Ba1 / BB +
Que sont Ba1 / BB +?
Ba1 / BB + sont des désignations de notation par Moody’s Investor Service et S&P Global Ratings, respectivement, pour une émission de crédit ou un émetteur de crédit qui signifient des degrés plus élevés de risque de défaut sur les spectres de notation des agences. Ba1 / BB + se situe juste en dessous des notes de premier ordre.
Moody’s Investor Service et S&P Global Ratings attribuent des notations aux obligations, aux actions privilégiées et aux entités gouvernementales. Les notes reflètent le risque évalué du titre et la probabilité que l’emprunteur effectue des paiements d’intérêts.
Points clés à retenir
- Moody’s et S&P émettent des notes sur les obligations, les actions privilégiées et les entités gouvernementales qui parlent du risque et de la probabilité de remboursement de l’emprunteur.
- Les notations sont étroitement surveillées par les investisseurs du monde entier; les notations vont de AAA, pour les émetteurs de la plus haute qualité et les moins risqués, à C, pour les émetteurs en défaut et peu susceptibles de rembourser le principal.
- Ba1 / BB + est une note au milieu de cette fourchette, reflétant un émetteur qui a un certain risque de défaut, mais qui reste un investissement plus sûr que d’autres; il est considéré comme juste en dessous de la qualité d’investissement.
Comment fonctionne Ba1 / BB +
Les investisseurs obligataires cherchent à évaluer le risque d’un investissement obligataire avant d’effectuer un achat. La principale façon dont les investisseurs obligataires peuvent comprendre le risque d’une obligation émise par une entreprise, connue sous le nom de dette d’entreprise, est de vérifier la notation de la dette de l’émission de la dette et de la société.
Les investisseurs utilisent trois principales agences de notation pour évaluer le niveau de risque d’un investissement. Ce sont Moody’s, S&P et Fitch. Ces agences de notation attribuent des notations accompagnées d’une définition préétablie ainsi que d’une analyse de la notation.
La notation Ba1 / BB +, ainsi que toutes les autres fixées par Moody’s et S&P, ont des lignes directrices descriptives. Les notations s’appliquent à la fois à l’instrument de crédit émis et à l’émetteur de l’instrument de crédit.
- Problème : Pour Moody’s, une émission notée Ba1 est considérée comme spéculative et [est] soumise à un risque de crédit important. Le modificateur «1» indique que l’obligation se classe dans l’extrémité supérieure de sa catégorie de notation générique. Pour S&P, une émission notée BB + est considérée comme ayant des caractéristiques spéculatives significatives et si ces obligations auront probablement certaines caractéristiques de qualité et de protection, celles-ci peuvent être compensées par des incertitudes importantes ou des expositions majeures à des conditions défavorables. Le modificateur «+» signifie qu’il a une position relative plus forte parmi les crédits notés Ba.1
- Émetteur : Pour Moody’s, les émetteurs évalués Ba1 sont jugés spéculatifs et sont soumis à un risque important de manquement à certaines obligations opérationnelles et autres engagements contractuels. Pour S&P, un débiteur noté BB [+] est moins vulnérable à court terme que d’autres débiteurs moins bien notés. Cependant, elle est confrontée à d’importantes incertitudes permanentes et à une exposition à des conditions commerciales, financières ou économiques défavorables, ce qui pourrait entraîner une capacité insuffisante du débiteur à honorer son engagement financier.1
La fonction des notations
Lorsqu’une entreprise souhaite émettre une obligation pour lever des fonds à l’une des nombreuses fins, généralement pour financer la croissance, elle sollicite généralement les services des agences de notation pour désigner leurs opinions de crédit sur l’émission obligataire et sur l’émetteur lui-même.
Les notations aideront dans le processus de découverte du prix de l’obligation lorsqu’elle sera commercialisée auprès des investisseurs. Une notation Ba1 / BB + est inférieure à la note d’investissement, ou parfois appelée « haut rendement» ou « indésirable»; par conséquent, le rendement de l’obligation devrait être plus élevé que celui d’un titre de bonne qualité pour compenser le risque plus élevé de défaut de paiement que l’investisseur obligataire assume.
L’émission et l’émetteur ont généralement la même notation, mais ils peuvent être différents si, par exemple, l’émission est renforcée par une protection de crédit supplémentaire pour les investisseurs (l’obligation peut avoir une notation plus élevée), ou si la structure de l’émission est telle cette protection de crédit plus faible existe, auquel cas l’obligation pourrait être un Ba2 / BB au lieu de Ba1 / BB +.
Les agences de notation attribuent également des notations de crédit à la dette souveraine, évaluant le risque de défaut d’une nation. Les notations des nations sont influencées par leur profil économique, leur taux de change, l’ inflation et leur climat politique. Les investisseurs qui envisagent d’investir dans les obligations d’État d’un pays donné peuvent utiliser ces notes pour déterminer si les perspectives sont stables dans ce pays, ce qui renforcerait sa capacité à honorer ses obligations en matière de dette.