Ce que vous devez savoir sur les actions privilégiées

À bien des égards, les sociétés publiques sont l’ultime démocratisation de la richesse. Le sultan de Brunei et votre plombier de quartier peuvent acheter autant d’actions qu’ils veulent, par exemple Cisco Systems, Inc. ( CSCO ), le seul obstacle à l’entrée étant la dépense de quelques dollars pour créer une E * Trade Financial Corp. ( ETFC ).

Parfois, une société veut attirer une certaine catégorie d’investisseurs; le genre qui veut des paiements fixes et planifiés. Pour ce faire, l’entreprise peut émettre des obligations, qui présentent leurs propres inconvénients. Lorsqu’une entreprise autorise une émission d’obligations, elle peut déclarer qu’elle a désespérément besoin de liquidités, ce qui peut effrayer les investisseurs en actions. Comment offrir des fonds propres tout en garantissant aux investisseurs une certaine régularité de paiement? Grâce à la magie des obligations et d’actions ordinaires. (Pour en savoir plus, voir: A Primer on Preferred Stock.)

Les différences entre les actions privilégiées et les actions ordinaires sont rares mais cruciales. Les actionnaires privilégiés reçoivent en effet des versements de dividendes : les dividendes sont une caractéristique de vente, intrinsèque au titre. Alors qu’avec les actions ordinaires, les sociétés n’ont aucune obligation d’offrir des dividendes. (Pour en savoir plus, voir: Quelle est la différence entre les actions privilégiées et les actions ordinaires? )

Devenir rare

Dans la pratique, les blue-chip entreprises qui offrent des dividendes sur leurs actions ordinaires ne délivrent pas les actions privilégiées, du tout. Les entreprises qui n’offrent pas de dividendes sur leurs actions ordinaires le font rarement non plus. Les actions privilégiées sont une catégorie d’actions en voie de disparition. Selon certaines estimations, 80 $ d’actions ordinaires circulent aux États-Unis pour chaque dollar d’actions privilégiées. Aucun des poids lourds – Apple Inc. ( capitalisation boursière, les seules qui offrent des actions privilégiées sont les quatre grandes banques – Wells Fargo & Co. ( renflouements correspondants de 2008-09. Les actions privilégiées deviennent un actif supplémentaire les fabricants de semi – conducteurs.

(Pour en savoir plus, voir: Caractéristiques des actions privilégiées.)

Aucun droit de vote

La plupart des choses dans la vie impliquent un compromis, et les actions privilégiées en font partie. Du point de vue de l’investisseur, le principal inconvénient des actions privilégiées est que leurs détenteurs n’ont pas le droit de vote. Juste à partir du nom, vous penseriez que les actionnaires privilégiés recevraient un traitement préférentiel. Mais lorsqu’une entreprise élit les membres du conseil d’administration, ce sont les actionnaires ordinaires qui font l’élection tandis que les actionnaires privilégiés sont en marge, privés de leurs droits. (Pour en savoir plus, voir: Connaissez vos droits en tant qu’actionnaire.)

Mieux pendant la faillite

D’autre part, disons que la société cotée en bourse fait faillite. Lors de la liquidation de la société, les obligataires sont payés en premier. Ce qui a du sens; ce sont les créanciers, ceux qui ont prêté leur argent à l’entreprise pour l’aider à rester à flot. S’il reste quelque chose une fois que les obligataires sont guéris, les actionnaires privilégiés sont ensuite payés. Ce n’est qu’alors que les actionnaires ordinaires sont payés, voire pas du tout. Ainsi le « préféré » dans le stock préféré.

Il existe également d’autres différences entre appelé par l’entreprise à sa discrétion. «Nous nous réservons le droit de vous racheter ces actions le 17 mai 2016.» Dans la plupart des cas, vous pouvez convertir les actions privilégiées en actions ordinaires à un taux prédéterminé. Faites cela, et vous sacrifiez la caution pour la volatilité et la possibilité d’ une appréciation du capital.

Très bien, assez de théorie. Supposons que vous vouliez acheter des actions privilégiées. En supposant que vous ayez effectivement ouvert un compte de courtage comme le plombier dans notre exemple, comment commenceriez-vous?

Recherche d’actions privilégiées

Tout d’abord, comment lire une liste d’actions privilégiées. Ils diffèrent des listes d’actions ordinaires, qui sont faciles à lire. Les actions ordinaires d’ International Business Machines Corp. ( Boom, donne-moi un dur.

Les actions privilégiées sont plus compliquées. Parce que les paiements de dividendes sont si importants, les actions privilégiées sont définies par leurs dividendes (exprimés en pourcentage):

Assez simple, non? Le symbole boursier comprend un suffixe d’une lettre indiquant que l’action est préférée. C’est une bonne chose que l’alphabet romain comporte 26 lettres, car une entreprise peut émettre différentes classes d’actions privilégiées, c’est pourquoi nous avons inclus trois émissions préférées Edison du sud de la Californie dans notre exemple.

Traités comme des obligations

Ce n’est pas non plus un hasard si tous les numéros sont à peu près au même prix. À de très rares exceptions près, les actions privilégiées sont commercialisées à 25 $. Le fait qu’ils ne s’écartent pas beaucoup de ce prix vous indique comment le marché les traite presque comme des obligations. Personne n’offrira beaucoup plus de 25 $ pour une action qui pourrait être appelée, et personne ne vendra un actif productif de revenus aussi précieux pour beaucoup moins de 25 $. Soit dit en passant, ce prix d’émission est également le prix auquel la société appellera l’action, si elle le souhaite. (Pour en savoir plus, voir: Pourquoi certaines actions privilégiées ont-elles un rendement plus élevé que les actions ordinaires? )

Naturellement, plus le taux de dividende est élevé, plus l’action est chère. Achetez une part de Southern California Edison 4,08% et vous recevrez des paiements de dividendes trimestriels qui s’élèveraient chacun à 25,5 ¢. La quantité dont le dividende est exprimé en pourcentage est le prix d’émission (encore une fois, 25 $).

Encore quelques points. « Cumulatif », comme dans Seaspan 8,25% Actions privilégiées cumulées, signifie que si la société n’avait pas versé un dividende particulier dans le passé, ce dividende s’accumule jusqu’à ce qu’il soit payé. Et il sera payé avant que les actionnaires ordinaires n’obtiennent un dividende. Dans le cas de Seaspan, la société verse un dividende trimestriel – s’il est irrégulier – à ses actionnaires ordinaires et le fait depuis des années. « Taux variable » désigne le dividende paiement change selon des critères déterminés par l’émetteur. Dans le cas de Zion Bancorporation, le taux est lié au taux offert interbancaire de Londres. (Pour en savoir plus, voir: Évaluation des actions privilégiées.)

La ligne de fond

Parmi les titres intermédiaires et avancés, les actions privilégiées ont une courbe d’apprentissage relativement faible et moins de risque de risque. Vous êtes moins susceptible de faire faillite avec des actions privilégiées qu’avec des actions ordinaires. Alors devriez-vous y investir? Comprenez que la plupart des actionnaires privilégiés sont des institutions: des organisations qui ont peu à gagner et beaucoup à perdre en plaçant leurs fonds dans quelque chose de moins stable qu’une obligation ou un équivalent obligataire. Pour l’investisseur de tous les jours, l’achat d’actions privilégiées se fait généralement une fois que vous avez déjà établi un portefeuille de taille décente. Un qui était probablement, au moins en partie, le résultat de l’achat d’ actions ordinaires sous-évaluées. Si vous êtes toujours intéressé, pensez à un fonds négocié en bourse (ETF) privilégié. (Pour en savoir plus, voir: FNB d’actions privilégiées avec dividendes énormes.)