Quels facteurs économiques ont un impact sur les rendements des bons du Trésor?
Les rendements du Trésor sont essentiellement les taux que les investisseurs facturent au Trésor américain pour emprunter de l’argent. Ces taux varient sur des durées différentes, formant la courbe des taux. Les rendements des bons du Trésor, en particulier le rendement à 10 ans, sont considérés comme reflétant le sentiment des investisseurs à l’égard de l’économie.
Les prix et les rendements évoluent dans des directions opposées. Lorsque les investisseurs se sentent mieux au sujet de l’économie, ils sont moins intéressés par les bons du Trésor refuges et sont plus ouverts à l’achat d’investissements plus risqués. En tant que tel, les prix des bons du Trésor plongent et les rendements augmentent. Lorsque les investisseurs se méfient davantage de la santé de l’économie et de ses perspectives, ils sont plus intéressés par l’achat de bons du Trésor, ce qui fait grimper les prix et fait baisser les rendements.
Il existe un certain nombre de facteurs économiques qui influent sur les rendements du Trésor, tels que les taux d’intérêt, l’inflation et la croissance économique. Tous ces facteurs ont également tendance à s’influencer mutuellement.
Points clés à retenir
- Les bons du Trésor soutenus par le gouvernement américain sont considérés comme une valeur refuge pour les investisseurs, les rendements du Trésor étant considérés comme un indicateur du sentiment des investisseurs à l’égard de l’économie.
- Les prix des bons du Trésor et les rendements des bons du Trésor évoluent à l’inverse l’un de l’autre, la baisse des prix augmentant les rendements correspondants tandis que la hausse des prix les fait baisser.
- Si les investisseurs sont optimistes quant à l’économie, ils veulent généralement des investissements plus risqués et plus rémunérateurs que les bons du Trésor; cette tendance fait baisser les prix du Trésor et les rendements plus élevés.
- Les investisseurs qui se méfient de l’économie pourraient se retirer un peu des investissements plus risqués et s’entasser à la place dans des bons du Trésor soutenus par le gouvernement, ce qui fait grimper les prix et baisser les rendements.
- Les taux d’intérêt, l’inflation et la croissance économique sont parmi les plus grands facteurs dits macro-économiques qui influencent la perception des investisseurs sur l’économie et la direction des rendements du Trésor.
Facteurs clés ayant une incidence sur les rendements des bons du Trésor
Taux d’intérêt
Les rendements des bons du Trésor sont une source d’inquiétude pour les investisseurs partout dans le monde. Les rendements des bons du Trésor sont la principale référence à partir de laquelle tous les taux sont dérivés. Les bons du Trésor sont considérés comme l’actif le plus sûr au monde, compte tenu de la profondeur et des ressources du gouvernement américain.
Lorsque la Réserve fédérale abaisse son taux d’intérêt directeur, le taux des fonds fédéraux, elle crée une demande supplémentaire pour les bons du Trésor, car ils peuvent bloquer de l’argent à un taux d’intérêt spécifique. Cette demande supplémentaire de bons du Trésor entraîne une baisse des taux d’intérêt.
Le département américain du Trésor émet quatre types de dette pour financer les dépenses du gouvernement: les bons du Trésor (bons du Trésor), les bons du Trésor, les bons du Trésor et les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS); chacun a des dates d’échéance différentes et des paiements de coupon différents.
Inflation
Lorsque des pressions inflationnistes apparaissent, les rendements des bons du Trésor augmentent à mesure que les produits à revenu fixe deviennent moins désirables. En outre, les pressions inflationnistes obligent généralement les banques centrales à relever les taux d’intérêt pour réduire la masse monétaire. Dans des environnements inflationnistes, les investisseurs sont obligés de rechercher un rendement plus élevé pour compenser la diminution du pouvoir d’achat à l’avenir.
Croissance économique
Une forte croissance économique entraîne généralement une augmentation de la demande globale, ce qui entraîne une augmentation de l’inflation si elle persiste dans le temps. Pendant les périodes de forte croissance, il y a concurrence pour le capital. En conséquence, les investisseurs disposent d’une pléthore d’options pour générer des rendements élevés.
À leur tour, les rendements des bons du Trésor doivent augmenter pour que les bons du Trésor trouvent un équilibre entre l’offre et la demande. Par exemple, si l’économie croît à 5% et que les actions rapportent 7%, rares sont ceux qui achèteront des bons du Trésor à moins qu’ils ne rapportent plus que les actions.