Une introduction au trading de contrats à terme sur argent
Après l’ argent est le métal précieux le plus investi. Pendant des siècles, l’argent a été utilisé comme monnaie, pour les bijoux et comme option d’investissement à long terme. Divers instruments à base d’argent sont aujourd’hui disponibles pour le trading et l’investissement. Il s’agit notamment des contrats à terme sur argent, des options sur l’argent, des ETF sur l’argent ou des produits OTC comme les fonds communs de placement basés sur l’argent. Cet article traite du trading à terme sur argent – comment cela fonctionne, comment il est généralement utilisé par les investisseurs et ce que vous devez savoir avant de négocier.
Les bases
Pour comprendre les bases du trading à terme sur argent, commençons par un exemple de fabricant de médailles d’argent qui a remporté le contrat pour fournir des médailles d’argent pour un événement sportif à venir. Le fabricant aura besoin de 1 000 onces d’argent en six mois pour fabriquer les médailles requises à temps. Il vérifie les prix de l’argent et constate que l’argent se négocie aujourd’hui à 10 $ l’once. Le fabricant peut ne pas être en mesure d’acheter l’argent aujourd’hui parce qu’il n’a pas l’argent, il a des problèmes de stockage sécurisé ou pour d’autres raisons. Naturellement, il s’inquiète de la possible hausse des prix de l’argent au cours des six prochains mois. Il veut se protéger contre toute hausse future des prix et veut bloquer le prix d’achat à environ 10 $. Le fabricant peut conclure un contrat à terme sur l’argent pour résoudre certains de ses problèmes. Le contrat pourrait expirer dans six mois et garantir à ce moment-là au fabricant le droit d’acheter de l’argent à 10,1 $ l’once. Acheter (prendre la position longue sur) un contrat à terme lui permet de bloquer le prix futur.
D’un autre côté, le propriétaire d’une mine d’argent s’attend à ce que 1 000 onces d’argent soient produites à partir de sa mine dans six mois. Elle s’inquiète de la baisse du prix de l’argent (à moins de 10 $ l’once). Le propriétaire de la mine d’argent peut bénéficier en vendant (en prenant une position courte sur) le contrat à terme sur l’argent mentionné ci-dessus disponible aujourd’hui à 10,1 $. Cela garantit qu’elle aura la possibilité de vendre son argent au prix fixé.
Supposons que ces deux participants concluent un contrat à terme sur l’argent l’un avec l’autre à un prix fixe de 10,1 $ l’once. Au moment de l’expiration du contrat six mois plus tard, les événements suivants peuvent se produire en fonction du prix au comptant (prix du marché actuel ou CMP) de l’argent. Nous allons parcourir plusieurs scénarios possibles.
Dans tous les cas ci-dessus, l’acheteur / le vendeur achète / vend de l’argent aux niveaux de prix souhaités.
Il s’agit d’un exemple typique de couverture atteindre une protection des prix et donc gérer le risque à l’aide de contrats à terme sur l’argent. La plupart des opérations à terme sont destinées à des fins de couverture. De plus, la spéculation et l’ arbitrage sont les deux autres activités de négociation qui maintiennent la liquidité des opérations à terme sur l’argent. Les spéculateurs prennent des positions longues / courtes limitées dans le temps sur les contrats à terme sur l’argent pour profiter des mouvements de prix attendus, tandis que les arbitragistes tentent de capitaliser sur les petits écarts de prix qui existent sur les marchés à court terme.
Trading à terme sur argent réel dans le monde réel
Bien que l’exemple ci-dessus fournisse une bonne démonstration du trading de contrats à terme sur argent et de l’utilisation de la couverture, dans le monde réel, le trading fonctionne un peu différemment. Les contrats à terme sur l’argent sont disponibles à la négociation sur plusieurs bourses à travers le monde avec des spécifications standard. Voyons comment fonctionne le trading d’argent sur le Comex Exchange (qui fait partie du groupe Chicago Mercantile Exchange ( CME )).
La Comex Exchange propose un contrat à terme standard sur l’argent pour la négociation en trois variantes classées par le nombre d’onces troy d’argent (1 once troy équivaut à 31,1 grammes).
- plein (5000 onces troy d’argent) 3
- E-mini (2500 onces troy)
- micro (1000 onces troy)
Un devis de 15,7 $ pour un contrat entièrement en argent (d’une valeur de 5 000 onces troy) sera d’une valeur totale du contrat de 15,7 $ x 5 000 = 78 500 $.
Le trading à terme est disponible sur effet de levier (c’est-à-dire qu’il permet à un trader de prendre une position qui est plusieurs fois le montant du capital disponible). Un contrat à terme sur argent complet nécessite un montant de marge fixe de 12 375 $. Cela signifie qu’il faut maintenir une marge de seulement 12 375 $ (au lieu du coût réel de 78 500 $ dans l’exemple ci-dessus) pour prendre une position dans un contrat à terme sur argent complet.
Étant donné que le montant total de la marge des contrats à terme de 12 375 $ peut encore être plus élevé que ce que certains traders sont à l’aise avec, les contrats E-mini et les micro-contrats sont disponibles à des marges inférieures dans des proportions équivalentes. Le contrat E-mini (la moitié de la taille du contrat complet) nécessite une marge de 6 187,50 $ et le micro contrat (un cinquième de la taille d’un contrat complet) nécessite une marge de 2 475 $.35
Chaque contrat est soutenu par de l’argent raffiné physique (barres) dont la finesse est de 0,9999 et qui est estampillé et sérialisé par un raffineur coté en bourse et approuvé.
Processus de règlement des contrats à terme sur argent
La plupart des traders (en particulier les traders à court terme) ne sont généralement pas concernés par les mécanismes de livraison. Ils compensent leurs positions longues / courtes sur des contrats à terme sur argent à temps avant l’expiration et bénéficient d’ un règlement en espèces.
Ceux qui maintiennent leurs positions jusqu’à l’expiration recevront ou livreront (selon qu’ils sont l’acheteur ou le vendeur) un 5000 onces. Bon de souscription sur argent du COMEX pour un avenir sur argent pleine grandeur basé sur leurs positions à terme longues ou courtes, respectivement. Un bon de souscription donne à son détenteur le droit de posséder des lingots d’argent équivalents dans les dépositaires désignés.
Dans le cas des contrats E-mini (2500 onces) et micro (1000 onces), le trader reçoit ou dépose un certificat d’échange accumulé (ACE), qui représente respectivement 50% et 20% de la propriété d’un bon de taille argent. Le titulaire peut accumuler des ACE (deux pour E-mini ou cinq pour micro) pour obtenir un bon de garantie en argent COMEX de 5000 onces.
Rôle de la bourse dans le trading de contrats à terme sur argent
Le commerce à terme de l’argent existe depuis des siècles. Dans sa forme la plus simple, il est à seulement deux personnes d’ accord sur un prix futur de l’ argent et en promettant de régler le commerce sur un ensemble date d’expiration. Cependant, le trading à terme n’est pas standard. Il est donc plein de risque de défaut de contrepartie.
La négociation de contrats à terme sur argent via un échange fournit les éléments suivants:
- Standardisation pour les produits de trading (comme les désignations de taille des contrats full, E-mini ou micro silver)
- Une place de marché sécurisée et réglementée pour que l’acheteur et le vendeur interagissent
- Protection contre un risque de contrepartie
- Un mécanisme efficace de découverte des prix
- Liste des dates futures pour des dates futures de 60 mois, ce qui permet l’établissement d’une courbe de prix à terme et donc une découverte efficace des prix
- Opportunités de spéculation et d’arbitrage qui ne nécessitent pas de détention obligatoire d’argent physique par le trader, tout en offrant la possibilité de bénéficier des écarts de prix
- Prendre des positions courtes, à la fois à des fins de couverture et de négociation
- Heures suffisamment longues pour le trading (jusqu’à 22 heures pour les contrats à terme sur l’argent), offrant de nombreuses opportunités de négocier
Participants au marché sur le marché des contrats à terme sur argent
L’argent est un métal précieux établi à double flux:
• C’est un métal précieux pour l’investissement
• Il a des utilisations industrielles et commerciales dans de nombreux produits
Cela fait de l’argent un produit de grand intérêt pour une variété d’acteurs du marché qui négocient activement des contrats à terme sur l’argent à des fins de couverture ou de protection des prix. Les principaux acteurs du marché à terme de l’argent sont:
• L’industrie minière
• Raffineries
• Entreprises électriques et électroniques
• Entreprises de photographie
• Entreprises de joaillerie
• L’industrie automobile
• Fabricants d’équipements d’énergie solaire
Les acteurs ci-dessus négocient principalement des contrats à terme sur argent à des fins de couverture visant à assurer la protection des prix et la gestion des risques.
L’industrie financière est une autre source des principaux acteurs des marchés à terme d’argent. Ces acteurs peuvent également y participer pour les opportunités de spéculation et d’arbitrage et comprennent:
•
Banques
• Fonds spéculatifs et fonds communs de placement
• Sociétés de négoce exclusives
• Teneurs de marché et commerçants individuels
Facteurs influant sur les prix des contrats à terme sur argent
Les dernières années ont vu des niveaux très élevés de volatilité des prix de l’argent, poussant peut-être l’argent au-delà des limites généralement perçues pour les classes d’actifs sûres. Cela rend l’ argent un produit très volatil au commerce.
Vers 1990, la demande industrielle d’argent représentait environ 39 pour cent de la demande totale. Le reste était à des fins d’investissement.À l’heure actuelle, la demande industrielle représente plus de la moitié de la demande totale. Cette demande industrielle accrue est le principal facteur de la volatilité accrue des prix de l’argent. Une récession ou un ralentissement de la demande industrielle ferait baisser les prix de l’argent.
D’un autre côté, de nombreuses situations pourraient augmenter la demande d’argent et entraîner une hausse des prix. Une expansion de l’industrie électronique et automobile entraînerait une augmentation de la demande d’argent. L’augmentation des prix du pétrole pourrait également augmenter la demande d’argent en forçant l’utilisation d’énergie alternative, comme l’énergie solaire. Les équipements d’énergie solaire utilisent de l’argent. Pour essayer de prédire les prix futurs de l’argent, les investisseurs doivent tenir compte des éléments suivants:
Du côté de l’offre, étudiez la production minière estimée et réelle, en particulier dans les principaux pays producteurs d’argent comme le Mexique, la Chine et le Pérou.
Du côté de la demande, suivez à la fois la demande industrielle et la demande d’investissement pour l’argent.
En macroéconomie, prendre en compte l’économie globale au niveau national ou mondial. Étudiez la performance relative des flux d’investissement alternatifs, y compris l’or, le marché boursier et le pétrole, entre autres.
La ligne de fond
L’argent a été une matière première très volatile ces dernières années, ce qui en fait un actif à haut risque. Outre les facteurs affectant les prix d’argent physique, les transactions à terme d’argent est également impacté par contango et backwardation effets qui sont spécifiques à la négociation à terme. Dans le monde réel, le trading à terme nécessite également une exécution quotidienne à la valeur du marché. Les traders doivent en être conscients et garder suffisamment de capital alloué à cet effet. Bien que les contrats à terme E-mini et micro-argent de petite taille soient disponibles avec effet de levier, les exigences en matière de capital de négociation peuvent encore être plus élevées pour les commerçants de détail. Le trading de contrats à terme sur argent n’est recommandé que pour les traders expérimentés qui ont une connaissance suffisante du trading de contrats à terme.