Utilisation d’options pour créer un investissement protégé en capital (IPC)

Table des matières

Développer

• Capital Protected Investment (IPC)
• Comment fonctionne l’IPC
• Protéger l’IPC
• Le potentiel de retour à la hausse
• Choix disponibles dans les options
• Variantes de l’IPC
• Construire ou acheter?
• Avantages de la création d’un IPC
• Préoccupations concernant l’IPC
• La ligne de fond

Pour la plupart des investisseurs, la sécurité de l’argent investi devient souvent le facteur décisif lors du choix des options d’investissement. Tout produit ou programme d’investissement revendiquant la «protection du capital» reçoit une attention immédiate, car les investisseurs ordinaires trouvent la garantie de leur capital investi un grand avantage. En réalité, il est très facile de créer vous-même de tels produits d’investissement à capital protégé (IPC).

Cet article suppose que le lecteur est familiarisé avec les options.

Capital Protected Investment (IPC)

«Les investissements sont soumis au risque de marché » est la phrase familière accompagnant les publicités sur les investissements en actions ou en fonds communs de placement. Cela signifie essentiellement que votre montant investi peut augmenter ou diminuer en valeur. Bien que les profits soient toujours souhaitables, les investisseurs s’inquiètent le plus de la perte de l’argent qu’ils ont investi en premier lieu.

Les produits d’investissement à capital protégé ne fournissent pas seulement un potentiel de profit à la hausse; ils garantissent également la protection de votre investissement en capital (totalement ou partiellement).

Un produit de l’IPC revendiquant une protection du capital à 100% garantit qu’investir 100 $ vous permettra au moins de récupérer le même montant de 100 $ après la période d’investissement. Si le produit génère des retours positifs (disons + 15%), vous obtenez un retour positif de 115 $.

Comment fonctionne l’IPC

Bien que cela puisse sembler déroutant pour les investisseurs ordinaires, l’IPC est facile à concevoir. On peut facilement créer un produit IPC s’ils ont une compréhension de base des obligations et des options. Voyons la construction avec un exemple.

Supposons qu’Alan ait 2 000 $ à investir pendant un an et qu’il vise à protéger pleinement son capital. Tout retour positif ci-dessus sera le bienvenu.

Protéger l’IPC

Les bons du Trésor américain offrent des rendements garantis sans risque. Supposons qu’un bon du Trésor d’un an offre un rendement de 6%.

Le rendement total d’une obligation est calculé par une formule simple:

Montant à l’échéance = capital * (1 + taux%) Temps,

où le taux est en pourcentage et le temps est en années.

Si Alan investit 2000 $ pendant un an, son montant à l’échéance après un an sera le suivant:

Montant à l’échéance = 2000 $ * (1 + 6%) ^ 1 = 2000 * (1 + 0,06) = 2120 $.

La rétro-ingénierie de ce calcul simple permettra à Alan d’obtenir la protection requise pour son capital. Combien Alan devrait-il investir aujourd’hui pour obtenir 2 000 $ après un an?

Ici, le montant à l’échéance = 2 000 $, le taux = 6%, le temps = 1 an, et nous devons trouver le principal.

Réorganiser la formule ci-dessus: capital = montant à l’échéance / (1 + taux%) temps.

Capital = 2 000 $ / (1 + 6%) ^ 1 = 1 886,8 $

Alan devrait investir ce montant aujourd’hui dans le bon du Trésor susmentionné pour obtenir 2 000 $ à l’échéance. Cela garantit le montant principal d’Alan de 2 000 $.

Le potentiel de retour à la hausse

Sur le capital total disponible de 2 000 $, l’investissement obligataire part (2 000 $ – 1 886,8 $) = 113,2 $ supplémentaires avec Alan. L’investissement obligataire a garanti le principal, tandis que ce montant résiduel sera utilisé pour la génération de rendements supplémentaires.

Faute de rendements élevés, Alan a la flexibilité de prendre un niveau de risque élevé. Même si ce montant résiduel est complètement perdu, le montant du capital d’Alan ne sera pas affecté.

Les options sont l’un de ces actifs d’investissement à haut risque et à rendement élevé. Ils sont disponibles à faible coût mais offrent un potentiel de profit très élevé.

Alan estime que le cours de l’action de Microsoft Corp. ( MSFT ) actuellement négocié à 47 $ augmentera dans un an pour atteindre au moins 51 $ (augmentation d’environ 11%). Si sa prédiction se réalise, l’achat d’actions MSFT lui donnera un potentiel de rendement de 11%. Mais l’achat de l’option MSFT augmentera son potentiel de retour. Des options à long terme sont disponibles à la négociation sur les principales places boursières.

Citation de courtoisie: Nasdaq

Une option d’ achat avec un prix d’exercice ATM de 47 $ et une date d’expiration d’ environ un an (juin 2016) est disponible pour 2,76 $. Avec 113,2 $, Alan pourrait acheter 113,2 / 2,76 = 41, arrondi à 40 contrats d’option. ( Pour faciliter les calculs, supposons que l’on puisse acheter le nombre calculé de contrats). Coût total = 40 x 2,76 USD = 110,4 USD.

Si l’hypothèse d’Alan se réalise et que l’action de Microsoft passe de 47 $ à 51 $ dans un an, son option d’achat expirera dans la monnaie. Il recevra (cours de clôture – prix d’exercice) = (51 $ – 47 $) = 4 $ par contrat. Avec 40 contrats, sa créance totale = 4 $ * 40 = 160 $.

En effet, sur son capital investi total de 2 000 $, Alan recevra 2 000 $ d’obligations et 160 $ ​​d’options. Son pourcentage de rendement net est de (2 000 $ + 160 $) / 2 000 $ = 8%, ce qui est meilleur que le rendement de 6% du bon du Trésor. Il est inférieur au rendement boursier de 11%, mais l’investissement purement en actions n’offre pas de protection du capital.

Si le cours de l’action MSFT grimpe jusqu’à 60 $, sa créance d’option sera de (60 $ – 47 $) * 40 contrats = 520 $. Son pourcentage de rendement net sur l’investissement total devient alors (2 000 $ + 520 $) / 2 000 $ = 26%.

Plus Alan obtient un rendement élevé de sa position d’option, plus le pourcentage de rendement de la combinaison de l’IPC global est élevé, ainsi que la tranquillité d’esprit d’avoir le capital protégé.

Mais que se passe-t-il si le prix MSFT se termine en dessous du prix d’exercice de 47 $ à l’expiration? L’option expire sans valeur et sans retour, et Alan perd la totalité de 110,4 $ qu’il a utilisé pour acheter des options. Cependant, son rendement de l’obligation à l’ échéance lui rapportera 2 000 $. Même dans le pire des cas, Alan est en mesure d’atteindre son objectif souhaité de protection du capital.

Choix disponibles dans les options

Il peut y avoir d’autres instruments d’options à acheter, selon le point de vue de l’investisseur.

Une option de vente convient à une baisse attendue du cours des actions.

Les options doivent être achetées sur des actions à bêta élevé, qui présentent des fluctuations de prix élevées offrant un meilleur potentiel de rendements élevés.

Comme il n’y a pas de souci de perdre le montant utilisé pour l’achat d’options, on peut jouer avec des contrats d’options très risqués, à condition que le potentiel de rendement soit également élevé. Les options sur les actions, les indices et les matières premières très volatiles sont les plus adaptées.

Un autre choix consiste à acheter des options de style américain sur un sous-jacent à forte volatilité. Les options américaines peuvent être exercées tôt pour bloquer les bénéfices si leur valeur augmente au-dessus des niveaux de prix prédéterminés fixés par l’investisseur.

Variantes de l’IPC

En fonction de l’appétit pour le risque individuel, on peut opter pour différents niveaux de protection du capital. Au lieu d’une protection du capital à 100%, une protection partielle du capital (par exemple 90%, 80%, etc.) peut être envisagée. Cela laisse plus d’argent pour l’achat d’options, ce qui augmente le potentiel de profit.

L’augmentation du montant résiduel pour la position d’option permet également de répartir le pari sur plusieurs options.

Construire ou acheter?

Quelques produits similaires existent déjà sur le marché, parmi lesquels les  fonds de garantie du capital et  les billets à capital protégé (PPN). Proposés par des sociétés d’investissement professionnelles, qui mettent en commun l’argent d’un grand nombre d’investisseurs, ils ont plus d’argent à leur disposition pour se répartir entre différentes combinaisons d’obligations et d’options. Étant de grande taille, ils sont également capables de négocier de meilleurs prix pour les options. Ils peuvent également obtenir des contrats d’ options OTC personnalisés correspondant à leurs besoins spécifiques.

Cependant, ils ont un coût. Par exemple, un PPN peut facturer des frais initiaux de 4%. Votre capital protégé est limité à 96%. Le montant investi sera également de 96%, ce qui affectera vos rendements positifs. Par exemple, un rendement de 25% sur 100 $ donne 125 $, tandis que le même 25% sur 96 $ ne donne que 120 $.

De plus, vous ne serez jamais au courant des rendements réels générés à partir de la position d’option. Supposons que 91 $ servent à l’achat d’obligations et 5 $ à l’achat d’options. L’option peut obtenir un gain de 30 $, ce qui porte le rendement net à (96 $ + 30 $) / 96 $ = 31,25%. Cependant, sans obligation de rendement minimum garanti, l’entreprise peut garder 15 $ pour elle-même et ne vous payer que 15 $ restants d’option. Cela portera votre rendement net à (96 $ + 15 $) / 96 $ = 15,625% seulement.

Les investisseurs paient les frais, mais les bénéfices réels peuvent rester cachés. L’entreprise réalise un bénéfice assuré de 4 dollars d’avance et de 15 dollars supplémentaires en utilisant l’argent des autres.

Avantages de la création d’un IPC

La conception de son propre produit à capital protégé permet à un investisseur une grande flexibilité en termes de le configurer selon ses propres besoins, de le créer au moment qui lui convient et de permettre un contrôle total sur celui-ci.

On connaîtrait le potentiel de profit réel et peut le réaliser en cas de besoin en fonction de la disponibilité.

Les produits prêts à l’emploi peuvent ne pas être lancés régulièrement sur le marché ou ne pas être ouverts à l’investissement lorsqu’un investisseur a de l’argent.

Un investisseur peut continuer à créer des produits IPC chaque mois, trimestre ou année, en fonction de son capital disponible.

Plusieurs de ces produits créés à intervalles réguliers offrent une diversification. S’il est soigneusement calculé et étudié, le potentiel d’un gain exceptionnel sur les options est suffisant pour couvrir de nombreux rendements nuls sur une période donnée.

L’auto-création nécessite une surveillance active du marché, surtout si l’on joue dans des options à l’américaine.

Préoccupations concernant l’IPC

Il faut acheter et conserver à long terme, selon la façon dont on le configure.

Des frais de maintenance de compte Demat peuvent s’appliquer et gruger les bénéfices.

Les frais de courtage peuvent être élevés pour les opérations sur options individuelles.

On peut ne pas obtenir le nombre exact de contrats d’option ou d’obligations à échéance précise.

Le manque d’expérience et de gestion professionnelle de l’argent, avec une tendance ignorante à miser sur des options très risquées, peut conduire à des rendements globaux nuls.

La perte cachée appelée coût d’opportunité du capital frappe même avec la protection du capital. L’absence de rendement excédentaire d’un IPC sur trois ans oblige un investisseur à perdre le taux de rendement sans risque, qui aurait pu être obtenu en investissant la totalité du montant uniquement dans des bons du Trésor. Le tueur silencieux appelé inflation matraquée avec coût d’opportunité déprécie en fait la valeur du capital sur une période de temps.

La ligne de fond

Les investissements à capital protégé peuvent être facilement créés par des personnes ayant une compréhension de base des obligations et des options. Ils offrent une bonne alternative équilibrée aux paris directs sur des options à haut risque et à rendement élevé, des entreprises déficitaires dans des actions et des fonds communs de placement et des investissements sans risque dans des obligations à très faible rendement réel. Les investisseurs peuvent utiliser des produits d’investissement à capital protégé comme une autre diversification supplémentaire de leur portefeuille.