Valeur absolue
Qu’est-ce que la valeur absolue?
La valeur absolue, également appelée valeur intrinsèque, fait référence à une méthode d’évaluation d’entreprise qui utilise l’ analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour déterminer la valeur financière d’une entreprise. La méthode de la valeur absolue diffère des modèles de valeur relative qui examinent ce que vaut une entreprise par rapport à ses concurrents. Les modèles de valeur absolue tentent de déterminer la valeur intrinsèque d’une entreprise en fonction de ses flux de trésorerie projetés.
Points clés à retenir
- La valeur absolue fait référence à une méthode d’évaluation d’entreprise qui utilise une analyse des flux de trésorerie actualisés pour déterminer la valeur financière d’une entreprise.
- Les investisseurs peuvent déterminer si une action est actuellement sous-évaluée ou surévaluée en comparant le prix de l’action d’une entreprise à donner sa valeur absolue au prix actuel de l’action.
- L’utilisation de l’analyse de la valeur absolue pose certains défis, notamment la prévision des flux de trésorerie, la prédiction des taux de croissance précis et l’évaluation des taux d’actualisation appropriés.
- La valeur absolue, contrairement à la valeur relative, n’appelle pas la comparaison d’entreprises du même secteur ou du même secteur.
Comprendre les valeurs absolues
Déterminer si une action est sous ou surévaluée est un jeu principal des investisseurs de valeur. Les investisseurs axés sur la valeur utilisent des mesures populaires telles que le ratio cours / bénéfice (P / E) et le ratio cours / valeur comptable (P / B) pour déterminer s’il faut acheter ou vendre une action en fonction de sa valeur estimée. En plus d’utiliser ces ratios comme guide de valorisation, une autre façon de déterminer la valeur absolue est l’analyse de valorisation des flux de trésorerie actualisés (DCF).
Une certaine forme de flux de trésorerie futurs (CF) d’une entreprise est estimée avec un modèle DCF et est ensuite actualisée à la valeur actuelle afin de déterminer une valeur absolue pour l’entreprise. La valeur actuelle est considérée comme la valeur réelle ou la valeur intrinsèque de l’entreprise. En comparant le prix de l’action d’une entreprise à sa valeur absolue avec le prix auquel l’action se négocie réellement, les investisseurs peuvent déterminer si une action est actuellement sous-évaluée ou surévaluée.
Les exemples de méthodes utilisées dans le modèle DCF incluent les modèles suivants:
- Modèle d’actualisation des dividendes
- Modèle d’actif à prix réduit
- Méthode du revenu résiduel actualisé
- Méthode FCF à prix réduit
Tous ces modèles nécessitent un taux de rendement ou un taux d’actualisation utilisé pour actualiser les flux de trésorerie d’une entreprise – dividendes, bénéfices, flux de trésorerie d’exploitation (OCF) ou flux de trésorerie disponibles (FCF) – pour obtenir la valeur absolue de l’entreprise. Selon la méthode utilisée pour effectuer une analyse de valorisation, l’investisseur ou l’analyste peut utiliser soit le coût des capitaux propres, soit le coût moyen pondéré du capital (WACC) comme taux d’actualisation.
Les investisseurs peuvent utiliser une analyse de valorisation des flux de trésorerie actualisés pour déterminer la valeur absolue d’une entreprise.
Valeur absolue vs valeur relative
La valeur relative est l’opposé de la valeur absolue. Alors que la valeur absolue examine la valeur intrinsèque d’un actif ou d’une entreprise sans la comparer à d’autres, la valeur relative est basée sur la valeur d’actifs ou d’entreprises similaires. Les analystes et les investisseurs qui utilisent l’analyse de la valeur relative des actions examinent les états financiers et autres multiples des entreprises qui les intéressent et les comparent à d’autres entreprises similaires pour déterminer si ces entreprises potentielles sont surévaluées ou sous-évaluées. Par exemple, un investisseur examinera les variables – capitalisation boursière, revenus, chiffres de ventes, ratios P / E, etc. – pour des entreprises comme Amazon, Target et / ou Costco s’ils veulent connaître la valeur relative de Walmart.
Défis liés à l’utilisation de la valeur absolue
L’estimation de la valeur absolue d’une entreprise n’est pas sans revers. Il est difficile de prévoir les flux de trésorerie avec une certitude totale et de prévoir combien de temps les flux de trésorerie resteront sur une trajectoire de croissance. En plus de prévoir un taux de croissance précis, il peut être difficile d’évaluer un taux d’actualisation approprié pour calculer la valeur actuelle.
Étant donné que l’approche de l’évaluation absolue pour déterminer la valeur d’une action est strictement basée sur les caractéristiques et les fondamentaux de l’entreprise analysée, aucune comparaison n’est faite avec d’autres entreprises du même secteur ou industrie. Mais les entreprises du même secteur doivent être prises en compte lors de l’analyse d’une entreprise, car une activité de marché – une faillite, des modifications de la réglementation gouvernementale, une innovation perturbatrice, des licenciements d’employés, des fusions et acquisitions, etc. – dans l’une de ces entreprises peut affecter la façon dont le tout le secteur bouge. Par conséquent, la meilleure façon d’évaluer la valeur réelle d’un titre est d’incorporer une combinaison de méthodes de valeur absolue et relative.
Exemple de valeur absolue
Prenons l’exemple de la société X, qui se négocie actuellement sur le marché pour 370,50 $. Après avoir effectué une analyse DCF sur ses flux de trésorerie futurs estimés, un analyste détermine que la valeur absolue de l’entreprise est de 450,30 $. Cela présente une opportunité d’achat pour un investisseur qui est amené à croire, sur la base des chiffres, que la société X est sous-évaluée.