Qui sont les principaux acteurs du marché obligataire?
Table des matières
Développer
- Émetteurs d’obligations
- Souscripteurs d’obligations
- Acheteurs d’obligations
Le marché obligataire est destiné aux acteurs impliqués dans l’émission et la négociation de titres de créance. Il comprend principalement les titres de créance émis par le gouvernement et les entreprises et peut essentiellement être divisé en trois groupes principaux: les émetteurs, les preneurs fermes et les acheteurs.
Points clés à retenir
- Le marché obligataire est un marché financier sur lequel les investisseurs peuvent acheter des titres de créance émis par des gouvernements ou des sociétés.
- Les émetteurs vendent des obligations ou d’autres titres de créance pour lever des fonds; la plupart des émetteurs d’obligations sont des gouvernements, des banques ou des personnes morales.
- Les preneurs fermes sont des banques d’investissement et d’autres entreprises qui aident les émetteurs à vendre des obligations.
- Les acheteurs d’obligations sont les sociétés, les gouvernements et les particuliers qui achètent la dette émise.
Émetteurs d’obligations
Les émetteurs vendent des obligations ou d’autres titres de créance sur le marché obligataire pour financer les opérations de leurs organisations. Cette zone du marché est principalement composée de gouvernements, de banques et d’entreprises.
Le plus grand de ces émetteurs est le gouvernement, qui utilise le marché obligataire pour financer les opérations d’un pays, telles que les programmes sociaux et d’autres dépenses nécessaires. Le segment des administrations publiques américaines comprend également certaines de ses agences, comme des titres adossés à des créances hypothécaires. Les obligations municipales – généralement abrégées en «obligations muni» – sont émises localement par les États, les villes, les districts à vocation spéciale, les districts d’utilité publique, les districts scolaires, les aéroports et les ports maritimes publics et d’autres entités publiques qui cherchent à lever des fonds pour financer divers projets. Les obligations municipales sont généralement exonérées d’impôt au niveau fédéral et peuvent également être exonérées d’impôt au niveau des États ou au niveau local, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs qualifiés soucieux de l’impôt.
Les entreprises émettent des obligations d’entreprise pour lever des fonds pour diverses raisons, telles que le financement des opérations en cours, l’expansion des gammes de produits ou l’ouverture de nouvelles installations de fabrication. Les obligations de sociétés décrivent généralement des titres de créance à plus long terme qui ont une échéance d’au moins un an. Les obligations de sociétés sont généralement classées comme étant de bonne qualité ou à haut rendement (ou « junk »). Cette catégorisation est basée sur la notation de crédit attribuée à l’obligation et à son émetteur. Une cote d’investissement est une notation qui signifie une obligation de haute qualité qui présente un risque de défaut relativement faible . Standard & Poor’s et Moody’s utilisent des désignations différentes, composées des lettres majuscules et minuscules «A» et «B», pour identifier la qualité de crédit d’une obligation.
Les banques sont également des émetteurs clés sur le marché obligataire et elles peuvent aller des banques locales aux banques supranationales telles que la Banque européenne d’investissement, qui émet des titres de créance sur le marché obligataire. Le dernier émetteur majeur sur le marché obligataire est le marché des obligations d’entreprises, qui émet de la dette pour financer les opérations des entreprises.
Il existe quatre grands types de classifications d’obligations: les obligations de sociétés, les obligations d’État, les obligations municipales et les obligations adossées à des créances hypothécaires.
Souscripteurs d’obligations
Le segment de souscription du marché obligataire est traditionnellement composé de banques d’investissement et d’autres institutions financières qui aident l’émetteur à vendre les obligations sur le marché. En général, vendre de la dette n’est pas aussi simple que de simplement la mettre sur le marché. Dans la plupart des cas, des millions (voire des milliards) de dollars sont traités en une seule offre. Par conséquent, beaucoup de travail doit être fait – comme la création d’un prospectus et d’autres documents juridiques – pour vendre l’émission.
En général, le besoin de souscripteurs est le plus grand pour le marché de la dette d’entreprise, car il y a plus de risques associés à ce type de dette.
43,17 milliards de dollars
La taille approximative du marché obligataire américain à la fin du premier trimestre de 2019 – les données les plus récentes disponibles, selon la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA).
Acheteurs d’obligations
Les derniers acteurs du marché sont ceux qui achètent la dette émise sur le marché. Ils comprennent essentiellement tous les groupes mentionnés ainsi que tout autre type d’investisseur, y compris l’individu. Les détenteurs d’obligations deviennent essentiellement des créanciers, ou prêteurs, de l’émetteur. Si vous achetez un Trésor américain, le gouvernement fédéral vous doit de l’argent. Si vous achetez une obligation d’entreprise, la société qui l’a émise vous doit de l’argent. Les obligations sont largement considérées comme un élément essentiel d’un portefeuille bien diversifié.
Les gouvernements jouent l’un des rôles les plus importants sur le marché obligataire, car ils empruntent et prêtent de l’argent à d’autres gouvernements et banques. En outre, les gouvernements achètent souvent de la dette à d’autres pays s’ils ont des réserves excédentaires de l’argent de ce pays en raison du commerce entre les pays. Par exemple, la Chine et le Japon sont les principaux détenteurs de la dette publique américaine.