terme est peut-être qu’elle permet une expansion sans obligation de revenus immédiats. Les startups ou les entreprises à court d’argent peuvent utiliser la dette pour grève pendant que le fer est chaud si les réserves actuelles sont insuffisantes.

Remboursement à long terme

Les capitaux propres et la dette à long terme doivent tous deux être remboursés au fil du temps. Les prêts ont des remboursements directs très clairs avec des montants d’intérêt et des dates d’échéance déterminés. Les capitaux propres sont remboursés au moyen de bénéfices continus et d’une appréciation des actifs, ce qui crée la possibilité de réaliser des gains en capital.

Même si le remboursement de la dette à long terme est plus structuré et s’accompagne d’une obligation légale plus importante que les capitaux propres, les capitaux propres sont souvent plus chers avec le temps. Les entreprises qui réussissent doivent continuer à offrir aux propriétaires un rendement des capitaux propres à perpétuité, là où la dette à long terme finit par arriver à échéance.