18 avril 2021 8:39

Moody’s

Qu’est-ce que Moody’s?

Moody’s Corporation (MCO) est la société holding qui possède à la fois Moody’s Investors Service, qui évalue les titres de créance à revenu fixe, et Moody’s Analytics, qui fournit des logiciels et des recherches pour l’analyse économique et la gestion des risques. Moody’s attribue des notations sur la base du risque évalué et de la capacité de l’emprunteur à payer des intérêts, et ses notations sont étroitement surveillées par de nombreux investisseurs.

Points clés à retenir

  • Moody’s Corporation est une société américaine de services financiers qui agit en tant que société de portefeuille pour Moody’s Investors Service et Moody’s Analytics.
  • Moody’s Investors Service fournit aux investisseurs des notations de crédit, une analyse des risques et des recherches sur les actions, les obligations et les entités gouvernementales.
  • Moody’s Analytics développe des logiciels et des outils pour aider les marchés financiers dans la gestion des risques, l’analyse du crédit et la recherche économique.
  • Grâce à son système de notation, Moody’s attribue des notes aux obligations et aux actions en fonction du risque associé à l’investissement.
  • Au cours de la crise financière de 2008, Moody’s et d’autres agences de notation ont été critiquées pour avoir attribué une note «AAA» à des titres adossés à des créances hypothécaires qui, dans de nombreux cas, étaient des prêts subprime.

Comprendre Moody’s

Les investisseurs du monde entier prêtent une attention particulière aux notes attribuées par Moody’s aux obligations, aux actions privilégiées et aux entités gouvernementales. Les notations de Moody’s vont de Aaa, qui est la note la plus élevée pour l’émetteur de première qualité présentant le risque le plus faible, à C, qui est généralement attribué aux titres en défaut avec peu de chances de récupérer le principal ou les intérêts.

L’histoire de Moody’s

Moody’s Corporation remonte au Moody’s Manual of Industrial and Miscellaneous Securities, qui a été publié pour la première fois par le fondateur de la société John Moody en 1900. Le manuel fournissait des informations générales et des statistiques sur les actions et obligations des institutions financières, des agences gouvernementales, de l’industrie manufacturière, des mines et de diverses les autres entreprises. Bien que Moody’s Manual ait été une entreprise fructueuse pour l’entreprise, elle n’avait pas les ressources financières nécessaires pour survivre à la panique bancaire de 1907, et Moody a finalement vendu la publication.

En 1909, John Moody est revenu à l’édition financière avec Moody’s Analyses of Railroad Investments. Cette fois, cependant, au lieu de simplement publier des informations générales et des statistiques, Moody a offert aux investisseurs son analyse des opérations et des finances d’un chemin de fer. Il a inclus des symboles de notation de lettre, qu’il a adoptés du système de notation utilisé dans l’industrie marchande.

Moody’s Investors Service a été créé en 1914 et s’est construit sur ses fondations en incluant des notations pour les entreprises industrielles, les services publics et les obligations d’État émises par les villes et municipalités américaines. Moody’s Investors Service a été racheté par la société d’ évaluation du crédit Dun & Bradstreet (D&B) en 1962, mais a été scindé en 2000. Depuis, c’est une société indépendante.

En 1975, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États Unis a fait de Moody’s une organisation de notation statistique reconnue au niveau national (NRSRO), avec Standard & Poor’s (S&P) et Fitch Ratings. De nombreuses institutions exigent un certain niveau de notation de crédit de la part d’une entité NRSRO pour acheter une émission donnée. La notation a également un impact sur les exigences de fonds propres que la Securities and Exchange Commission applique aux banques aux États-Unis.



Moody’s Investors Service fournit des notations de crédit et des analyses couvrant plus de 130 pays, 11 000 émetteurs privés et 21 000 émetteurs de finances publiques.

La crise financière de 2008

Moody’s, S&P et Fitch ont tous été fortement critiqués pour leur rôle dans la crise des marchés financiers de 2008. La plupart des critiques portent sur les notes AAA attribuées aux titres adossés à des créances hypothécaires qui, dans de nombreux cas, étaient des prêts subprime. Les modèles très complexes des agences de notation n’ont pas tenu compte de la possibilité d’une baisse généralisée des prix des logements à l’échelle nationale et de son impact sur la performance des obligations.

En 2007, alors que les prix des logements commençaient à baisser, Moody’s a déclassé 83% des titres hypothécaires notés Aaa un an plus tôt. La prévalence d’un système dans lequel les émetteurs d’obligations paient la société de notation pour leur travail a été accusée par certains observateurs de notations exagérées. Le concurrent de Moody’s, S&P, a versé 1,5 milliard de dollars au ministère de la Justice, à 19 États et au district de Columbia pour résoudre les allégations selon lesquelles il a sciemment induit les investisseurs en erreur.

Moody’s, également avec les deux autres grandes agences de notation de crédit, a été critiqué pour avoir contribué à exacerber la crise de la dette souveraine de la zone euro en dégradant agressivement les notations de crédit souveraines de pays comme la France et l’Autriche.

Surveillance accrue

La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs, adoptée au lendemain de la crise de 2008, a créé le Bureau des notations de crédit (OCR) au sein de la SEC. La commission s’est également vu confier de larges pouvoirs de contrôle sur les trois NRSRO. L’OCR est tenu d’examiner la performance des agences sur une base annuelle et peut leur infliger des amendes ou les retirer si nécessaire.

 

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