Obligation adossée à des matières premières

Qu’est-ce qu’une obligation adossée à des matières premières?

Une obligation adossée à des matières premières est un type de titre de créance dans lequel les paiements de coupon et / ou le principal sont directement liés au prix de la matière première sous-jacente.

Comprendre les obligations adossées à des matières premières

La plupart des obligations ont une valeur fixe déterminée au moment de l’achat. Cette valeur est une combinaison de la liaison de  la valeur nominale  et son  taux d’intérêt (coupon), qui sont tous deux mis au moment de l’ émission. Les obligations adossées à des matières premières sont émises lorsque les paiements d’intérêts ou la valeur nominale peuvent varier avec le prix du produit sous-jacent.

Par conséquent, une obligation adossée à des matières premières subira des fluctuations de valeur lorsque le prix de la matière première sous-jacente augmente ou diminue. L’ émetteur de l’obligation détermine comment la valeur de l’obligation évoluera avec le prix de la marchandise. Par exemple, l’émetteur peut lier le principal d’une obligation adossée à l’or à 1 000 $ ou au prix du marché d’une once d’or, selon le montant le plus élevé à l’échéance.

En plus de fournir au détenteur d’ obligations une source régulière de revenus, les obligations adossées à des matières premières ont l’avantage supplémentaire d’être un véhicule spéculatif pour les investisseurs qui estiment que le prix du produit sous-jacent augmentera. De plus, les obligations adossées à des matières premières sont fréquemment utilisées pour se protéger contre l’ inflation.

Les obligations adossées à des matières premières ont généralement des échéances supérieures à cinq ans. Classées comme passifs à long terme, ces obligations constituent d’importantes sources de financement pour les entreprises qui les émettent. Les obligations adossées à des matières premières paient généralement un taux de coupon inférieur à celui des obligations ordinaires, car l’investisseur a le potentiel de gagner plus si, ou quand, la marchandise gagne de la valeur.

Les obligations adossées à des matières premières sont généralement émises par les sociétés qui produisent la matière première associée. Les exemples incluent les obligations liées au pétrole, à l’or et au charbon. En outre, les obligations adossées à des matières premières sont généralement associées à une  option d’achat, ce qui permet à l’émetteur de racheter l’émission avant l’échéance. Cette fonction permet de protéger l’émetteur contre des paiements trop importants aux investisseurs dans le cas où le prix de la marchandise augmenterait de manière significative.

Risque lié aux obligations adossées à des matières premières

Les matières premières peuvent être assez volatiles, ce qui signifie que leurs prix peuvent beaucoup fluctuer. Ainsi, une obligation adossée à des matières premières comporte généralement un degré de risque plus élevé pour l’investisseur que les obligations ordinaires. Les obligations ordinaires attirent généralement les investisseurs qui souhaitent un rendement prédéterminé avec peu ou pas de risque. Les obligations adossées à des matières premières n’offrent pas cette sécurité. Au lieu de cela, ils attirent les investisseurs intéressés par la  spéculation, qui sont prêts à assumer un certain degré de risque. En cas de perte de valeur de la marchandise, le détenteur de l’obligation peut voir le taux de coupon ou la valeur nominale de son obligation baisser, ce qui réduit son rendement global.