Exercice précoce

Qu’est-ce que l’exercice précoce?

L’exercice anticipé d’un contrat d’options est le processus d’achat ou de vente d’actions selon les termes de ce contrat d’option avant sa date d’expiration. Pour les options d’achat, le détenteur d’options peut exiger que le vendeur d’options vende les actions de l’action sous-jacente au prix d’exercice. Pour les options de vente, c’est l’inverse: le détenteur d’options peut exiger que le vendeur d’options achète des actions de l’action sous-jacente au prix d’exercice.

Comprendre l’exercice précoce

L’exercice anticipé n’est possible qu’avec des contrats d’ options de type américain, que le détenteur peut exercer à tout moment jusqu’à l’échéance. Avec  les  contrats d’ options de type européen, le titulaire ne peut exercer qu’à la date d’expiration, ce qui rend un exercice anticipé impossible.

La plupart des traders n’utilisent pas d’exercice anticipé pour les options qu’ils détiennent. Les traders prendront des bénéfices en vendant leurs options et en clôturant la transaction. Leur objectif est de réaliser un profit de la différence entre le prix de vente et le prix d’achat initial de l’option.

Pour un long call ou put, le propriétaire ferme une transaction en vendant plutôt qu’en exerçant l’option. Ce commerce se traduit souvent par plus de profit en raison de la valeur de  temps restant dans la longue durée de vie de l’option. Plus il y a de temps avant l’expiration, plus la valeur de temps qui reste dans l’option est élevée. L’exercice de cette option entraîne une perte automatique de cette valeur de temps.

Avantages de l’exercice précoce

Il existe certaines circonstances dans lesquelles un exercice précoce peut être avantageux pour un commerçant:

• Par exemple, un trader peut choisir d’exercer une option d’achat qui est profondément dans la monnaie (ITM) et qui est relativement proche de son expiration. Étant donné que l’option est ITM, elle aura généralement une valeur de temps négligeable.
• Une autre raison d’un exercice anticipé peut être une date ex-dividende en attente de l’action sous-jacente. Étant donné que les détenteurs d’options n’ont pas droit à des dividendes réguliers ou spéciaux versés par la société sous-jacente, cela permettra à l’investisseur de capter ce dividende. Il devrait plus que compenser la valeur de temps marginale perdue en raison d’un exercice précoce.

Exercice anticipé et options des employés

Il existe un autre type d’exercice anticipé qui concerne les options d’achat d’actions attribuées par la société  (ESO) aux employés. Si le régime en question le permet, les employés peuvent exercer leurs options d’achat d’actions attribuées avant de devenir  des  employés entièrement acquis. Une personne peut choisir cette option pour obtenir un traitement fiscal plus favorable.

Cependant, le salarié devra assumer le coût d’achat des actions avant d’en prendre la pleine propriété. En outre, toutes les actions achetées doivent toujours suivre le calendrier d’acquisition du plan de la société.

La dépense financière d’un exercice précoce dans le cadre d’un plan d’entreprise équivaut à attendre la fin de l’acquisition, sans tenir compte de la valeur temporelle de l’argent. Cependant, étant donné que le paiement est déplacé vers le présent, il peut être possible d’éviter les impôts à court terme et l’ impôt minimum de remplacement  (AMT). Bien sûr, cela introduit le risque que la société ne soit pas là lorsque les actions sont entièrement acquises.

Exemple d’exercice précoce

Supposons qu’un employé se voit attribuer 10 000 options d’achat des actions de la société ABC à 10 $ l’action. Ils sont acquis au bout de deux ans.

L’employé exerce 5 000 de ces options pour acheter les actions d’ABC, qui sont évaluées à 15 $, après un an. L’exercice de ces options coûtera 7 000 $ sur la base d’un taux d’AMT fédéral de 28%. Cependant, l’employé peut réduire le pourcentage de l’impôt fédéral en conservant les options exercées pendant une autre année pour répondre aux exigences de l’ impôt sur les gains en capital à long terme.