Comment les taux d’intérêt des bons du Trésor sont-ils déterminés?
Les bons du Trésor américains ( bons du Trésor ) sont généralement vendus à un escompte par rapport à leur valeur nominale. Le niveau de décote est déterminé lors des adjudications du Trésor. Contrairement à d’autres titres du Trésor américain tels que les bons du Trésor (bons du Trésor ) et les bons du Trésor (bons du Trésor), les bons du Trésor ne paient pas d’intérêts périodiques tous les six mois. Le taux d’intérêt des bons du Trésor est donc déterminé par une combinaison de la valeur actualisée totale et de la durée de l’échéance.
Points clés à retenir
- Les prix des bons du Trésor ont une grande influence sur les niveaux relatifs de risque que les investisseurs acceptent de prendre.
- En effet, le prix et le rendement des bons du Trésor et autres bons du Trésor contribuent à informer les fondamentaux de presque toutes les autres classes d’investissement sur le marché.
- Les prix des bons du Trésor sont déterminés aux enchères à intervalles.
- Il existe deux types de soumissionnaires de bons du Trésor: les soumissionnaires concurrentiels et les soumissionnaires non concurrentiels.
- Les bons du Trésor sont considérés comme l’un des investissements les plus sûrs au monde, même s’ils présentent également certains des rendements les plus bas.
Enchères de bons du Trésor et types de soumissionnaires
Le Trésor marchés financiers soient ouverts pendant la journée. Les bons du Trésor de cinquante-deux semaines sont mis aux enchères tous les quatre mardis. Chaque jeudi, des annonces sont faites sur le nombre de nouveaux bons du Trésor qui seront émis et leur valeur nominale. Cela permet aux acheteurs potentiels de planifier leurs achats.
Il existe deux types d’enchérisseurs pour les bons du Trésor: compétitifs et non compétitifs. Les soumissionnaires compétitifs sont les seuls à influencer réellement le taux d’actualisation. Chaque enchérisseur déclare le prix qu’il est prêt à payer, que le Trésor accepte par ordre décroissant de prix jusqu’à ce que la valeur nominale totale d’une échéance particulière soit épuisée. Les soumissionnaires non compétitifs acceptent d’acheter au prix moyen de toutes les offres concurrentielles acceptées.
Remboursement de la valeur nominale et taux d’intérêt
Les acheteurs qui détiennent des bons du Trésor jusqu’à leur échéance reçoivent toujours la valeur nominale de leurs placements. Le taux d’intérêt provient de l’écart entre le prix d’ achat actualiséet le prix de rachat de la valeur nominale.
Par exemple, supposons qu’un investisseur achète un bon du Trésor de 52 semaines d’une valeur nominale de 1 000 $. L’investisseur a payé 975 $ d’avance. L’ écart de remise est de 25 $. Une fois que l’investisseur reçoit les 1 000 $ à la fin des 52 semaines, le taux d’intérêt gagné est de 2,56%, soit 25/975 = 0,0256.
Le taux d’intérêt gagné sur un bon du Trésor n’est pas nécessairement égal à son rendement d’escompte, qui est le taux de rendement annualisé que l’investisseur réalise sur un investissement. Les rendements d’escompte changent également au cours de la durée de vie du titre. Le taux d’actualisation est parfois appelé taux d’actualisation, qu’il ne faut pas confondre avec le taux d’intérêt.
Prix des bons du Trésor et impact sur le marché
Plusieurs facteurs externes peuvent influer sur le prix d’escompte payé sur les bons du Trésor, comme les variations du taux des fonds fédéraux, qui ont un impact plus important sur les bons du Trésor que sur d’autres types de titres d’État. En effet, les bons du Trésor sont directement en concurrence avec le taux des fonds fédéraux sur le marché des titres de créance à court terme et à faible risque. Les investisseurs institutionnels s’intéressent particulièrement à la différence entre le taux des fonds fédéraux et les rendements des bons du Trésor.
Dans le monde des titres de créance, les bons du Trésor représentent la plus grande liquidité et le plus faible risque de principal.
Les prix des bons du Trésor (bons du Trésor) peuvent avoir un impact significatif sur la prime de risque facturée par les investisseurs sur l’ensemble du marché. Les bons du Trésor sont évalués comme des obligations; lorsque les prix augmentent, les rendements chutent et le contraire est également vrai. Ils agissent comme la chose la plus proche d’un rendement sans risque sur le marché; tous les autres investissements doivent offrir une prime de risque sous la forme de rendements plus élevés pour attirer l’argent des bons du Trésor.
Autres influences sur la tarification des bons du Trésor
Il existe d’autres facteurs de prix des bons du Trésor. En période de forte croissance économique, les investisseurs sont moins réticents au risque et la demande de factures a tendance à baisser. À mesure que les rendements des bons du Trésor augmentent, d’autres taux d’intérêt augmentent également. D’autres taux obligataires grimpent, le taux de rendement requis des actions a tendance à augmenter, les taux hypothécaires ont tendance à augmenter et la demande pour d’autres matières premières «sûres» a tendance à baisser.
De même, lorsque l’économie ralentit et que les investisseurs abandonnent des investissements plus risqués, les prix des bons du Trésor ont tendance à augmenter et les rendements chutent. Plus les taux d’intérêt et les rendements des bons du Trésor baissent, plus les investisseurs sont encouragés à rechercher des rendements plus risqués ailleurs sur le marché. Cela est particulièrement vrai lorsque les taux d’inflation sont plus élevés que les rendements des bons du Trésor, ce qui rend essentiellement le taux de rendement réel des bons du Trésor négatif.
L’inflation affecte également les taux des bons du Trésor. En effet, les investisseurs sont réticents à acheter des bons du Trésor lorsque le rendement de leurs investissements ne suit pas l’inflation, ce qui fait de l’investissement une perte nette en termes de pouvoir d’achat réel. Une inflation élevée peut entraîner une baisse des prix du Trésor et des rendements plus élevés.À l’inverse, les prix ont tendance à être élevés lorsque l’inflation est faible. La deuxième raison pour laquelle l’inflation affecte les taux des bons du Trésor est la façon dont la Réserve fédérale cible la masse monétaire.