Pourquoi les entreprises émettent des obligations

Table des matières
Développer

• Obligations vs banques
• Obligations vs actions
• En savoir plus sur les obligations
• Types d’obligations
• Pourquoi les entreprises émettent des obligations remboursables
• La ligne de fond

L’émission d’obligations est un moyen pour les entreprises de lever des fonds. Une obligation fonctionne comme un prêt entre un investisseur et une société. L’investisseur s’engage à donner à la société une certaine somme d’argent pour une période de temps déterminée. En échange, l’investisseur reçoit des paiements d’intérêts périodiques. Lorsque l’obligation atteint sa date d’échéance, la société rembourse l’investisseur.

La décision d’émettre des obligations au lieu de choisir d’autres méthodes de collecte de fonds peut être motivée par de nombreux facteurs. La comparaison des caractéristiques et des avantages des obligations par rapport à d’autres méthodes courantes de collecte de fonds fournit un aperçu. Cela permet d’expliquer pourquoi les entreprises émettent souvent des obligations lorsqu’elles ont besoin de financer leurs activités.

Obligations vs banques

Emprunter à une banque est peut-être l’approche qui vient en premier à l’esprit de nombreuses personnes qui ont besoin d’argent. Cela conduit à la question: «Pourquoi une société émettrait-elle des obligations au lieu de simplement emprunter à une banque?

Comme les gens, les entreprises peuvent emprunter auprès des banques, mais l’émission d’obligations est souvent une proposition plus intéressante. Le taux d’intérêt que les entreprises paient aux investisseurs obligataires est généralement inférieur au taux d’intérêt disponible auprès des banques. Les entreprises sont en affaires pour générer des bénéfices d’entreprise, donc minimiser les intérêts est une considération importante. C’est l’une des raisons pour lesquelles les entreprises saines qui ne semblent pas avoir besoin d’argent émettent souvent des obligations. La capacité d’emprunter des sommes importantes à des taux d’intérêt bas donne aux entreprises la possibilité d’investir dans la croissance et dans d’autres projets.

L’émission d’obligations donne également aux entreprises une plus grande liberté pour fonctionner comme elles l’entendent. Les obligations libèrent les entreprises des restrictions souvent liées aux prêts bancaires. Par exemple, les banques obligent souvent les entreprises à accepter de ne plus émettre de dette ou de procéder à des acquisitions d’entreprises tant que leurs prêts ne sont pas remboursés intégralement.

De telles restrictions peuvent entraver la capacité d’une entreprise à faire des affaires et limiter ses options opérationnelles. L’émission d’obligations permet aux entreprises de lever des fonds sans aucune condition.

Obligations vs actions

L’émission d’actions donne la propriété proportionnelle de l’entreprise aux investisseurs en échange d’argent. C’est une autre façon populaire pour les entreprises de collecter des fonds. Du point de vue des entreprises, la caractéristique peut-être la plus intéressante de l’émission d’actions est que l’argent n’a pas besoin d’être remboursé. L’émission de nouvelles actions présente cependant des inconvénients qui peuvent rendre les obligations la proposition la plus attrayante.

Les entreprises qui ont besoin de lever des fonds peuvent continuer à émettre de nouvelles obligations tant qu’elles peuvent trouver des investisseurs consentants. L’émission de nouvelles obligations n’affecte pas la propriété de la société ni son fonctionnement. L’émission d’actions, en revanche, met en circulation des actions supplémentaires. Cela signifie que les BPA ), mettant moins d’argent dans les poches des propriétaires. Le BPA est également l’un des indicateurs que les investisseurs examinent lorsqu’ils évaluent la santé d’une entreprise. Un nombre de BPA en baisse est généralement considéré comme une évolution défavorable.

L’émission de plus d’actions signifie également que la propriété est désormais répartie entre un plus grand nombre d’investisseurs. Cela réduit souvent la valeur des actions de chaque propriétaire. Étant donné que les investisseurs achètent des actions pour gagner de l’argent, il n’est pas souhaitable de diluer la valeur de leurs investissements. En émettant des obligations, les entreprises peuvent éviter ce résultat.

En savoir plus sur les obligations

L’émission d’obligations permet aux entreprises d’attirer un grand nombre de prêteurs de manière efficace. La tenue de registres est simple car tous les détenteurs d’obligations obtiennent le même accord. Pour une obligation donnée, elles ont toutes le même taux d’intérêt et la même date d’échéance. Les entreprises bénéficient également d’une flexibilité dans la grande variété d’obligations qu’elles peuvent offrir. Un rapide coup d’œil à certaines des variations met en évidence cette flexibilité.

Les caractéristiques de base d’une obligation – qualité du crédit et durée – sont les principaux déterminants du taux d’intérêt d’une obligation. Dans Les obligations perpétuelles n’ont pas de date d’échéance et paient des intérêts pour toujours.

La qualité du crédit découle de la combinaison de la santé fiscale de la société émettrice et de la durée du prêt. Une meilleure santé et une durée plus courte permettent généralement aux entreprises de payer moins d’intérêts. L’inverse est également vrai. Les entreprises moins saines sur le plan financier et celles qui émettent des titres de créance à long terme sont généralement obligées de payer des taux d’intérêt plus élevés pour attirer les investisseurs.

Types d’obligations

L’une des options les plus intéressantes pour les entreprises est de savoir s’il faut proposer des obligations adossées à des actifs. Ces obligations donnent aux investisseurs le droit de réclamer les actifs sous – jacents d’ une entreprise en cas de défaillance de l’entreprise. Ces obligations sont appelées titres de créance garantis ( CDO ). Dans le domaine du crédit à la consommation, les prêts automobiles et les hypothèques immobilières sont des exemples de dette garantie.

Les entreprises peuvent également émettre des titres de créance qui ne sont pas garantis par des actifs sous-jacents. Dans le domaine du crédit à la consommation, les dettes de carte de crédit et les factures de services publics sont des exemples de prêts qui ne sont pas garantis. Les prêts de ce type sont appelés créances non garanties. La dette non garantie comporte un risque plus élevé pour les investisseurs, de sorte qu’elle paie souvent un taux d’intérêt plus élevé que la dette garantie.

Les obligations convertibles sont un autre type d’obligation. Ces obligations commencent tout comme les autres obligations, mais offrent aux investisseurs la possibilité de convertir leurs avoirs en un nombre prédéterminé d’actions. Dans le meilleur des cas, ces conversions permettent aux investisseurs de bénéficier de la hausse des cours des actions et d’accorder aux entreprises un prêt qu’elles n’ont pas à rembourser.

Enfin, il existe également des obligations remboursables. Ils fonctionnent comme les autres obligations, mais l’émetteur peut choisir de les rembourser avant la date d’échéance officielle.

Pourquoi les entreprises émettent des obligations remboursables

Les entreprises émettent des obligations remboursables pour leur permettre de profiter d’une éventuelle baisse des taux d’intérêt à l’avenir. La société émettrice peut rembourser les obligations remboursables avant la date d’échéance selon un calendrier dans les conditions de l’obligation. Si les taux d’intérêt baissent, la société peut racheter les obligations en circulation et réémettre la dette à un taux inférieur. Cela réduit le coût du capital.

L’appel d’une obligation est similaire au refinancement d’un emprunteur hypothécaire à un taux inférieur. L’hypothèque antérieure au taux d’intérêt le plus élevé est remboursée et l’emprunteur obtient une nouvelle hypothèque au taux inférieur.

Les conditions de l’obligation définissent souvent le montant qui doit être payé pour appeler l’obligation. Le montant défini peut être supérieur à la valeur nominale. Le prix des obligations a une valeur nominale.