18 avril 2021 9:32

Coût d’opportunité

Quel est le coût d’opportunité?

Les coûts d’opportunité représentent les avantages potentiels qu’un individu, un investisseur ou une entreprise manque lors du choix d’une alternative par rapport à une autre. L’idée des coûts d’opportunité est un concept majeur en économie.

Parce que, par définition, ils sont invisibles, les coûts d’opportunité peuvent être facilement négligés si l’on ne fait pas attention. Comprendre les opportunités manquées potentielles en choisissant un investissement plutôt qu’un autre permet une meilleure prise de décision.

Bien que les rapports financiers  n’indiquent pas les coûts d’opportunité, les propriétaires d’entreprise utilisent souvent le concept pour prendre des décisions éclairées lorsqu’ils ont plusieurs options devant eux. Les goulots d’étranglement, par exemple, résultent souvent des coûts d’opportunité.

Points clés à retenir

  • Le coût d’opportunité est l’avantage abandonné qui aurait été dérivé d’une option non choisie.
  • Pour évaluer correctement les coûts d’opportunité, les coûts et les avantages de chaque option disponible doivent être pris en compte et mis en balance avec les autres.
  • La prise en compte de la valeur des coûts d’opportunité peut guider les individus et les organisations vers une prise de décision plus rentable.

Formule et calcul du coût d’opportunité

La formule de calcul d’un coût d’opportunité est simplement la différence entre les rendements attendus de chaque option. Disons que vous avez l’option A: investir en bourse dans l’espoir de générer des gains en capital. L’option B, quant à elle, est la suivante: réinvestir votre argent dans l’entreprise, en espérant que de nouveaux équipements augmenteront l’efficacité de la production, ce qui entraînera une baisse des dépenses opérationnelles et une marge bénéficiaire plus élevée.

Supposons que le retour sur investissement attendu en bourse est de 12% au cours de l’année prochaine et que votre entreprise s’attend à ce que la mise à jour de l’équipement génère un rendement de 10% sur la même période. Le coût d’opportunité du choix de l’équipement sur le marché boursier est de (12% – 10%), ce qui équivaut à deux points de pourcentage. En d’autres termes, en investissant dans l’entreprise, vous renonceriez à la possibilité d’obtenir un rendement plus élevé.

Coût d’opportunité et structure du capital

L’analyse des coûts d’opportunité joue également un rôle crucial dans la détermination de la structure du capital d’ une entreprise.

Une entreprise engage des dépenses en émettant à la fois des titres de créance et des capitaux propres pour indemniser les prêteurs et les actionnaires du risque d’investissement, mais chacun comporte également un coût d’opportunité. Les fonds utilisés pour effectuer des paiements sur des prêts, par exemple, ne peuvent pas être investis dans des actions ou des obligations, qui offrent un potentiel de revenus de placement. L’entreprise doit décider si l’expansion réalisée par le pouvoir de levier de la dette générera des profits plus importants qu’elle ne pourrait en tirer des investissements. Une entreprise essaie de pondérer les coûts et les avantages de l’émission de titres de créance et d’actions, y compris des considérations monétaires et non monétaires, afin d’arriver à un équilibre optimal qui minimise les coûts d’opportunité. Le coût d’opportunité étant une considération prospective, le taux de rendement réel des deux options est aujourd’hui inconnu, ce qui rend cette évaluation en pratique délicate.

Supposons que la société dans l’exemple ci-dessus renonce à de nouveaux équipements et investit à la place dans le marché boursier. Si la valeur des titres sélectionnés diminue, la société pourrait finir par perdre de l’argent au lieu de profiter du rendement attendu de 12%.

Par souci de simplicité, supposons que l’investissement donne un rendement de 0%, ce qui signifie que l’entreprise obtient exactement ce qu’elle a investi. Le coût d’opportunité du choix de cette option est de 10% – 0% ou 10%. Il est également possible que, si l’entreprise avait choisi un nouvel équipement, il n’y aurait aucun effet sur l’efficacité de la production et les bénéfices resteraient stables. Le coût d’opportunité du choix de cette option est alors de 12% au lieu des 2% attendus.

Il est important de comparer les options de placement qui présentent un risque similaire. La comparaison d’un bon du Trésor, qui est pratiquement sans risque, à un investissement dans une action très volatile peut entraîner un calcul trompeur. Les deux options peuvent avoir prévu des rendements de 5%, mais le gouvernement américain soutient le taux de rendement des bons du Trésor, alors qu’il n’y a pas de telle garantie sur le marché boursier. Alors que le coût d’opportunité de l’une ou l’autre option est de 0%, le bon du Trésor est le pari le plus sûr lorsque vous considérez le risque relatif de chaque investissement.

Comparaison des investissements

Lorsqu’elles évaluent la rentabilité potentielle de divers investissements, les entreprises recherchent l’option qui est susceptible de générer le meilleur rendement. Souvent, ils peuvent le déterminer en examinant le taux de rendement attendu d’ un véhicule d’investissement. Cependant, les entreprises doivent également tenir compte du coût d’opportunité de chaque option.

Supposons que, étant donné un montant fixe pour l’investissement, une entreprise doit choisir entre investir des fonds dans des titres ou les utiliser pour acheter de nouveaux équipements. Quelle que soit l’option choisie par l’entreprise, le profit potentiel qu’elle renonce en n’investissant pas dans l’autre option est le coût d’opportunité. En effet, c’est inévitable.

Coût d’opportunité vs coût irrécupérable

La différence entre un coût d’opportunité et un coût irrécupérable est la différence entre l’argent déjà dépensé dans le passé et les rendements potentiels non gagnés à l’avenir sur un investissement parce que le capital a été investi ailleurs. L’achat de 1 000 actions de la société A à 10 $ l’action, par exemple, représente un coût irrécupérable de 10 000 $. Il s’agit du montant d’argent versé pour effectuer un investissement, et pour récupérer cet argent, il faut liquider les actions à un prix d’achat égal ou supérieur à celui-ci. Mais le coût d’opportunité demande plutôt où ces 10 000 dollars auraient pu être mieux utilisés.

D’un point de vue comptable, un coût irrécupérable pourrait également faire référence à la dépense initiale pour acheter un équipement lourd coûteux, qui pourrait être amorti au fil du temps, mais qui est irrécupérable dans le sens où vous ne le récupérerez pas. Un coût d’opportunité serait de considérer les retours perdus éventuellement gagnés ailleurs lorsque vous achetez un équipement lourd avec un retour sur investissement ( ROI ) attendu de 5% par rapport à un avec un ROI de 4%.

Encore une fois, un coût d’opportunité décrit les rendements qu’une personne aurait pu gagner si elle avait investi de l’argent dans un autre instrument. Ainsi, alors que 1000 actions de la société A pourraient éventuellement se vendre pour 12 dollars par action, dégageant un bénéfice de 2000 dollars, au cours de la même période, la valeur de la société B a augmenté de 10 dollars par action à 15 dollars. Dans ce scénario, investir 10 000 $ dans l’entreprise A a rapporté 2 000 $, tandis que le même montant investi dans l’entreprise B aurait rapporté 5 000 $ plus élevés. La différence de 3000 $ correspond au coût d’opportunité du choix de l’entreprise A par rapport à l’entreprise B.

En tant qu’investisseur qui a déjà investi dans des investissements, vous pourriez trouver un autre investissement qui promet de meilleurs rendements. Le coût d’opportunité de la détention de l’actif sous-performant peut s’élever là où l’ option d’investissement rationnelle est de vendre et d’investir dans l’investissement le plus prometteur.

Risque vs coût d’opportunité

En économie, le risque décrit la possibilité que les rendements réels et projetés d’un investissement soient différents et que l’investisseur perde une partie ou la totalité du capital. Le coût d’opportunité concerne la possibilité que les rendements d’un investissement choisi soient inférieurs aux rendements d’un investissement abandonné. La principale différence est que le risque compare la performance réelle d’un investissement à la performance projetée du même investissement, tandis que le coût d’opportunité compare la performance réelle d’un investissement à la performance réelle d’un investissement différent.

Pourtant, on pourrait tenir compte des coûts d’opportunité au moment de décider entre deux profils de risque. Si l’investissement A est risqué mais a un retour sur investissement de 25% tandis que l’investissement B est beaucoup moins risqué mais n’a qu’un retour sur investissement de 5%, même si l’investissement A peut réussir, il peut ne pas le faire. Et en cas d’échec, le coût d’opportunité de l’option B sera saillant.

Exemple de coût d’opportunité

Lorsque vous prenez de grandes décisions comme l’achat d’une maison ou le démarrage d’une entreprise, vous rechercherez probablement scrupuleusement les avantages et les inconvénients de votre décision financière, mais la plupart des choix quotidiens ne sont pas faits avec une compréhension complète des coûts d’opportunité potentiels. S’ils sont prudents lors d’un achat, beaucoup de gens regardent simplement leur compte d’épargne et vérifient leur solde avant de dépenser de l’argent. Souvent, les gens ne pensent pas aux choses qu’ils doivent abandonner lorsqu’ils prennent ces décisions.

Le problème survient lorsque vous ne regardez jamais ce que vous pourriez faire d’autre avec votre argent ou acheter des choses sans tenir compte des opportunités perdues. Avoir des plats à emporter pour le déjeuner de temps en temps peut être une sage décision, surtout si cela vous fait sortir du bureau pour une pause bien méritée.

Cependant, acheter un cheeseburger chaque jour pendant les 25 prochaines années pourrait conduire à plusieurs occasions manquées. Mis à part l’occasion manquée d’améliorer la santé, dépenser ces 4,50 $ sur un hamburger pourrait représenter un peu plus de 52000 $ au cours de cette période, en supposant un taux de rendement très réalisable de 5%.

Ceci est un exemple simple, mais le message principal est vrai pour une variété de situations. Il peut sembler exagéré de penser aux coûts d’opportunité chaque fois que vous voulez acheter une friandise ou partir en vacances. Même couper des coupons plutôt que d’aller au supermarché les mains vides est un exemple de coût d’opportunité à moins que le temps utilisé pour couper les coupons ne soit mieux dépensé à travailler dans une entreprise plus rentable que les économies promises par les coupons. Les coûts d’opportunité sont partout et se produisent avec chaque décision prise, grande ou petite.

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce qu’une définition simple du coût d’opportunité?

Le coût d’opportunité est un concept très important en économie, mais il est souvent négligé par les investisseurs. Essentiellement, il fait référence au coût caché associé au fait de ne pas prendre une autre ligne de conduite. Si, par exemple, une entreprise poursuit une stratégie commerciale particulière sans d’abord examiner les mérites des stratégies alternatives dont elle dispose, elle risque donc de ne pas apprécier leurs coûts d’opportunité. Bien que la stratégie choisie par l’entreprise puisse s’avérer la meilleure disponible, il est également possible qu’elle aurait pu faire encore mieux si elle avait choisi une autre voie.

Le coût d’opportunité est-il un coût réel?

Certains diront que le coût d’opportunité n’est pas un coût «réel» car il n’apparaît pas directement dans les états financiers d’une entreprise. Mais économiquement parlant, les coûts d’opportunité sont toujours bien réels. Néanmoins, comme le coût d’opportunité est un concept relativement abstrait, de nombreuses entreprises, dirigeants et investisseurs n’en tiennent pas compte dans leur prise de décision quotidienne. À long terme, cependant, les coûts d’opportunité peuvent avoir un effet très substantiel sur les résultats obtenus par les individus ou les entreprises.

Qu’est-ce qu’un exemple de coût d’opportunité?

Consider the case of an investor who, at the age of 18, was encouraged by their parents to always put 100% of their disposable income into bonds. Over the next 50 years, this investor dutifully invested $5,000 per year in bonds, achieving an average annual return of 2.50% and retiring with a portfolio worth nearly $500,000. Although this result might seem impressive, it is less so when one considers the investor’s opportunity cost. If, for example, they had instead invested half of their money in the stock market and received an average blended return of 5.00%, then their retirement portfolio would have been worth over $1 million.

 

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